본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

CSR 세부항목이 산업별 기업가치에 미치는 영향

The Effects of CSR Subsection Activities to Firm Value by Industry

김성우|이미영|이기환
한국기업경영학회 (Korean Corporation Management Association)|2014.02|기업경영연구 (Korean Corporation Management Review)|제21권 제1호|pp. 47-66

0

조회

0

다운로드

28

인용

0

참고문헌

키워드

CSR환경보호Employee Satisfaction소비자만족도경제발전기여도CSR 활동사회봉사기여도종업원만족도Environmental Protection SatisfactionCommunity Service ContributivenessCustomer Service SatisfactionEconomic Development Contributiveness
주제분류경영학

초록

본 연구는 경제정의연구소에서 조사하는 KEJI 지수를 CSR 활동의 대용변수로 사용하여 산업별CSR 활동과 기업가치 간의 관계를 분석하여 CSR 활동이 산업별로 기업가치에 미치는 영향이 상이할 수있는가를 검정하였고, 이를 바탕으로 기업의 총체적인 CSR 활동뿐만 아니라 CSR 활동의 세부항목인 기업의환경보호, 소비자보호만족도, 사회봉사기여도, 경제발전기여도, 종업원만족도와 같은 요인이 산업별로 기업가치에 상이한 영향을 미칠 수 있는지에 대하여서도 검정하였다. 결과는 화학 산업에서는 경제발전기여도와관련된 CSR 활동이 기업가치에 의미 있는 긍정적 영향력을 미치고, 식약 산업에서는 환경보호 CSR 활동이기업가치에 의미 있는 긍정적 영향력을 미치며, 기계전자 산업에서는 경제발전기여도, 환경보호, 사회봉사기여도, 종업원만족도, 소비자보호만족도 모두 기업가치에 유의미한 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 또한 비제조서비스 산업에서는 경제발전기여도 CSR 활동이 기업가치에 의미 있는 긍정적 영향력을 미치고,원자재가공생산 산업에서는 종업원만족도와 관련된 CSR 활동이 기업가치에 의미 있는 긍정적 영향력을미침을 확인할 수 있었다. 이러한 분석 결과는 산업별로 기업의 특성에 적합한 차별화된 CSR 세부활동이기업가치에 상이하게 영향을 미칠 수 있다는 의미를 제시하는 것으로, 기업의 특성을 무시한 대외 홍보적인CSR 활동이나 천편일률적인 CSR 활동보다는 실질적으로 기업가치를 제고시킬 수 있는 산업별 기업별로차별화된 CSR 활동전략의 수립의 가능성을 확인시켜주는 결과라고 할 수 있으며, 이러한 가능성의 발견이이 연구의 핵심 취지라고 할 수 있겠다.

Abstract

This study focuses how CSR(Corporate Social Responsibility) subsection activities effect thecontinuous growth and financial performance of the companies. Instead of traditional advertisingfocusing on product benefits, lots of recent studies are drawing attention to CSR activities as corporatepromotional tools for enhancing firm value. CSR activities are recognized as necessary methodsfor constructing good relationships with stake-holders through the efforts of solving problems asgood social members. Nonetheless studies on the categorization of various CSR activities andinfluence of those activities by industry are very limited. In order to analyze the relationship betweenCSR subsection activities and firm value by industry, the empirical analysis has been done by takingthe 7-year data from 2005 to 2011, which promotes KEJI index of a substitution of CSR activities,debt ratio, total assets, the rate between total assets and R&D costs for the independent variables,while using Tobin’s Q, a substitution of firm value, as the dependent variable. This work is conductedon a number of samples selected from 200 corporations that possess KEJI Index which is issuedby the Korean Economic Justice Institute annually. KEJI Index is composed of 5 main CSR subsectionactivities which are community service contributiveness, environmental protection satisfaction,customer service satisfaction, employee satisfaction and economic development contributiveness. Through the analysis, the effect of the total CSR activities in the previous year on the firm valueby industry in this year showed the significant positive relationship. And independent variables whichhave the significant effect on the total CSR activities are total assets and the rate between totalassets and R&D costs, but debt ratio and company age is not statistically significant. And the analytical result of the study which is the effects of CSR subsection activities to firmvalue by industry is summarized as follows. In chemistry industry, the statistically significant positiverelationship is shown in economic development contributiveness of CSR subsection corporateactivities in the previous year and the firm value in this year. In food and drug industry, the statisticallysignificant positive relationship is shown in environmental protection satisfaction of CSR subsectioncorporate activities in the previous year and the firm value in this year. In machinery and electronindustry, the statistically significant relationship is not shown in community service contributiveness,environmental protection satisfaction, customer service satisfaction, employee satisfaction andeconomic development contributiveness of CSR subsection corporate activities in the previous yearand the firm value in this year. In raw materials products industry, the statistically significant positiverelationship is shown in employee satisfaction of CSR subsection corporate activities in the previousyear and the firm value in this year. In non-manufacture and service industries, the statisticallysignificant positive relationship is shown in economic development contributiveness of CSRsubsection corporate activities in the previous year and the firm value in this year. In conclusion, the proper CSR subsection activities of companies can be the very useful strategicmeans which ultimately improves the firm value by strengthening the competitiveness as well assatisfying increasing internal and external demand.

참고문헌 (52)

  1. 강형철, "한국상장기업에 있어 지배구조 지분율의 결정요인:기업가치와 통제권간의 선택", Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 35(6), pp.39~75 (2006), 한국증권학회
  2. 국찬표, "투자자보호가 기업의 위험선호에 미치는 영향", 재무관리연구, 27(2), pp.115~144 (2010), 한국재무관리학회
  3. 김길자, "이해관계자 관점에서 본 기업의 사회적 책임", 경영교육연구, 27(1), pp.171~190 (2012), 한국경영교육학회
  4. 김민정, "기업의 사회적 책임과 기업성과와의 관련성：산업별특성과 CSR 세부항목을 중심으로", 2012년도 한국회계학회 동계학술대회 논문집 (2012)
  5. 김성우, "의결권행사 허용 이후 국내 기관투자자의 소유지분비율과 기업가치에 관한 연구", 기업경영연구, 19(3), pp.235~253 (2012), 한국기업경영학회[DOI]
  6. 김성우, "CSR 활동이 외국인 기관투자자 소유지분비율과 기업가치에 미치는 영향", 생산성논집, 27(3), pp.429~456 (2013), 한국생산성학회
  7. 김창수, "기업의 사회적 책임 활동과 기업가치", 한국증권학회지, 38(4), pp.507~545 (2009), 한국증권학회
  8. 나영, "기업규모에 따른 CSR활동과 기업가치에 대한 실증분석", 회계저널, 20(5), pp.125~160 (2011), 한국회계학회
  9. 박헌준, "기업의 환경성과와 재무성과의 관계", 경영학연구, 33(5), pp.1461~1487 (2004), 한국경영학회
  10. 박헌준, "기부와 환경보호 : 기업의 사회공헌활동과 재무적 성과간의 관계에 관한 실증적 연구", 인사조직연구, 10(1), pp.95~133 (2002), 한국인사조직학회
  11. 손용석, "기업의 사회적 책임활동에 대한 소비자평가에 관한 연구:유사성과 일관성의 역할", 기업경영연구, 20(3), pp.179~200 (2013), 한국기업경영학회
  12. 신민식, "기업의 사회적 책임 지출이 기업가치에 미치는 영향", 金融工學硏究, 10(1), pp.99~125 (2011), 한국금융공학회
  13. 신일성, "CSR 활동별 성과와 재무적 성과간의 영향에 관한 연구", 상업교육연구, 26(2), pp.267~297 (2012), 한국상업교육학회
  14. 안수경, "소비자 관점에서의 패션기업의 이상적 CSR과 실제적 CSR 비교", 한국의류학회지, 37(5), pp.631~644 (2013), 한국의류학회
  15. 오훈석, "기업지배구조가 재무적 경영성과와 기업가치에 미치는 영향-한국기업지배구조원(CGS) 지배구조등급의 분석을 통한 실증검증-", 기업경영연구, 18(2), pp.41~65 (2011), 한국기업경영학회
  16. 위평량, "윤리경영과 기업가치 간의 관계에 관한 실증분석", 국제지역연구, 10(1), pp.450~475 (2006), 국제지역학회
  17. 이우재, "CSR 활동기업의 회계정보 가치관련성", 2012년도 한국회계학회 학술연구발표회 논문집, pp.1~21 (2012)
  18. 이장원, "사회적 책임 정책 대응방안 연구：ISO 26000 대응을중심으로", 한국노동연구, 5, pp.210~213 (2009)
  19. 이지현, "패션기업의 CSR이 소비자 구매의도에 미치는 영향 -윤리적 소비주의의 매개효과를 중심으로-", 마케팅관리연구, 18(3), pp.1~28 (2013), 한국마케팅관리학회
  20. 장지인, "기업의 사회적 책임(CSR)과 재무성과와의 관계", 대한경영학회지, 23(2), pp.633~648 (2010), 대한경영학회
  21. 전국경제인연합회, "2012 기업ㆍ기업재단 사회공헌백서(전국경제인연합회)" (2013)
  22. 조재원, "항공사 CSR활동이 기업 이미지, 태도 및 행동의도에 미치는 영향 연구", 고객만족경영연구, 15(2), pp.87~108 (2013), 한국고객만족경영학회
  23. 최운열, "기업의 사회공헌활동이 기업가치에 미치는 영향: 기부금지출을 중심으로", 경영학연구, 38(2), pp.407~432 (2009), 한국경영학회
  24. 한완선, "환경성과와 재무성과", 산업경제연구, 17(5), pp.1877~1891 (2004), 한국산업경제학회
  25. 황호찬, "기업의 비재무적 정보가 기업 가치에 미치는 영향－회계가치 모형을 이용한 기업의 사회적책임을 중심으로－", 회계정보연구, 27(3), pp.215~236 (2009), 한국회계정보학회
  26. 허미옥, "CSR성과와 기업가치에 관한 연구 : 기업명성의 매개효과를 중심으로", 산업경제연구, 23(2), pp.749~771 (2010), 한국산업경제학회
  27. Al-Tuwaijri, S. A., "The Relation Among Environmental Disclosure, Environment Performance and Economic Performance: A Simultaneous Equations Approach", Accounting, Organization and Society, 29(5-6), pp.447~471 (2004)
  28. Barnea, A., "Corporate Social Responsibility as a Conflict Between Owners", Social Performance MetrIcs Conference, Haas Center for Responsible Business (2005)
  29. Berman, S. I., "Does Stakeholder Orientation Matter? The Relationship Between Stakeholder Management Models and the Firm Financial Performance", Academy of Management Journal, 42(5), pp.488~505 (1999)
  30. Black, B., "Does Corporate Governance Predict Firms’ Market Values? Evidence from Korea", Journal of Law, Economics & Organization, 22(2), pp.366~413 (2006)
  31. Caroll, A. B., "A Three-Dimensional Conceptual Model of Corporate Performance", Academy of Management Review, 14, pp.497~505 (1979)
  32. Caroll, A. B., "The Pyramid of Corporate Social Responsibility : Toward the moral Management of Organizational Stakeholder", Business Horizons, Jul, 2001, pp.34(4), 39~
  33. Chung, K., "A Simple Approximation of Tobin’s Q", Financial Management, 23(3), pp.70~74 (1994)
  34. David, P., "Corporate Social Responsibility, Practices, Corporate Identity and Purchase Intention : A Dual Process Model", Journal of Public Relations Research, 17(3), pp.291~313 (2006)
  35. Derwall, J., "The Eco-Efficiency Premium Puzzle", Financial Analysis Journal, 61(2), pp.51~64 (2005)
  36. Dowell, G., "Do Corporate Global Environmental Standards Create or Destroy Market Value", Management Science, 46(8), pp.1059~1074 (2000)
  37. Herremans, I. M., "An Investment of Corporate Social Responsibility Reputation and Economic Performance", Accounting, Organization and Society, 18(7, pp.8) (1993), 567~604
  38. King, A. A., "Does It Really Pay To Be Green? An Empirical Study of Firm Environmental and Financial Performance", Journal of Industrial Ecology, 5(1), pp.105~116 (2001)
  39. Maignan, I., "A Stakeholder Model for Implementing Social Responsibility in Marketing", European Journal of Marketing, 39(9-10), pp.956~977 (2005)
  40. Maignan, I., "Antecedents and Benefits of Corporate Citizenship : An Investigation of French Business", Journal of Business Research, 51(1), pp.37~51 (2001)
  41. Margolis, J. D., "Misery Loves Companies : Rethinking Social Initiatives by Business", Administrative Science Quarterly, 48, pp.268~305 (2003)
  42. Does It Pay To Be Good? A Meta-Analysis and Redirection of Research on the Relationship Between Corporation Social and Financial Performance, "Margolis, J. D.", Harvard Business School, ~ (2007)
  43. Paine, L. S., "Value shift" (2002), Mc Graw-Hill
  44. Pava, M., "The Association Between Corporate Social Responsibility and Financial Performance : The Paradox of Social Cost", Journal of Business Ethics, 15, pp.321~357 (1996)
  45. Posnikoff, J., "Disinvestment from South Africa : They Did Well by Doing Good", Contemporary Economic Policy, 15, pp.76~86 (1997)
  46. Roman, R. M., "The Relationship Between Social and Financial Performance : Repainting a Portrait", Business and Society, 38, pp.109~125 (1999)
  47. Statman, M., "Socially Responsible Mutual Funds", Financial Analysts Journal, 56, pp.30~39 (2000)
  48. Steiner, G. A., "Business and Society" (1971), Random House
  49. Swanson, D. L., "Toward an Integrative Theory of Business and Society : A Research Strategy for Corporate Social Performance", Academy of Management Review, 24, pp.506~521 (1999)
  50. Corporate Social Responsibility and Financial Performance, "Tsoutsoura, M.", UC Berkeley, ~ (2004)
  51. Ullman, A., "Data in Search of a Theory : A Critical Examination of the Relationships Among Social Performance, Social Disclosure and Economic Performance of U. S. Firms", The Academy of Management Review, 10, pp.540~557 (1985)
  52. Waddock, S. A., "The Corporate Social Performance-Financial Performance Link", Strategic Management Journal, 18(4), pp.303~319 (1997)

관련 논문AI추천

기업의 사회적 책임 활동과 기업가치 관련성에 관한 연구김용, 이재목한국세무회계학회 · 세무회계연구2013 · 제35호사회적 책임활동과 기업가치의 연관성: KEJI와 KSI 통합 분석박상준, 백재승한국기업경영학회 · 기업경영연구2017 · 제24권 제2호사회적 책임활동이 기업가치에 미치는 영향에 관한연구 : 통합지표(ESG와 KEJI)의 비교를 중심으로김용, 이명순한국상업경영학회 · 상업경영연구2015 · 제29권 제6호기업의 사회적 책임(CSR)과 기업성과간의 관계강호영, 김민정, 박현일, 이원기한국산업경영학회 · 경영연구2014 · 제29권 제4호시장경쟁 수준에 따라 CSR활동이 기업가치에 미치는 영향김상배, 김현익한국산업경영학회 · 경영연구2022 · 제37권 제2호CSR 우수기업이 기업가치에 미치는 영향: 정량평가 우량기업을 중심으로최수비한국전문경영인학회 · 전문경영인연구2016 · 제19권 제2호

이 간행물의 다른 논문 (4건)

DEA 모형을 이용한 온실가스･에너지 목표관리제 지정기업의 효율성 평가심광식, 김재윤, 강인규pp. 1-25다원적 리더십이 팀 효과성에 미치는 영향: 대기업 중소기업 차이 분석최원설, 조강혜pp. 27-45자본투자와 주식수익률의 관계에 관한 연구감형규, 신용재pp. 67-84시장상황별 주식공매도가 변동성에 미치는 질적 특성에 관한 연구최용준, 김철중pp. 85-99
원문 보기