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연구개발투자와 내부현금흐름간의 관련성 분석: 시장, 기업규모, 기술수준을 중심으로

R&D Investment and Internal Cash Flows: Focusing on Markets, Firm Size, and Technology Level

김진수|권기정
한국국제회계학회 (Korea International Accounting Association)|2010.06|국제회계연구 (Korea International Accounting Review)|제31호|pp. 21-43|DOI 10.21073/kiar.2010..31.002

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시장기술수준기업규모연구개발투자R&D InvestmentFirm SizeMarkets내부현금흐름Internal Cash FlowTechnology Level.

초록

이 연구에서는 1999년에서 2008년까지의 기간에 걸쳐 한국 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장된 기업을 대상으로 기업의 내부현금흐름과 연구개발투자의 관련성을 검증하였다. 특히 본 연구에서는 연구대상 표본기업을 소속시장(유가증권시장 vs. 코스닥시장), 기업규모(대기업 vs. 중소기업), 그리고 기술수준(하이테크 vs. 로우테크)으로 구분하여 분석하였다. 분석결과 내부현금흐름은 연구개발투자에 소요되는 주요한 자금원이며, 내부현금흐름이 증가할수록 연구개발투자도 함께 증가하는 양(+)의 관계에 있다는 것을 나타내고 있다. 또한 이러한 관련성은 소속시장, 기업규모, 기술수준에 따라 유의적인 차이가 있음을 확인할 수 있다. 본 연구의 결과는 향 후 규제기관이나 금융당국이 연구개발투자와 관련된 금융정책을 실행하는데 있어 유용한 자료로 이용될 수 있을 것으로 기대된다.

Abstract

This paper empirically examines the relationship between R&D investment and Internal cash flows over the period from 1999-2008 in the Korea Securities Market and Kosdaq Market. Especially, this paper splits sample firms into several groups by markets, firm size, and technology level. Through this empirical research we can test whether internal cash flows can promote R&D expenditure. Empirical result shows that internal cash flows are the main source of R&D investment. It also reveals that the relationship between internal cash flows and R&D investment differs according to markets, firm size, and technology level. The results of this paper may help government and financial regulator planning R&D financing in the Korean financial markets.

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