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기업의 해외매출이 이익조정에 미치는 영향

The Effects of Corporate’s Overseas Sales on Earnings Management

서희열|이종래
한국세무회계학회 (Kata(Korean Association Of Tax & Accounting))|2017.12|세무회계연구 (Tax Accounting Research)|제54호|pp. 49-71|DOI 10.35349/tar.2017..54.003

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DA이익조정Earnings Management재량적 발생액해외매출성과대응 재량적 발생액Overseas SalesPMDA

초록

글로벌 환경 속에서 기업의 해외 진출은 점차 확대되고 있으며, 이러한 해외시장 진출 기업은경영자의 사적 목적을 위한 이익조정이 행해질 가능성이 존재하고 있다. 이에 본 연구에서는기업의 경영자가 해외매출을 통해 이익조정행위를 하고 있는지를 실증분석을 통해 살펴보았다. 구체적으로 본 연구에서는 해외매출을 전체 매출액 대비 해외매출액 비중(ForSale1)과 전년대비 해외매출액 증가율(ForSale2)로 구분하여 분석을 실시하였으며, 이익조정에 대한 대용변수는 수정 Jones모형에 의한 재량적 발생액(DA)과 성과대응 재량적 발생액(PMDA)을 각각 사용함으로써 검증결과에 대한 강건성을 확보하였다. 검증기간을 2004년부터 2013년까지로 한 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 기업의 해외매출은 이익조정의 대용변수인 재량적 발생액(DA)과 성과대응 재량적 발생액에 음(－)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이는 기업의 해외매출이 증가할수록 기업규모와이해관계자들이 함께 증가하기 때문에 경영자와 이해관계자 간의 정보비대칭이 감소를 하고, 이로 인하여 경영자의 이익조정행위가 낮아지는 것으로 판단된다. 둘째, 전년 대비 해외매출액 비중이 감소한 그룹의 경우 해외매출 대용변수를 전년대비 해외매출액 증가율로 사용했을 때 기업의 해외매출은 재량적 발생액에 양(＋)의 영향을 미치는 것으로나타났다. 이는 전년과 비교할 때 해외매출이 감소하는 경우 경영자는 자신의 책임을 회피하기위하여 이익조정을 할 가능성이 있다는 것을 의미한다. 이와 같은 결과로 볼 때, 기업의 해외시장 진출은 기업의 정보비대칭을 감소시킴으로 인하여경영자의 이익조정행위를 감소시킨다고 볼 수 있다. 다만, 기업이 해외매출수준이 감소하는경우 이러한 기업의 경영자는 사적 이익을 목적으로 한 이익조정을 할 가능성은 배제할 수없는 것으로 보여진다. 따라서 기업의 이해관계자들은 기업의 해외사업에 관한 정보에 대하여보다 많은 주의를 기울여 의사결정에 반영을 해야 할 것이다. 또한 관계기관도 기업의 해외매출에관한 정보가 국내매출에 관한 정보보다 상대적으로 정보비대칭이 높다는 것을 감안하여 기업이자발적으로 해외 관련 정보를 국내 이해관계자들에게 제공할 수 있는 여건을 조성해야 할 것이다.

Abstract

In the globalized situation of corporate management, global companies expanding overseas market also have an interest in corporate earning management for the reason of performance evaluation on the management. So, this research has focused on the case analysis to prove if corporate management is working on the earning management through the process of overseas sales. For this purpose, this research has set up proxy variables for the corporate overseas sales, one of ‘ForSale1’ indicating overseas sales to total sales and the other of ‘ForSale2’ indicating the increase rate of overseas sales compared to the overseas sales in previous year. In addition, the proxy variables for earning management have been defined as DA, discretionary accruals from the modified Jones’ model presented by Dechow et al. (1995) and as PMDA, performance matched discretionary accruals in the Kothari’s model. The results of analysis from 2004 to 2013 are as below. First, the overseas sales of a corporate seems to influence negatively on the proxy variables, DA, discretionary accruals of earning management as well as PMDA, performance matched discretionary accruals. It leads us to the conclusion that the increase of overseas sales increasing the size of a corporate as well as the number of stakeholders decreases the information asymmetry between management and stakeholders and reduces the incentives of management’s earning management. In addition, the increase of overseas sales allowing more opportunity of foreign investors’ participation also seems to reduce management’s earning management activity. Second, for the cases showing the decreased proportion of overseas sales compared to the previous year, the overseas sales of a corporate seems to influence on the DA, discretionary accruals positively if we use a proxy variable of the increased rate of overseas sales compared to the previous year for the overseas sales. It implies a possibility of earning management by management to avoid its responsibility in case that the sales in overseas decreases compared to the previous year. Therefore, the stakeholders in capital market need to consider the possibility that management may do the act of earning management for the purpose of private interest in case of decreased overseas sales and should pay more attention to the corporate.

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