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기업의 사회적 책임 활동이 경영자 보상에 미치는 영향

The Effect of Corporate Social Responsibility Activities on Executive Compensation

류수전|황성준
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2020.02|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제89호|pp. 1-21|DOI 10.21073/kiar.2020..89.001

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경영자 보상수준사회적 책임 활동보상배합비율

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본 연구의 목적은 기업의 사회적 책임 활동이 경영자 보상에 미치는 영향을 확인하는 것이다. 보다 구체적으로 첫째, 기업의 사회적 책임 활동이 경영자 총보상수준에 미치는 영향을 살펴보며, 둘째, 기업의 사회적 책임 활동에 따라 경영자 보상의 구성 항목이 달라지는지, 다시 말해경영자 보상배합비율(compensation mix)에 미치는 영향이 상이한지를 확인한다. 분석을 위해 본 연구에서는 2011년부터 2017년까지 금융업을 제외한 유가증권시장 상장기업을대상으로 총 2,475개의 기업－연 자료를 수집하였다. 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 사회적 책임 활동 수행과 경영자 보상수준 간의 관련성을 분석한 결과 사회적 책임 활동을 수행하는 기업에서 경영자의 총보상수준은 감소하는 것으로 나타났다. 둘째, 사회적 책임활동을 수행하는 기업에서 경영자 보상배합비율이 어떻게 달라지는지를 분석한 결과 경영자의현금보상비중은 감소하고 주식보상비중은 증가하는 것으로 확인되었다. 이는 경영자가 사회적책임 활동을 수행하는 것이 자신의 보상을 극대화하는 기회주의적인 행위에 의한 것이라기보다주주를 비롯한 이해관계자의 이익을 극대화하려는 노력으로 해석할 수 있다. 이러한 연구결과를 통해 경영자의 사회적 책임 활동에 대한 투자가 기업에서 경영자에게 지급되는 보상 계약을 체결할 때 유용한 정보로 이용된다는 점을 확인하였다. 따라서 사회적 책임활동을 수행하는 기업에서 경영자의 효율적․효과적인 노력투입을 유도하기 위한 합리적인 보상정책이 규명된다면 기업의 가치를 더욱 증가시키는데 기여할 수 있을 것이다.

Abstract

The purpose of this study is to identify the effect of corporate social responsibility activities on executive compensation. More specifically, first, the effect of corporate social responsibility activities on the level of total compensation for executives is examined. Second, whether the components of executive compensation vary depending on corporate social responsibility activities, in other words, whether the effects on the compensation mix of executives are different. For the analysis, this study collected 2,475 firm－year data from companies listed on KOSPI market except for the financial industry from 2011 to 2017. The results are as follows. First, the analysis of the relationship between the performance of social responsibility activities and the level of compensation for executives showed that the total compensation level of executive decreased in companies performing social responsibility activities. Second, the analysis of how the ratio of compensation for executives in companies performing social responsibility activities is different shows that the ratio of cash compensation for managers is decreased and the proportion of stock compensation is increased. This can be interpreted as an effort to maximize the interests of stakeholders including shareholders, rather than an opportunistic act that maximizes executive compensation by performing social responsibility activities. Through these results, it was confirmed that investment in manager’s social responsibility activities is used as useful information when concluding compensation contracts paid to managers in companies. Therefore, if a reasonable compensation policy is identified to induce efficient and effective efforts of managers in companies performing social responsibility activities, it will contribute to further increase the value of companies.

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