국내 신용카드사의 자산운용이 수익성에 미치는 영향
The Study on the Effect of Asset Management on Profitability in Domestic Credit Card Firms
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초록
국내 신용카드사는 이익창출 능력을 개선하기 위해 카드사 본연의 사업영역 외에 사업다각화가 필요한 시점이다. 본 연구의 목적은 카드 사업영역인 카드론과 비카드 사업영역인 대출채권비중이 수익성에 미치는 실질적인 영향을 분석하고자 한다. 7개 신용카드사를 대상으로 2014년 1분기부터 2022년 4분기까지 분기 재무자료를 이용하여 패널분석을 실시하고, COVID-19 전·후 수익성의 차이를 분석한다. 신용카드사의 수익성을 나타내는 종속변수로는 총자산순이익률과 자기자본순이익률, 경영안정성 지표를 사용하고, 신용카드사의 현금성 대출자산인 카드론비중과 대출자산비중을 관심변수로 사용하였다. 본 연구의 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, COVID-19 팬데믹 상황과 관계없이 신용카드사의 카드사업 영역인 카드론비중이 확대될수록 총자산순이익률과 자기자본순이익률이 증가하는 것으로 추정되었다. 고금리 카드론비중이 확대될수록 카드사의 수익이 향상되는 것으로 볼 수 있다. 즉 카드론 수익이 가맹점 수수료인하 이후 수익성 방어를 위한 주요 수단으로 작용했을 것으로 예상된다. 둘째, COVID-19 팬데믹 기간을 포함한 전체 분석기간에는 신용카드사의 비카드사업 영역인 대출채권비중이 확대될수록 총자산순이익률과 자기자본순이익률이 증가하는 것으로 추정되었다. 하지만 COVID-19 팬데믹 이전기간에는 유의한 관계를 보이지 않았다. 이는 COVID-19 팬데믹 기간동안 고금리 대출채권의 비중이 확대된 것도 있지만 중소기업·소상공인을 위한 대출 만기연장 및 원리금 상환기간 유예 등 정부의 금융지원 영향도 배제할 수 없다. 셋째, COVID-19 팬데믹 상황과 관계없이 신용카드사의 카드론비중 확대가 부도확률을 낮추고 경영안정성을 높이는 것으로 나타났다. 카드론을 통한 수익확대가 카드사의 안정성을 높이는데 기여한 것으로 보인다. 그러나 신용카드사의 대출채권비중 증가는 경영안정성에 별다른 영향을 미치지 못했다. 금융당국은 2022년부터 가계대출 규제 강화로 차주별 총부채원리금상환비율(DSR) 산출에 카드론을 포함시킨다. 따라서 카드론을 통한 수익성 제고에는 한계가 있을 것으로 예상된다. 즉 신용카드사의 수익성 향상을 위해서는 비카드 사업영역에서의 현금성 대출사업 확대가 핵심요소라 할 수 있다. 결론적으로 이자수익을 창출할 수 있는 비카드 사업부문의 다각화와 대출채권 리스크관리를 통하여 카드사업 부문의 수익저하를 방어할 수 있는 있는 전략이 필요함을 시사하고 있다. 본 연구는 국내 신용카드사의 비우호적인 영업환경에서 본업 이외 사업다각화라는 외형성장이 경쟁력 강화전략이 될 수 있을지 실증분석하고 방향성을 제시한 것에 의의가 있을 것으로 판단된다.
Abstract
This study analyzes the impact of credit card loans and non-card loan obligation on profitability in order to improve profitability of credit card firms. A panel analysis is conducted using quarterly financial data for 7 credit card firms, and the difference in profitability before and after COVID-19 is analyzed. The analysis period is from the first quarter of 2014 to the fourth quarter of 2022. The dependent variables use return on assets and return on equity. First, regardless of the COVID-19 pandemic, it is estimated that return on assets and return on equity increase as the share of card loans, which is the card business area of credit card firms, expands. It was found that the higher the share of high-interest card loans, the higher the profits of card firms. Second, the analysis results, including the COVID-19 pandemic period, are estimated to increase return on assets and return on equity as the proportion of loans, a non-card business area, expands. However, there was no significant relationship in the pre-COVID-19 pandemic period. This result is due to the impact of government financial support during the COVID-19 pandemic, such as extending loan maturities and deferring principal and interest repayment periods. Third, regardless of the COVID-19 pandemic situation, it was found that the increase in the proportion of credit card loans by credit card companies increased business stability. However, the increase in the proportion of credit card firms' loans did not affect business stability. In conclusion, the financial authorities will include card loans in calculating the debt service ratio (DSR) from 2022. There are limits to improving profitability through card loans. In other words, expanding the cash-equivalent loan business in the non-card business area is a key factor in improving the profitability of credit card firms. In other words, it suggests the need for a strategy that can defend against the decrease in revenue in the card business through diversification of the non-card business that can generate interest income.
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