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경영자의 과신성향이 원가행태에 미치는 영향：제조업과 비제조업을 중심으로

The Effect of Managerial Overconfidence on Cost Stickiness ：The Manufacturing and Non－manufacturing Industries in the Securities Market

이찬호|서민근
한국세무회계학회 (Kata(Korean Association Of Tax & Accounting))|2021.06|세무회계연구 (Tax Accounting Research)|제68호|pp. 57-83|DOI 10.35349/tar.2021..68.003

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제조업원가의 하방경직성Cost StickinessManagerial OverconfidenceManufacturing경영자 과신성향비제조업과신성향의 측정Non－manufacturingManagement’s Overconfidence Survey

초록

[연구목적]본 연구는 경영자의 과신성향이 기업의 원가행태에 미치는 영향을 확인하고, 제조업과 비제조업을 실증비교분석을 실시하여 원가행태의 차이를 분석하였다. [연구방법]본 연구의 표본은 2003년부터 2019년간 13,321개의 기업으로 분석하였고, 주요변수인 경영자의 과신성향은 Schrand and Zechman(2012)의 연구를 바탕으로 측정하였고, 원가행태는 Anderson et al.(2003)의 연구를 활용하여 분석하였다. [연구결과]첫째, 경영자의 과신성향이 높은 기업일수록 하방경직성을 보이는 것으로 분석되었다. 둘째, 제조업과 비제조업과의 차이를 분석하였는데 제조업보다 비제조업에서 과신성향이 원가의 하방경직성에 더 큰 영향을 보이는 것으로 확인되었다. [연구의 시사점]Schrand and Zechman(2012)의 과신성향 측정치로 원가의 하방경직성을 확인하였고, 선행연구들에서 확인하지 못한 과신성향이 판매비와 관리비에도 하방경직성을 확인할 수 있었다. 또한 본 연구에서는 Schrand and Zechman(2012)의 과신성향 측정치 뿐만 아니라 Malmendier and Tate(2005), Ahmed and Duellman(2013)의 과신성향측정치를 함께 분석함으로서 각각의 측정치 국내외 선행연구들과의 방향성을 확인하는 최초의 연구이다.

Abstract

[Purpose]This study identified the impact of managerial overconfidence on the company’s cost stickiness and conducted an empirical comparison analysis of the manufacturing and non－manufacturing industries in the market to differences in cost stickiness. [Methodology]The sample of this study was analyzed by 13,321 companies from 2003 to 2019, measured based on the study of Schrand and Zechman (2012), and the asymmetric cost stickiness was analyzed using Anderson et al. (2003). [Findings]First, it was analyzed that companies with higher overconfidence tendencies of managers show higher cost stickiness. Second, the difference between manufacturing and non－manufacturing was analyzed, and it was found that the overconfidence trend in non－manufacturing had a greater effect on the downward rigidity of cost compared to manufacturing. [Implications]The downward rigidity of the cost was identified by Schrand and Zechman (2012)’s Management’s Overconfidence measures, and the Management’s Overconfidence rigidity, which was not identified in prior studies, could be confirmed even in sales and management costs. It is also the first study to confirm the direction of each measurement with prior domestic and international studies by analyzing the over－the－counter measures of Malmendier and Tate (2005), Ahmed and Duellman (2013), as well as Schrand and Zechman (2012).

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