유가와 운임지수 변동에 따른 해운선사 신용위험 변동에 대한 실증분석 -향후 탄소세 부과 시의 경우를 포함하여-
Empirical Analysis of Shipping Companies’ Credit Risk Variation: Impact of Oil Price and Freight Indices Changes, with Future Carbon Tax Scenario Consideration
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초록
본 연구에서는 유가, 운임지수 및 탄소세 등 다양한 시나리오를 바탕으로 해운선사의 신용등급 및 대손충당금의 변동 규모에 대해 실증분석을 수행하였다. 그 결과, 유가나 운임지수와 같은 전통적인 요인 외에도 탄소세의 규모도 해운선사의 신용등급 결정에 중요한 영향을 미칠 수 있음을 알 수 있었다. 본 연구에서 사용된 시나리오 분석 기법은 해운선사가 탄소 배출 통제 목표를 설정하는 데 중요한 의사결정 기준을 제공하고, 정책 당국에게는 신용등급 악화의 영향을 최소화하면서 탄소배출량을 효과적으로 관리할 수 있는 탄소세 기준을 고안할 수 있도록 해준다. 또한, 정책금융기관의 경우 금리나 대출한도 등 금융거래조건과 대손충당금 규모 등을 합리적으로 판단하기 위한 기준을 마련하는데 활용될 수 있다. 그럼에도 불구하고, 탄소배출량을 공개하는 해운선사는 극소수이며, 대부분이 소규모 해운선사이므로 탄소배출량에 대한 자체 측정 또한 어려운 것이 현실이다. 따라서 관련 정책기관들이 개별 해운선사의 합리적인 탄소배출량을 어떻게 추정할지에 대해 적극적으로 연구하고 논의해야 할 시점이다.
Abstract
This study examines the empirical analyses on the scale of fluctuations in credit ratings and loan loss provisions of shipping companies, exploring various scenarios of oil prices, freight indices, and carbon tax limitations. The findings elucidate that in addition to conventional factors such as oil prices and freight indices, the size of the carbon tax can also be a significant determinant shaping the credit rating decisions of shipping companies. The scenario analysis method employed in this study offers valuable decision-making criteria for shipping companies to establish the control targets of carbon emission and enables policymakers to devise carbon tax standards that effectively manage carbon emissions while minimizing the impact of deteriorating credit ratings. In addition, for policy financial institutions, it can be used to establish standards for rational determination of financial transaction conditions such as interest rates and loan limits and the size of provisions for loan loss. Nevertheless, the reality is that a minimal number of shipping companies report their carbon emissions, with the majority being small enterprises that face challenges in quantifying their emissions independently. Therefore, it is imperative for relevant regulatory bodies to proactively research and deliberate on methodologies to estimate the reasonable carbon emissions of individual shipping companies.
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