본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

사외이사 다양성이 기업성과에 미치는 영향과 환경적 재량권의 조절 효과에 대한 고찰

Exploring the Impact of Board Diversity on Firm Performance and Environmental Discretion as a Moderator

김봉진|한주희
한국전략경영학회 (Korean Strategic Management Society)|2014.12|전략경영연구 (Journal of Strategic Management)|제17권 제3호|pp. 119-137|DOI 10.17786/jsm.2014.17.3.006

2

조회

0

다운로드

14

인용

0

참고문헌

키워드

기업지배구조기업성과Corporate GovernanceFirm Performance이사회 다양성Board Diversity환경적 재량권Environmental Discretion
주제분류경영학

초록

본 연구는 2001년도부터 2010년까지 한국증권거래소(KSE)에 상장된 361개의 기업을 대상으로 한 실증 분석을 통해 사외이사의 다양성과 기업성과와의 관계를 규명하고자 하였다. 사외이사가 수행하는 통제기능과 조언기능 중 한국기업에서 보다 중요하게 요구되는 통제기능에 미치는 다양성의 영향에 초점을 두어 분석하였다. 구체적으로 사외이사의 연령 다양성과 같은 인구통계학적 다양성과 근속년수 다양성, 교육배경 다양성과 같은 과업 관련 다양성이 기업성과에 미치는 영향을 분석하였다. 더 나아가 사외이사의 다양성과 기업성과와의 관계에 작용하는 환경적 재량권의 조절 효과를 검증하였다. 연구결과 이사회의 역할을 수행할 시에 사외이사의 연령 다양성과 교육배경 다양성이 높을수록, 즉 이사회 내의 사외이사의 특성이 다양할수록, 사외이사는 기업성과에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 경영진에게 주어지는 환경적 재량권은 사외이사의 연령 다양성 및 교육배경 다양성과 기업성과와의 부정적인 관계를 더욱 강화시키는 조절 효과를 나타내었다. 즉, 환경적 재량권이 높은 상황 하에서 경쟁하는 기업에서는 사외이사 그룹의 다양성이 야기하는 사외이사의 기업성과에 대한 부정적인 효과가 더욱 극대화 되어 나타나고 있음을 보여 주고 있다. 따라서 본 연구는 다양성이 획일성보다 긍정적인 성과를 창출할 것이라는 일반적인 통념과는 다른 결론을 밝혀내어 이사회 다양성이 기업성과에 가져 올 수 있는 영향에 대한 설명력을 증대시켰다.

Abstract

We explore how diversity among outside directors (measured in terms of tenure diversity, age diversity, and educational background diversity) affects firm performance. Furthermore, we examine if environmental discretion moderates the relationship between diversity among outside directors and firm performance. By utilizing a sample of 361 firms randomly drawn from sixteen industries in Korea over the 2001～2010 time periods, we confirm our conjectures that outside director diversity is negatively related to firm performance. Our results also indicate that high environmental discretion strengthens the negative relationship between outside director diversity and firm performance.

참고문헌 (69)

  1. 김상훈, "이사회와 최고 경영층의 관계적 요인이 기업성과에 미치는 영향", 전략경영연구, 11(1), pp.43~63 (2008), 한국전략경영학회
  2. 김성훈, "사외이사 제도의 이론적 배경과 시대적 의미", 전략경영연구, 3(2), pp.1~23 (2000)
  3. 김주태, "내부와 외부의 대주주가 이사회 구조에 미치는 영향 : 외환위기이후의 한국기업의 분석", 전략경영연구, 10(2), pp.1~22 (2007), 한국전략경영학회
  4. 김태형, "미국, 독일, 일본의 이사회 제도의 비교", 전략경영연구, 3(2), pp.71~96 (2000)
  5. 성상현, "다양성이 프로젝트 팀의 성과에 미치는 영향", 인사조직연구, 15(2), pp.39~70 (2007), 한국인사조직학회
  6. 신철호, "이사회에 대한 평가와 국내 사외이사제도 정착방안에 관한 연구", 전략경영연구, 3(2), pp.117~149 (2000)
  7. 이경환, "신규 사외이사의 임명에 관한 연구: 사회적 연결을 중심으로", 전략경영연구, 14(3), pp.21~44 (2011), 한국전략경영학회
  8. Agrawal, A., "Firm performance and mechanisms to control agency problems between managers and shareholders", Journal of Financial and Quantitative Analysis, 31, pp.377~397 (1996)
  9. Allan, P., "A comparison of the views of CEOs and public pension funds on the corporate governance issues of Chairman-CEO duality and election of lead directors", American Business Review, 18(1), pp.49~55 (2000)
  10. Allison, P. D., "Measures of inequality", American Sociological Review, 43, pp.865~880 (1978)
  11. Ancona, D.G., "Demography and design : Predictors of new product team performance", Organization Science, 3, pp.321~341 (1992)
  12. Bantel, K.A, "Top management and innovations in banking : Does the composition of the top team make a difference?", Strategic Management Journal, 10(1), pp.107~124 (1989)
  13. Beasley, M., "An empirical analysis of the relation between the board of director composition and financial statement fraud", The Accounting Review, 71, pp.443~465 (1996)
  14. Carter, D., "The gender and ethnic diversity of US boards and board committees and firm financial performance", Corporate Governance : An International Review, 18(5), pp.396~414 (2010)
  15. Clegg, S. R., "Modern Organizations" (1990), Sage Publications
  16. Dahlin, K. B., "Team Diversity and Information Use", Academy of Management Journal, 48(6), pp.1107~1123 (2005)
  17. Dalton, D., "Meta-analytic review of board composition, leadership structure, and financial performance", Strategic Management Journal, 19, pp.269~290 (1998)
  18. Eisenhardt, K., "Politics of strategic decision making in high-velocity environments : Toward a midrange theory", Academy of Management Journal, 31, pp.737~770 (1988)
  19. Erhardt, N. L., "Board of Director Diversity and Firm Financial Performance", Corporate Governance : An International Review, 11(2), pp.102~111 (2003)
  20. Finkelstein, S., "CEO duality as a double-edged sword : How boards of directors balance entrenchment avoidance and unity of command", Academy of Management Journal, 37, pp.1079~1108 (1994)
  21. Finkelstein, S., "Top-management-team tenure and organizational outcomes : the moderating role of managerial discretion", Administrative Science Quarterly, 35, pp.484~503 (1990)
  22. Forbes, D., "Cognition and corporate governance : Understanding boards of directors as strategic decision making groups", Academy of Management Review, 24, pp.489~505 (1999)
  23. Golden, B.R., "When will boards influence strategy? Inclination× power =strategic change", Strategic Management Journal, 22, pp.1087~1111 (2001)
  24. Goodstein, J., "The effects of board size and diversity on strategic change", Strategic Management Journal, 15, pp.241~250 (1994)
  25. Haleblian, J., "Top Management Team Size, CEO Dominance, and firm Performance : The Moderating Roles of Environmental Turbulence and Discretion", Academy of Management Journal, 36(4), pp.844~863 (1993)
  26. Hambrick, D., "Top team de terioration as part of the downward spiral of large corporate bankruptcies", Management Science, 38, pp.1445~1466 (1992)
  27. Hambrick, D.C., "Research in organizational behavior", pp.369~406 (1987), JAI Press
  28. Hendry, K., "The role of the board in firm strategy : Integrating agency and organizational control perspectives", Corporate Governance, 12, pp.500~520 (2004)
  29. Hillman, A.J., "Boards of Directors and Firm Performance : Integrating Agency and Resource Dependence Perspectives", Academy of Management Review, 28(3), pp.383~396 (2003)
  30. Jensen, M., "Theory of the firm : Managerial behavior, agency costs and ownership structure", Journal of Financial Economics, 3, pp.305~360 (1976)
  31. Judge, W.Q, "Institutional and Strategic Choice Perspectives on Board Involvement in the Strategic Decision Process", Academy of Management Journal, 35(4), pp.766~794 (1992)
  32. Keck, S. L., "Top management team structure:Does it matter anyway?", the Academy of Management meeting (1991)
  33. Kennedy, P., "A Guide to Econometrics" (1998), Blackwell
  34. Kim, B., "Deregulatory forms, variations in the speed of governance adaptation, and firm performance", Academy of Management Review, 30(2), pp.414~425 (2005)
  35. Kosnik, R. D., "Effects of board demography and directors’ incentives on corporate greenmail decisions", Academy of Management Journal, 33(3), pp.129~151 (1990)
  36. Machold, S., "Board Leadership and Strategy Involvement in Small Firms : A Team Production Approach", Corporate Governance : An International Review, 19(4), pp.368~383 (2011)
  37. Michel, A.I., "Diversification posture and the characteristics of the top management team", Academy of Management Journal, 35, pp.9~37 (1992)
  38. Miller, D., "Strategy making in context : Ten empirical archetypes", Journal of Management Studies, 14, pp.251~260 (1977)
  39. Miller, T., "Demographic Diversity in the Boardroom : Mediators of the Board Diversity-Firm Performance Relationship", Journal of Management Studies, 46, pp.755~786 (2009)
  40. Milliken, F.J., "Searching for common threads : Understanding the multiple effects of diversity of in organizational groups", Academy of Management Review, 21, pp.402~433 (1996)
  41. Mintzberg, H., "Power in and around Organizations" (1983), Prentice-Hall
  42. Monks, R. A. G. and N. Minow, "Corporate governance" (2004), Blackwell
  43. Murali, P., "Equity pattern, corporate governance and performance : A study of India's corporate sector", Journal of Economic Behavior and Organization, 59, pp.29~44 (2006)
  44. Murnighan, J.K., "The dynamics of intense work groups : A study of British string quartets", Annual Review of Psychology, 36, pp.165~186 (1991)
  45. Murray, A. L., "Top management group heterogeneity and firm performance", Strategic Management Journal, 10, pp.125~141 (1989)
  46. O’Reilly, C. A., "Work group demography, social Integration, and turnover", Administrative Science Quarterly, 34, pp.21~37 (1989)
  47. Executive team demography, organizational innovation and firm performance, "O’Reilly", University of California, ~ (1989)
  48. Palmer, T.M., "A Comparison of the International Diversity on Top Management Teams of Multinational Firms Based in the United States, Europe, and Asia : Status and Implications", Singapore Management Review, 29(1), pp.1~30 (2007)
  49. Pearce, J., "Board composition from a strategic contingency perspective", Journal of Management Studies, 29, pp.411~438 (1992)
  50. Pelled, L. H., "Demographic Diversity, Conflict, and Work Group Outcomes : An Intervening Process Theory", Organization Science, 7, pp.615~631 (1996)
  51. Pelled, L. H., "Exploring the back box : An analysis of work group diversity, conflict, and performance", Administrative Science Quarterly, 44, pp.1~28 (1999)
  52. Pfeffer, J., "Size and composition of corporate boards of directors : The organization and its environment", Administrative Science Quarterly, 17, pp.218~228 (1972)
  53. Pfeffer, J., "The external control of organizations : A resource-dependence perspective" (1978), Harper and Row
  54. Pornsit, J., "Share repurchases, shareholder rights, and corporate governance provisions", North American Journal of Economics and Finance, 17, pp.35~47 (2006)
  55. Powell, W. W., "The New Institutionalism in Organizational Analysis", pp.183~203 (1991), University of Chicago Press
  56. Randel, A.E., "Gender Social and Personal Identity, Sex Dissimilarity, Relationship Conflict, and Asymmetrical Effects", Small Group Research, 39, pp.468~491 (2008)
  57. Roberts, K.H., "Some Correlations of Communication Roles in Organizations", Academy of Management Journal, 22(1), pp.42~57 (1979)
  58. Shrader, C. B., "Women In Management And Firm Financial Performance : An Exploratory Study", Journal of Managerial Issues, 9(3), pp.355~372 (1997)
  59. Souder, W. E., "Managing new product innovations" (1987), Lexington Books
  60. Thompson, J. D., "Organizations in Action" (1967), Mc-Graw-Hill
  61. Miller, T., "Domographic diversity in the boardroom : Mediators of the board diversity-firm performance relationship", Journal of Management Studies, 65(5), pp.755~786 (2009)
  62. Van Der Vegt, G.S., "Expertness diversity and interpersonal helping in teams : Why those who need the most help end up getting the least", Academy of Management Journal, 49(5), pp.877~893 (2006)
  63. Van Knippenberg, D., "Work Group Diversity and Group Performance : An Integrative Model and Research Agenda", Journal of Applied Psychology, 89(6), pp.1008~1022 (2004)
  64. Wagner, W., "Organizational demography and turnover in top management groups", Administrative Science Quarterly, 29, pp.74~92 (1984)
  65. Walsh, J. P., "Negotiated belief structures and decision performance: An empirical investigation", Organizational Performance and Human Decision Processes, 42, pp.194~216 (1988)
  66. Wiersema, M.F., "Top management demography and corporate strategic change", Academy of Management Review, 35, pp.91~121 (1992)
  67. Wiersema, M.F., "Organizational Demography in Japanese Firms : Group Heterogeneity, Individual Dissimilarity, and Top Management Team Turnover", Academy of Management Journal, 36(5), pp.996~1025 (1993)
  68. Williams, K.Y., "Demography and diversity in organizations : A review of 40 years of research", Research in Organizational Behavior, 20, pp.77~140 (1998)
  69. Zenger, T.R., "Organizational demography : The differential effects of age and tenure distributions on technical communication", Academy of Management Journal, 32, pp.353~376 (1989)

관련 논문AI추천

이사회 다양성과 기업성과정태훈, 차운아한국규제학회 · 규제연구2014 · 제23권 제1호이사회의 다양성이 기업의 사회적 성과(CSP)에 미치는 영향김태규, 박지현, 장영균사회과학연구소 · 사회과학연구2016 · 제42권 제3호이사회와 최고 경영층의 관계적 요인이 기업성과에 미치는 영향김상훈, 김양민한국전략경영학회 · 전략경영연구2008 · 제11권 제1호재임기간에 따른 사외이사 비율과 기업가치박영석, 임새훈경영경제연구소 · 아태비즈니스연구2020 · 제11권 제4호이사회 기능과 사업부문 다각화：등기이사의 외부 이사직 겸임을 중심으로박정환한국세무회계학회 · 세무회계연구2020 · 제66호사외이사의 전략적 안건 반대: 최고경영자와 이사회의 권력 차이를 중심으로김영규, 김지은, 조명현한국전략경영학회 · 전략경영연구2020 · 제23권 제3호

이 간행물의 다른 논문 (7건)

경쟁행위유형에 대한 탐색적 연구: 디스플레이 산업에서 삼성과 LG의 사례를 중심으로최승호, 이아름pp. 1-17기업가적 지향성의 성과 효과에 대한 메타 분석윤현중pp. 19-40민영화 기업의 장기경영과 CEO 승계: 포스코 CEO 승계제도를 중심으로박종훈, 이동현pp. 41-68최고경영진의 주의가 기업성과에 미치는 영향: 외부환경·내부조직 경계조건의 조절효과조승아, 정성훈pp. 69-100관련다각화 기업의 전사전략과 R&D 전략 간 전략적 일관성 분석기법: 종합화학회사 사례박종욱, 신준석pp. 101-118
원문 보기