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논문KCI 등재

경영권 집중화 수준과 지속가능경영

The Managerial Centrality and Sustainable Management

김영락|김진섭
한국세무회계학회 (Kata(Korean Association Of Tax & Accounting))|2020.12|세무회계연구 (Tax Accounting Research)|제66호|pp. 165-186|DOI 10.35349/tar.2020..66.008

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지속가능경영Sustainable Management경영권 집중화 수준CEO Pay Slice(CPS)Managerial Centrality경영자 보상 차이

초록

[연구목적] 이익창출이라는 기업의 전통적 경영가치 이외에 경영투명성 및 윤리경영을 강조하고 사회발전과 환경보호에 대한 공익적 기여를 강조하는 지속가능경영 활동은 기업의 경영의사결정에 따라 좌우될 수 밖에 없다. 특히 경영자의 경우 기업 내 최고의사결정자로 최고경영자에 따라 기업의 지속가능경영 여부가 결정될 수도 있다. 이에 본 연구에서는 지속가능경영에 있어 최고경영자의 영향력을 검증하기 위해 최고경영자에 대한 경영권 집중화 수준과 지속가능경영 간의 관련성을 검증하고자 한다. [연구방법] 이를 위해 최고경영자에 대한 경영권 집중화 수준은 Bebchuk et al.(2011)에서 제시한 경영자 보상 차이(CEO Pay Slice；CPS)로 측정하였으며, 지속가능경영은 지속가능경영보고서 발간여부와 함께 기업지배구조원의 지배구조, 사회책임경영, 그리고 환경경영 평가지수로 측정하였다. 연구표본은 2015년부터 2017년까지 한국거래소 상장 금융업 제외 12월 결산 819개 기업연도이다. [연구결과] 실증분석 결과, 최고경영자에 대한 경영권 집중화 수준과 지속가능경영은 대체로 정(＋)의 관련성을 갖는 것으로 나타나, 최고경영자에 대한 경영권이 집중된 기업일수록 상대적으로 지속가능경영 수준이 높은 것으로 판단된다. 이는 최고경영자에게 경영권이 집중되어 있을수록 단기적 손실에 대한 기업 내외부의 압력에 관계없이 최고경영자가 지속가능경영 활동을 수행할 수 있는 토대가 마련되는 것으로 설명할 수 있다. [연구의 시사점] 본 연구는 최고경영자에 대한 경영권 집중화 수준이 기업의 지속가능경영 활동에 미치는 영향을 검증하였다는 점에서 선행연구와 차별성이 있을 것으로 기대된다. 특히, 본 연구는 최고경영자에 대한 경영권 집중이 기업에 있어 부정적인 요인으로만 작용하는 것이 아니라 긍정적인 요인으로 작용할 수 있음을 실증적으로 제시한다는 점에서 연구의 공헌점이 있을 것으로 판단된다.

Abstract

[Purpose] In the case of a manager, the best decision maker in the company may be determined by the chief executive officer whether the sustainable management of the company may be determined. Therefore, this study aims to verify the relevance between the managerial centrality and sustainable management to the CEO in order to verify the influence of the CEO in sustainable management. [Methodology] To this end, the level of managerial centrality on CEOs was measured by the difference in compensation (CEO Pay Slice；CPS) presented in Bebchuk et al.(2011). And sustainable management was measured with the governance structure, social responsibility management, and environmental management evaluation index of the corporate governance Service along with the publication of sustainable management reports. The research sample is the year of settlement of accounts of 819 companies in December, excluding financial businesses listed on the Korea Exchange from 2015 to 2017. [Findings] An empirical analysis shows that the level of managerial centrality on CEOs and sustainable management are generally related to positive. So it is believed that the higher the level of sustainable management, the more concentrated the management control of the CEO is. This can be explained that the more management rights are concentrated on the CEO, the more the CEO can perform sustainable management activities regardless of pressure from inside and outside the company on short－term losses. [Implications] This study is expected to be differentiated from prior research in that it has verified the impact of the level of managerial centrality on the company's sustainable management activities. In particular, this study is expected to contribute to the research in that it empirically suggests that managerial centrality on CEOs can act as a positive factor, not just as a negative factor for company.

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