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회계정보 가치관련성의 추세변화: Covid 19 위기를 전후로

Trends in Accounting Information Value Relevance: Before and After the Covid 19 Crisis

백상미|최정미
한국기업경영학회 (Korean Corporation Management Association)|2023.02|기업경영연구 (Korean Corporation Management Review)|제30권 제1호|pp. 163-180

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COVID-19Donation기부금연구개발비가치관련성Value Relevance회계정보Accounting InformationR&D Expenditure광고선전비코로나사태Advertising Expense
주제분류경영학

초록

코로나 사태로 인해 기업들의 경영환경의 불확실성이 증가하였고, 환율과 금리 같은 거시경제 지표들의 변동성이 증가함에 따라 기업들의 투자와 소비가 위축되어 실업이 증가하였다(Erdem, 2020). 코로나 사태로 인한 불확실성의 증가는 투자자 및 기업의 경영 의사결정에 영향을 미치며, 이에 따라 회계정보의 가치관련성에도 영향을 줄것이다. 또한 코로나 사태로 인해 기업들의 수익성 악화로 인해 연구개발활동, 광고선전비, 기부금지출 규모에 영향을 줄 것이고, 이들 지출의 가치관련성에도 영향을 미칠 것이다. 그러므로 본 연구는 2011년부터 2021년까지 회계정보의 가치관련성의 변화추세를 분석하고, 코로나 사태로 인해 회계정보의 가치관련성에 변화가 있는지를 확인하고자 한다. 추가적으로 연구개발비, 광고선전비, 기부금의 지출항목의 가치관련성에도 변화가 있는지를 분석한다. 순자산과 순이익의 가치관련성의 변화추세를 분석한 결과 지난 10년간 회계정보의 가치관련성이 감소하는추세를 보이고 있다. 이는 장부가치와 이익의 가치관련성이 모두 하락했기 때문으로 해석된다. 이익의 구성요소를 현금흐름과 발생액으로 구분하였을 때, 현금흐름과 발생액의 가치관련성은 2011년부터 2019년까지 일정수준에서 증감을 반복하여 일정한 양상을 보이고 있지 않다. 연구개발비, 광고선전비, 기부금의 가치관련성은 지난 10년간 일정한 패턴을 보고하지 않았으나, 일부 년도를 제외한 모든 모형에서 가치관련성이 있다는 결과가나타났다. 구체적으로 연구개발비는 코로나 위기시점 이후 연구개발비의 가치관련성이 증가했음을 확인할 수있지만, 광고선전비와 기부금은 코로나 위기시점인 2020년도에만 가치관련성을 갖지 않는 것으로 보고되었다. 회계정보의 가치관련성의 추세변화를 분석함으로써 본 연구는 다음과 같은 공헌점을 갖는다. 첫째, 최근 10 년간의 회계정보의 가치관련성을 분석하여 주가에 영향을 주는 정보를 확인하고 미래주가를 예측하는데 도움이 된다. 둘째, 연구개발비, 광고선전비, 기부금 등과 같이 비용화 되는 항목의 가치관련성의 추세를 분석함으로써 코로나 사태와 같은 위기상황에서 기업들이 경영의사결정이 기업가치에 어떤 영향을 미치는지 예측하는데도움이 될 수 있다. 마지막으로 사회적 산물인 회계정보가 빠르게 변화하고 불확실성이 증가하는 환경에서 투자자들에게 기업가치에 대한 요약적 지표로서 역할을 잘 수행하는지를 분석함으로써, 앞으로 회계정보를 어떻게 개선해야 하는지에 대한 회계기준 제정과 관련하여 정책적인 시사점을 제공하는데 공헌점이 있다.

Abstract

The COVID-19 crisis has increased uncertainties in the business environment of companies, and increased volatility in macroeconomic indicators such as exchange rates and interest rates has dampened corporate investment and consumption, increasing unemployment.(Erdem 2020). The increase in uncertainty caused by the COVID-19 incident will affect investors and companies’ management decisions, thereby affecting the value relevance of accounting information. Therefore, this study aims to analyze the trend of change in the value relevance of accounting information from 2011 to 2021, and to check whether there is a change in the value relevance of accounting information due to the COVID-19. In addition, it analyzes whether there is a change in the value relevance of expenditure items of R&D expenses, advertising expenses, and donations. As a result of analyzing, the value relevance of accounting information has been decreasing over the past decade, and it is interpreted that both book value and earnings relevance have decreased. When the components of earnings are divided into cash flows and accruals, the value relevance of cash flows and accruals does not show a certain pattern by repeating increases or decreases at a certain level from 2011 to 2019. The value relevance of R&D expenses, advertising expenses, and donations has not reported a certain pattern over the past 10 years, but all models except for some years have found value relevance. By analyzing the trend change in the value relevance of accounting information, this study has the following contributions. First, it helps to identify information that affects stock prices and predict future stock prices by analyzing the value relevance of accounting information over the past 10 years. Second, it can help companies predict how management decisions affect corporate value in crisis situations such as the COVID-19 by analyzing the trend of value relevance of items to be expensed, such as R&D expenses, advertising expenses, and donations. Finally, by analyzing whether accounting information, which is a social product, plays a role as a summary indicator of corporate value in an environment where uncertainty increases rapidly, it contributes to providing policy implications for setting accounting standards for how accounting information should be improved in the future.

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