구조적 VAR 모형을 이용한 전월세전환율의 영향요인 분석
An Analysis on the Determinants of Conversion Rate to the Monthly Rent of Jeonse Price: A Structural VAR Approach
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초록
전월세전환율 결정요인에 대한 이론을 바탕으로 구조적 벡터자기회귀(SVAR) 모형을 통해 전월세전환율의 영향요인을 실증적으로 분석하였다. 변수 간의 이론적 제약식을 바탕으로 전월세전환율을 포함하여 주택담보대출금리, 주택매매 소비심리전망지수, 주택담보대출잔액, 매매가격 대비 전세가격비율 등 5개 변수로 SVAR 모형을 구축하고 충격반응분석과 분산분해분석을 실시하였다. 분석결과 첫째, 주택담보대출금리의 충격에 대해 전월세전환율이 거의 동일한 크기로 반응하며 전월세전환율의 변동은 단기적으로 대부분 주택담보대출금리의 변동에 의해 설명되는 것으로 나타나 전월세전환율의 변동은 대부분 금리의 영향에 의한 것으로 확인되었다. 둘째, 전월세전환율의 장기적인 변동에서는 주택담보대출금리뿐만 아니라 주택매매 소비심리전망지수, 주택담보대출잔액 등에 의해서도 영향을 받는 것으로 나타났다. 이는 전월세전환율은 단기적으로 금리에 의해 변동하지만 장기적으로는 주택가격 상승기대, 주택금융 활성화 등의 주택시장 구조적 특성에 의해서도 변동되는 특성이 있음을 보여 준다.
Abstract
This study reviewed theories about the determinants of conversion rate of Jeonse price to Monthly rent and empirically analyzed the determinants of conversion rate of Jeonse price to Monthly rent through the SVAR model. The variables were selected by theoretically and the SVAR model was constructed with 5 variables such as mortgage loan interest rate, Housing Consumer Sentiment index, mortgage loan balance, Jeonse price to Housing price ratio, including conversion rate of Jeonse price to Monthly rent. Impulse and response function and variance decomposition were analyzed to find the determinants. As a result, in the short term, the conversion rate of Jeonse price to Monthly rent is strongly affected by the interest rate. And in the long term, it is influenced not only by interest rate but by also Housing Consumer Sentiment index, mortgage loan balance. It shows that the conversion rate of Jeonse price to Monthly rent fluctuates according to interest rate, but it can be affected by expectation of housing prices and activation of housing finance.
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