본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

사회적 책임활동이 기업가치에 미치는 영향에 관한연구 : 통합지표(ESG와 KEJI)의 비교를 중심으로

An Empirical Study on the Effect of Corporate Social Responsibility Activity on Firm Value : Comparative Analysis on Integrated Index(ESG and KEJI)

김용|이명순
한국상업경영학회 (The Korean Academy of Business Management)|2015.12|상업경영연구 (Korean Journal of Business & Management)|제29권 제6호|pp. 345-374|DOI 10.34274/krabe.2015.29.6.015

0

조회

0

다운로드

24

인용

0

참고문헌

키워드

사회적 책임활동ESG 통합등급KEJI 통합지표CSR ActivityESG integrated gradeKEJI integrated indicators
주제분류경영학

초록

본 연구는 한국거래소의 유가증권시장에 상장된 기업 중에서 기업의 사회적 책임활동 성과지표인 ESG 통합 등급과 KEJI 통합 지표를 이용할 수 있는 기업을 대상으로 기업의 사회적 책임활동이 기업가치에 미치는 영향을 실증분석 하였다. 본 연구의 분석결과를 요약하면, 다음과 같다. 첫째, CSR 활동에 관한 대용변수로 한국기업지배구조원(CGS)에서 발표하는 ESG 통합 등급을이용한 결과에서 전년도 CSR 활동이 당해 연도 기업가치에 미치는 영향은 통계적으로 유의한 양(+)의 관계를 나타내었다. 둘째, CSR 활동에 관한 대용변수로 경제정의연구소에서 발표하는 KEJI 통합 지표인 TOTAL를 이용한 결과에서 전년도 CSR 활동이 당해 연도 기업가치에 미치는 영향은역시 통계적으로 유의한 양(+)의 관계를 나타내었다. 셋째, CSR활동과 기업특성 변수들이 기업가치에 미치는 상대적 영향력은 달랐으며, 기업업력이 다른 독립변수와 비교하여 상대적으로 가장 많은영향력을 미치고 있었다. 넷째, 기업의 사회적 책임활동 지표에 따라 기업가치에 미치는 영향은 통계적으로 유의적인 차이를 나타내지 못하였다. 결론적으로 한국기업지배구조원과 경제정의연구소에서 공표하는 기업의 사회적 책임 활동에 대한 성과지표들은 모두 기업가치에 긍정적인 영향을 미치지만 설명력은 그다지 높지 않다. 그리고 각각의 성과지표를 구성하는 요소들이 많은 점에서 다른것을 알 수 있었다. 그러므로 양자의 구성요소들 중 보다 기업가치에 미치는 영향력이 큰 요소들로재분류 및 통합하여 일치시킨다면, 기업들은 이들 구성요소의 지표를 향상시키기 위한 노력을 가중할 것이며 이는 기업 이해관계자들에게 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.

Abstract

This study analyzed the relationship between corporate social responsibility(CSR) activities and firm value in the ones which can use ESG integrated grade and KEJI integrated indicators of the ones to be listed on the Stock Market of Korea Exchange from Jan. 1st, 2011 to Dec. 31st, 2011. The analytical result of the study is summarized as follow: First, the result which used the integrated data in 2011 has found that tthe effect of the total CSR activities(ESG) in this year on the firm value in the next year showed the significant positive relationship. And the effect of debt ratio, advertising expense rate and company age on the firm value showed the significant positive or negative relationship but total asset is not statistically significant. Second, the result which used the integrated data in 2011 has found that tthe effect of the total CSR activities(KEJI) in this year on the firm value in the next year showed the significant positive relationship. On the other hand, the effect of total asset, debt ratio, and advertising expense rate on the firm value showed the significant positive relationship but company age showed the significant negative relationship. Third, there is any difference in the effect of CSR activity, total asset, debt ratio, advertising expense rate and company age on the firm value in the next year. but CSR activity is not statistically highest. Forth, the result to verify the difference in the effect of the CSR activities on the firm value according to ESG integrated grade and KEJI integrated indicators has found that there is no any difference in it. In conclusion, the CSR activities of companies can be the very useful strategic means which ultimately improves the firm value.

참고문헌 (49)

  1. AMOS 통계분석방법, "SPSS", pp.2011, 송지준
  2. 이학식, "SPSS 12. 0 매뉴얼-통계분석방법 및 해설" (2008), 법문사
  3. 강성원, "사회공헌과 기업가치와의 관계에 관한 연구", 석사, 재무금융, pp.2010
  4. 국찬표, "기업의 사회적 책임, 지배구조 및 기업가치", 한국증권학회지, 40(5), pp.713~748 (2011), 한국증권학회
  5. 김덕호, "기업의 사회적 책임의 매개효과: 지배구조와 기업성과를 중심으로", 상업교육연구, 27(1), pp.125~148 (2013), 한국상업교육학회
  6. 김동영, "기업사회적책임의 건전성과 경제발전기여도가 내부회계담당인력 수에 미치는 영향", 상업교육연구, 29(5), pp.203~228 (2015), 한국상업교육학회
  7. 김숙연, "서비스기업의 사회적 책임 활동과 기업가치와의 관련성", 서비스경영학회지, 15(2), pp.311~330 (2014), 한국서비스경영학회
  8. 김영식, "기업의 사회적 책임활동과 재무적 성과에 관한 통합적 고찰", 한국경영학회 통합학술대회 발표논문, pp.1~38 (2010)
  9. 김창수, "기업의 사회적 책임 활동과 기업가치", 한국증권학회지, 38(4), pp.507~545 (2009), 한국증권학회
  10. 나영, "기업규모에 따른 CSR활동과 기업가치에 대한 실증분석", 회계저널, 20(5), pp.125~160 (2011), 한국회계학회
  11. 명창식, "한국의 글로벌 기업 사회적 책임(CSR)활동의 특성에 관한 연구", 상업교육연구, 29(5), pp.229~252 (2015), 한국상업교육학회
  12. 박지영, "중소기업 CSR경영도입의 장애요인에 관한 연구", 대한경영학회 춘계학술발표대회 발표논문집, pp.401~410 (2009)
  13. 박헌준, "기부와 환경보호 : 기업의 사회공헌활동과 재무적 성과간의 관계에 관한 실증적 연구", 인사조직연구, 10(1), pp.95~133 (2002), 한국인사조직학회
  14. 반혜정, "기업의 사회적 책임과 기업능력에 따른 경쟁우위", 대한경영학회지, 22(4), pp.2037~2058 (2009), 대한경영학회
  15. 송혁준, "기업지배구조가 경영자의 이익조정과 기업성과에 미치는 영향", 회계정보연구, 24(4), pp.167~186 (2006), 한국회계정보학회
  16. 신민식, "기업의 사회적 책임 지출이 기업가치에 미치는 영향", 金融工學硏究, 10(1), pp.99~125 (2011), 한국금융공학회
  17. 윤봉한, "기업지배구조와 기업성과 및 기업가치 :한국상장기업에 대한 실증연구", Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 34(1), pp.227~263 (2005), 한국증권학회
  18. 이광윤, "기업의 사회적 책임이 회계이익조정 및 재무적 성과와 기업가치에 미치는 영향 : 경제정의지수(KEJI Index)를 중심으로", 박사, 경영학과, pp.2012
  19. 이우재, "CSR 활동기업의 회계정보 가치관련성", 한국회계학회 학술연구발표회 논문집, pp.1~21 (2012)
  20. 이기훈, "사회책임경영(CSR)의 역사적 고찰과 기업의 대응전략", 창조와 혁신, 4(1), pp.87~117 (2011), 피터드러커 소사이어티[DOI]
  21. 사회적 책임 정책 대응방안 연구 : ISO 26000 대응을 중심으로, "이장원", 한국노동연구원, 210~213 (2009)
  22. 이재목, "기업의 사회적 책임 활동과 기업가치 관련성에 관한 연구", 박사, 경영학과, pp.2013
  23. 장지인, "기업의 사회적 책임(CSR)과 재무성과와의 관계", 대한경영학회지, 23(2), pp.633~648 (2010), 대한경영학회
  24. 허미옥, "CSR성과와 기업가치에 관한 연구 : 기업명성의 매개효과를 중심으로", 산업경제연구, 23(2), pp.749~771 (2010), 한국산업경제학회
  25. 정용기, "기업의 사회적 책임활동과 재무성과와의 관련성:환경시설투자를 중심으로", 회계저널, 17(4), pp.325~352 (2008), 한국회계학회
  26. 천미림, "기업의 사회적 책임활동이 기업 재무성과에 미치는 영향- CSR 활동의 실행동기(motive)와 몰입(commitment)의 조절효과를 중심으로 -", 경영학연구, 42(5), pp.1159~1185 (2013), 한국경영학회
  27. 최운열, "기업의 사회공헌활동이 기업가치에 미치는 영향: 기부금지출을 중심으로", 경영학연구, 38(2), pp.407~432 (2009), 한국경영학회
  28. 최정호, "An Empirical Study on the Relationship between Earnings Quality and Firm Value", Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 37(5), pp.813~839 (2008), 한국증권학회
  29. 한국기업지배구조원, "보도자료(2014 ESG 등급 부여 및 공표)", 2014년 8월 13일, ~
  30. 한만용, "기업의 사회적 책임활동과 이익조정", 상업교육연구, 28(3), pp.73~92 (2014), 한국상업교육학회
  31. Barnea, A., "Corporate Social Responsibility as a Conflict Between Owners", Social Performance Metrics Conference (2005), Haas Center for Responsible Business
  32. Black, B., "Does Corporate Governance Predict Firms' Market Values -Evidence from Korea", Journal of Law, Economics & Organization, 22(2), pp.366~413 (2006)
  33. Brown, T. J., "The Company and the Product : Corporate Associations and Consumer Product Responses", Journal of Marketing, 61(1), pp.68~84 (1997)
  34. Cochran, P. L., "The Composition of Boards of Directors and Incident of Golden Parachutes", Academy of Management Journal, 28(3), pp.663~671 (1985)
  35. David, P., "Corporate Social Responsibility, Practices, Corporate Identity and Purchase Intention : A Dual Process Model", Journal of Public Relations Research, 17(3), pp.291~313 (2006)
  36. Drobetz, W., "Corporate Governance and Expected Stock Return :Evidence from Germany", European Financial Management, 10(2), pp.267~293 (2004)
  37. Frooman, J., "Socially IrresponsibleIllegal BehaviorShareholder Wealth", Business and Society, 36(3), pp.221~249 (1997)
  38. Luo, X., "Corporate Social Responsibility, Customer Satisfaction and Market Value", Journal of Marketing, 70(4), pp.1~18 (2006)
  39. Mackey, A., "Corporate Social Responsibility and Firm Performance :Investor Preferences and Corporate Strategies", Academy of Management Review, 32, pp.817~835 (2007)
  40. Mcwilliams, A., "Corporate Social Responsibility : A Theory of The Firm Perspective", Academy of Management Review, 26(1), pp.117~127 (2001)
  41. Posnikoff, J., "Disinvestment from South Africa: They did Well by doing Good", Contemporary Economic Policy, 15, pp.76~86 (1997)
  42. Schwart, R., "Corporate Philanthropic Contributions", Journal of Finance, 23, pp.479~497 (1968)
  43. Sethi, S. P., "A Conceptual Framework for Environmental Analysis: Social Issue and Evaluation of Business Response Patterns", Academy of Management Review, 4(1), pp.63~73 (1979)
  44. Sen, S., "Does doing Good Always Lead to doing Better? Consumer Reactions to Corporate Social Responsibility", Journal of Marketing Research, 38, pp.225~243 (2001)
  45. Teoh, S., "The Effect of Socially Activist Investment Policies on the Financial Markets : Evidence from the South African boycott", Journal of Business, 72, pp.35~89 (1999)
  46. Vance, S. C., "Are Socially Responsible Corporations Good Investment Risks?", Management Review, 64(8), pp.19~24 (1975)
  47. Vuong, Quang H., "Likelihood Ratio Tests for Model Selection and Non-nested Hypotheses", Econometrica, 57(2), pp.307~333 (1989)
  48. Waddock, S. A., "The Corporate Social Petformance Fincial Performance Link", Strategic Management Journal, 18, pp.303~319 (1997)
  49. Wright, P., "Agency Conflict and Corporate Strategy: The Effect of Divestment on Corporate Value", Strategic Management Journal, 18, pp.77~83 (1997)

관련 논문AI추천

사회적 책임활동과 기업가치의 연관성: KEJI와 KSI 통합 분석박상준, 백재승한국기업경영학회 · 기업경영연구2017 · 제24권 제2호기업의 사회적 책임 활동과 기업가치 관련성에 관한 연구김용, 이재목한국세무회계학회 · 세무회계연구2013 · 제35호CSR 우수기업이 기업가치에 미치는 영향: 정량평가 우량기업을 중심으로최수비한국전문경영인학회 · 전문경영인연구2016 · 제19권 제2호기업의 사회적 책임활동과 기업가치와의 관계에 관한 연구: 2016~2018년 연속 사회적 책임활동을 한 기업을 대상으로곽이기, 박현숙, 백봉기한국창업학회 · 한국창업학회지2020 · 제15권 제2호CSR 활동에 따른 재무성과 연구: 기업의 투자요인 중심으로신정순, 이연지한국재무관리학회 · 재무관리연구2021 · 제38권 제3호기업의 사회적 책임 활동과 재무 건전성이 기업 가치에 미치는 영향에 관한 연구이용대, 이치송한국재무관리학회 · 재무관리연구2021 · 제38권 제3호

이 간행물의 다른 논문 (22건)

대학생들의 학습몰입에 셀프리더십이 미치는 영향에 관한 연구: 긍정심리자본의 매개효과를 중심으로홍미경pp. 1-23NCS 기반 회계 수업에서 협동학습의 효과에 대한 연구: STAD 방법의 적용을 중심으로최영규pp. 25-48직업기초능력이 전산회계 운용능력에 미치는 영향과 학습태도의 매개효과 분석노미현pp. 49-74소비가치 인식이 정보 탐색 채널 선택에 미치는 영향에 관한 연구: 미용서비스 산업 소비자를 중심으로신지안, 양석준pp. 75-101유형별 이익조정과 자본비용의 관계박재영, 이동녕, 정호일pp. 103-129
원문 보기