K－IFRS 적용 이후 이연법인세자산의 가치관련성
Value Relevance of Deferred Tax Assets Since The Adoption of K－IFRS
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초록
우리나라는 2011년부터 국제회계기준의 적용으로 인해 이연법인세자산의 인식기준이 이전에 비해 완화되었다. 이는 기업이 이연법인세자산을 과대 계상할 가능성을 제기하며, 이로인해 이연법인세자산에 대한 가치평가가 이전과 달라질 수 있음을 의미한다. 따라서 본 연구는 국제회계기준 적용 이후 이연법인세자산의 가치관련성을 검증하는 것을 목적으로 하였다. 이를 위해 첫째, 이연법인세자산이 주가에 미치는 영향을 살펴보았다. 둘째, 이연법인세자산의 실현가능성이 주가에 미치는 영향을 분석하였다. 이에 사용된 표본은 2014년도부터2016년까지 유가증권시장에 등록된 12월 결산법인 1,605개 기업이며, Ohlson(1995) 모형을이용하여 이연법인세자산의 가치관련성을 검증하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같이 요약된다. 첫째, 이연법인세자산은 주가에 양(＋)의 영향을미쳤다. 둘째, 이연법인세자산은 실현가능성에 따라 차별적인 가치관련성을 나타냈다. 검증을 통해, 국제회계기준 적용 이후 인식기준이 완화되었음에도 이연법인세자산은 여전히 자본시장의 투자자에게 긍정적인 정보로써 평가받고 있음을 밝혔다. 또한 투자자는 기업이 인식한 이연법인세자산의 가치를 동일하게 평가하지 않고, 실현가능성에 따라 차별적으로 평가하고 있음을 제시하였다. 본 연구는 국제회계기준 적용 이후 완화된 인식기준 환경에서이연법인세자산의 가치관련성을 검증 하였다는 점에 의의가 있다.
Abstract
Since the adoption of K－IFRS in 2011, The recognition standards for Deferred Tax Assets(DTA) have been relaxed compared to previous years. This means that the company may overestimate DTA, which may result in a different valuation for the DTA. Therefore, this study aimed at verifying the value relevance of DTA after applying K－IFRS. for this purpose First, this study examined the effect of DTA on stock prices. Second, we investigated the effect of realization of DTA on stock prices. The analysis period and the sample target were 1,605 companies that are registered in the securities market(in December from 2014 to 2016) and the value relevance was verified using the Ohlson(1995) model. The results of this paper are summarized as follows. First, DTA had a positive(＋) impact on share prices. Second, DTA showed differentiated value relevance depending on the feasibility. Empirical results means that DTA are still being valued as positive information in the capital market even after the recognition standards of DTA have been relaxed. also this study suggests that investors value the deferred tax assets recognized by the corporation differently according to their feasibility, without trusting them. Our findings contribute to the validation of the value relevance of DTA in a relaxed recognition standard environment after K－IFRS.
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