사외이사의 이사직 겸임이 이익조정에 미치는 영향
The Effect of Multiple Directorships of Outside Directors on Earnings Management
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초록
본 논문은 사외이사의 이사직 겸임이 경영자 이익조정에 미치는 영향을 분석하였다. 사외이사의 이사직 겸임과 관련한 국외 선행연구를 살펴보면 Reputation Hypothesis와 Business Hypothesis로 나뉘어 일관된 결론에 도달하지 못하고 있으나, 대체로 Business Hypothesis를 수용하고 있음을 알 수 있다. 이러한 상황에서 본 연구는 국내 KOSPI 상장기업의 사외이사를 대상으로 이사직 겸임 정보를 수집하여 수정 Jones 모형으로 측정한 재량적 발생액의 절댓값과의 관계를 회귀분석 하였다. 분석결과 사외이사 중 겸임하는 이사가 있는 기업의 경우 그렇지 않은 기업보다 재량적 발생액의 절댓값이 높은 것으로 나타났으며, 전체 등기이사를 대상으로 한 분석과 사내이사만을 대상으로 한 분석은 유의한 결과를 얻지 못하였다. 사외이사의 이사직 겸임 여부에 따라 기업의 재량적 발생액의 절댓값이 유의한 차이를 보인 것은 사외이사가 여러 기업에서 이사직을 수행할 경우 사외이사 업무 수행에 충분한 시간을 사용하지 못하여 경영자 이익조정 행위를 제대로 감시, 감독할 수 없기 때문으로 판단한다. 더하여, 경영자의 기회주의적 이익조정과의 관련성을 살펴보기 위해 재량적 발생액이 양(＋)의 값을 갖는 경우만을 분리하여 분석한 결과 또한 사외이사의 겸임 여부와 유의한 관게를 보여주었다. 본 연구는 사외이사의 이사직 겸임과 경영자 이익조정사이의 관계를 연구한 국내 최초의 연구라는 점에 의의가 있으며, 본 연구 결과를 바탕으로 사외이사 선임에 대한 제도적 보완이 필요할 것으로 판단한다.
Abstract
In this paper, I analyze the effect of the multiple directorship of outside directors on earnings management. In past studies, there has been largely divided into Reputation Hypothesis and Busyness Hypothesis. However, there is no consensus on the two hypotheses. In this context, this study regressed the relationship between the absolute value of the discretionary accruals measured by the modified Jones model and the multiple directorships of the outside directors on the KOSPI listed companies. The results of the analysis show that firms with outside directors who have additional position of director have a higher absolute value of discretionary accruals than those without directors. The reason for the difference in the absolute value of discretionary accruals according to whether or not the multiple directorships is that the multiple directors can not use enough time to perform the outside directors’ monitoring, and supervision. This study is meaningful in that it is the first study in Korea that investigated the relationship between the role of outside director’s multiple directorships and the earnings management. Based on the results of this study, it would be necessary to institutionalize the selection of outside directors.
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