국내 신용카드사 수익성에 미치는 정책·경영변수들의 차별적 영향력
The Differential Effects of the Policy and the Managerial Variables on the Profitability of Credit Card Firms: Evidence from Korea
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초록
본 연구는 최근 발표된 국내 신용카드사들의 수익성 감소를 두고 , 영향요인으로서 쟁점이 되고있는 제 요인들을 실증적으로 분석하였다 . 즉 , 제 요인들을 정책변수와 경영변수로 구분하여 , 해당변수들이 수익성에 미치는 영향력을 확인했다 . 실증분석에 사용된 대리변수로서 정책변수의 경우대손충당금 충격 , 가맹점 수수료 수익 충격 , 연체율 충격을 고려했으며 , 경영변수의 경우 이자 · 카드수익 집중 충격 , 마케팅 비용 충격 , 운영비용 충격이 채택되었다 . 주요 분석결과를 요약하면 다음과 같다 . 첫째 , 자기자본이익률의 경우 대손충당금 충격에 대해 통계적으로 유의한 부 (-) 의 영향을 받았다 . 아울러 , 자기자본이익률은 이자 · 카드수익 집중 충격 , 운영비용 충격에 대해 각각 통계적으로 유의한 정 (+), 부 (-) 의 영향을 받았다 . 둘째 , 자산이익률의 경우 연체율 충격에 대해 통계적으로 유의한 부 (-) 의 영향을 받았으며 , 경영변수로서 이자 · 카드수익 집중 충격 , 운영비용 충격은각각 정 (+), 부 (-) 의 영향력을 행사했다 . 셋째 , 수익성 지표의 구분 , 시장이자율 통제 여부에 상관없이 일관되게 카드사 수익성에 유의한 영향력을 미친 변수들은 경영변수인 이자 · 카드수익 집중충격 , 운영비용 충격이었다 . 결론적으로 최근 카드사들의 수익성 부침을 유발하는 주요 원인들로서 대손충당금 추가적립 , 최고금리 인하와 같은 건전성 감독정책 변화 , 그리고 경영요인으로서 이자와 카드수익에 의존하는 수익구조와 비효율적 비용구조를 들 수 있다
Abstract
This study examines the influential factors being at issue on the decreased profitability of Korean card firms based on empirical test. This study confirms how the policy variables and the management variables affect the profitability of card firms. Using the proxy variables, current study regards provision shock, affiliate fee revenue shock, and default rate shock as the policy variables with the management variables like interest·card revenue shock, marketing cost shock, and operational cost shock. Main result are as follows. First, return on equity(ROE) is negatively influenced by provision shock. In addition, ROE also is affected by interest·card revenue shock and operational cost shock with positive and negative direction, respectively. Second, return on asset(ROA) is negatively affected by default rate shock, and interest·card revenue shock and operational cost shock have the influential power to ROA with positive or negative direction. Regardless of the kind of profitability index and whether market interest rate is controlled, interest·card revenue shock and operational cost shock persistently significantly affect the change of profitability. As a conclusion, as the influential factors resulting in recent change of profitability of Korean card firms are the policy for enhancing financial soundness which is required for additional provision and reduction of the highest lending rate, and they are also applied to revenue structure, which is dependent on interest and card revenue, and to inefficient cost structure.
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