위험감수성향 집단 구분과 금융자산 보유특성에 관한 연구
Estimating Risk Tolerance and Financial Asset Allocation
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초록
본 연구에서는 선행연구에서 활용한 측정방법들을 적용하여 위험감수성향 집단을 구분하고, 각 집단의 금융자산 보유 특성을 비교 분석하였다. 즉 가상시나리오, 투자위험감수정도, 주관적으로 판단한 투자유형을 통해 구분한 위험감수성향 집단, 그리고 세 가지 방법에서 집단구분이 일치한 조사대상자들을 대상으로, 금융자산 보유액과 보유비중에 어떠한 차이가 있는지 파악하였다. 가계의 금융거래와 자산관리를 주로 담당하는 30대 이상 남녀 468명이 응답한 설문조사 자료를 분석하였으며, 연구의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 가상시나리오를 통해 위험감수성향 집단을 구분한 결과, 대부분의 금융자산에서 위험추구집단의 보유액이 많은 반면, 안전금융자산의 보유비중은 위험추구집단에서 유의하게 낮고, 금융투자자산의 보유비중은 위험회피집단에서 유의하게 낮았다. 둘째, 세 가지 측정방법으로 구분한 위험감수성향 집단이 일치하는 조사대상자는 34.6%에 불과했다. 가상시나리오에서 위험추구집단으로 분류되었지만, 주관적 판단에서는 위험회피 집단에 속한 응답자의 비율이 10.5%나 되었고, 투자위험감수정도에서 중간 집단에 속한 응답자의 절반 정도는 스스로를 위험회피형 투자자로 판단하고 있었다. 셋째, 금융투자자산 보유액과 금융투자자산이 금융자산 총액에서 차지하는 비중은 가상시나리오, 투자위험감수정도, 주관적으로 판단한 투자유형의 세 가지 방법 모두에서 위험추구집단이 유의하게 높게 나타났다. 적립식, 거치식 펀드 및 주식, 채권, 파생상품 등의 보유액과 보유비중은 측정방법 간에 다소 차이가 있었으나, 위험감수성향이 높을수록 금융투자자산의 규모와 비중이 증가함을 확인할 수 있었다. 넷째, 측정방법별로 위험감수성향 집단 간 금융자산 보유액과 보유비중을 비교해 보면, 주관적으로 판단한 투자유형에 의해 위험감수성향 집단을 구분했을 때의 결과와 세 가지 방법에서 위험감수성향이 일치한 집단의 결과가 유사한 패턴을 보여주었다.
Abstract
This study estimated and classified the level of financial risk tolerance using three types of measure: asking hypothetical questions with specified scenarios, asking about investment choice of return and risk, and asking self-classification. And it compared the amount of each type of financial asset by financial risk tolerance groups-risk taker, moderate, risk averter groups. Based on reponses from 486 financial consumers, major findings are as follows. The proportion of risk-takers who were classified by asking hypothetical questions with specified scenarios was higher than those by other measures. Also, the risk-taker group by asking hypothetical questions had more amount of both risk-free and risk financial assets than those of other groups. Respondents who included same groups in three types of measure of financial risk tolerance were just 34.6%. More than 50% of respondents showed different level of risk tolerance between each types of measure. The amount of stock, bonds and derivatives, as well as total amount of investment asset was higher for risk-taker groups in every measure of risk tolerance. The pattern of financial asset amount among financial risk tolerance groups was showed similarly when we used measure of asking self-classification and when we applied three type of measure simultaneously.
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