경영자의 과신성향에 따른 원가의 비대칭성과 통제구조
Cost Asymmetry and Control Structure according to Manager’s Overconfidence Tendency
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초록
[연구목적] 본 연구는 경영자 과신성향의 기업에서 실제로 원가의 하방경직성이 발생하는지를 살펴보고, 이러한 경영자를 통제 혹은 중재할 수 있는 제도가 실제 그 역할을 하고 있는지를 살펴보고자 하는 것을 연구의 목적으로 하였다. [연구방법] 본 연구의 표본은 2014년부터 2019년까지의 코스피 기업 중 비금융업을 대상으로, 관련 재무 측정치를 구할 수 있는 기업을 선정하여 표본대상으로 하였다. 주요변수인 경영자 과신성향은 Ahmed and Duellman(2013)의 연구방법론을, 원가의 비대칭성은 Anderson et al.(2003)의 방법론을 사용하였다. [연구결과] 첫째, 경영자가 과신 성향을 가진 기업에서는 종속변수를 총원가 및 매출원가로 한 경우 원가의 하방경직성을 확인하였다. 둘째, 경영자의 과신성향을 통제하기 위한 변수인 big Firm 감사는, 종속변수가 총원가 및 매출원가로 한 경우에서는 통제효과가 확인되지 않았다. 그러나 종속변수로 판관비를 한 모형에서는 big Firm 감사가 유의적인 역할을 하는 것으로 나타났다. 셋째, 사외이사비율의 경우, 종속변수가 총원가 및 매출원가로 한 경우에서는 통제효과가 확인되었으나, 종속변수가 판관비인 경우 통제가 되지 않는 것을 확인하였다. [연구의 시사점] 기존의 연구인 경영자의 과신성향이 원가의 하방경직성에 영향을 주었다는 연구에 더하여 경영자의 과신성향을 중재할 수 있는 제도를 실증적으로 분석한 점에 있다고 할 수 있다. 본 연구를 통하여 경영자의 의사결정에 합리적으로 중재 및 통제를 할 수 있는 제도가 있음을 확인하였다.
Abstract
[Purpose] The purpose of this study is to examine whether the Cost asymmetry occurs in management over－confident enterprises, and to examine whether the system that can control or mediate these managers actually plays its role. [Methodology] The sample of this study is selected for KOSPI companies from 2014 to 2019 (an analysis period of five years) by selecting companies that meet each of the following conditions：The principal variable, over－confidence propensity of managers, was estimated by Ahmed and Duellman (2013)’s research methodology, using Anderson et al. (2003)’s methodology for asymmetry of cost. [Findings] First, Cost asymmetry was confirmed when the dependent variables were the total cost and the sales cost of the company with a tendency to overconfidence. Second, the Big Firm audit, a variable for controlling managers’ overconfidence, did not confirm the control effect when the dependent variables were total and sales costs. However, the big Firm audit played a significant role in the model in which the dependent variables were SGA. Third, in the case of the ratio of outside directors, the effect of control was confirmed when the dependent variables were total and sales costs, but if the dependent variables were sales and administrative expenses, it was confirmed that they were not controlled. [Implications] It can be said that the empirical analysis of the system that can mediate the overconfidence tendency of managers support the research that the overconfidence tendency of existing researchers has affected Cost asymmetry. Through this study, it was confirmed that there is a system that can reasonably mediate and control decisions of managers.
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