선박금융대출의 가산금리 결정요인에 대한 실증연구
Determinants of shipping bank loan spreads: An empirical study
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초록
선박금융대출에 있어서 가산금리의 결정은 대출은행은 물론 차주에게도 매우 중요한 이슈이다. 본 연구는 2010년부터 2016년 사이에 실행된 66건의 선박금융대출 사례를 대상으로 은행의 자금조달비용과 위험프리미엄 결정요인이 가산금리에 미치는 영향에 대해 분석하였다. 모델별 분석결과 전체 선종과 컨테이너선에 대해서는 은행의 자금조달비용과 차주의 시장리스크 노출정도가 가산금리에 유의미한 영향을 미치며, 탱커선에 대한 분석에서는 은행의 자금조달비용만이 가산금리에 유의미한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 전체 변수들을 대상으로 한 회귀분석 결과에서는 컨테이너선의 경우 CDS프리미엄, LTV, 대출기간, 대출금액, 이익의 연속기간, ROA, 레버리지비율, 차주의 업력, ClarkSea Index, MSCI Index 등 다양한 변수가 가산금리에 유의미한 영향을 미치는 것으로 나타내고 있어, 동 분석모형은 은행의 컨테이너선사에 대한 선박금융 가산금리 결정에 유용하게 적용될 수 있을 것으로 판단된다.
Abstract
Bank loan interest rates are determined by funding and administrative costs, default risk premium, and return on capital. However, in the case of ship financing, the determinants differ due to the characteristics of relationship banking and the unique lending structure, where there is high fluctuation in the value of a vessel as collateral. We analyzed 66 shipping bank loans signed between 2010 and 2015 to identify the impact level of 5 explanatory variable groups on loan spread: funding cost of banks, characteristics of collateral, financial characteristics, credit worthiness of borrowers, and level of market risk exposure. We identified that bank funding cost and market risk exposure were determinant factors of shipping bank loan spreads for container ships, but for tankers, only funding cost of banks was identified as a significant determinant. Such an outcome is considerable due to the characteristics of the tanker market, which includes separate markets for each type of tanker, competitive market conditions, and different vessel operations.
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