기업수명주기와 이익조정의 관계에 부채비율, 기업성과가 미치는 영향
The Effect of the Firm's Life Cycle on the Leverageor Performance by Earnings Management
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초록
본 연구에서는 기업수명주기를 성장, 성숙, 쇠퇴단계로 구분하여 이익조정에 미치는 영향을 검증하고자 하였다. 또한 이러한 관계가 부채비율과 경영성과로 인하여 차이가 있는지 추가로 분석을 실시하였다. 이 분야 선행연구에서는 성장 혹은 성숙단계의 경우 하향 편의의 가능성이 높으며 재무적으로 어렵고 성과가 감소하는 쇠퇴단계에서는 이익을 상향조정하는 것으로 보았다. 하지만 이익조정은 경영자의 재량적 행위로 볼 수 있으며 유인에 따라 그러한 결과는 차이가 있을 것으로 보았다. 따라서 본 연구에서는 기업수명주기에 따라 이익조정의 차이가 있는지 그리고 과거 회계분야에서 이익조정 유인으로 볼 수 있는 부채계약 가설이 영향을 미치는지 검증하고자 한다. 또한 기업수명주기별로 경영성과에 대한 이익조정 수준에 차이가 있을 것으로 보고 추가 분석을 하고자 한다. 분석결과 성장 혹은 성숙단계에 속한 기업은 이익을 하향조정하거나 이익조정을 하지 않는 것으로 나타났으며 쇠퇴기업은 이익을 상향조정하는 것으로 나타났다. 총부채비율과 차입금 비율이 성장단계에서 이익을 상향조정하는 것으로 나타났다. 또한 총자산이익률로 측정한 성과수준은 성장단계에서 이익을 상향조정하는 것으로 나타났지만 쇠퇴단계에서는 이익수준이 낮을수록 이익을 하향조정하는 것으로 나타나 big bath 유인일 가능성을 제안하고자 한다.
Abstract
In this study, we examine the effect of the corporate life cycle on earnings management in growth, maturity, and decline stage. This study also examines whether these relationships are due to debt ratios or accounting profits. Previous studies in this area have shown that earnings are managed increasing in growth or maturity. However, it appears that earnings management is raised in the decline stage. Earnings management can be seen as a discretionary act of the manager and motivation will exist. Therefore, this study examines whether the corporate life cycle affects earnings management. Also, we examined whether the relationship between corporate life cycle and earnings management is affected by firm performance or debt ratio. As a result of these analysis, the firms in the growth or maturity stage did not downgrade earnings management. However, firms in the decline stage were found to increase earnings management. The debt ratio is measured by the total debt ratio and the debt ratio, and the debt ratio is adjusted to increase the earnings management at the growth stage. In addition, the performance level measuring the return on total assets has been shown to raise earnings in the growth stage, but to decrease the earnings in the decline phase. This result is attributed to the fact that firms reporting low performance as a result of the decline stage may have a Big－bath incentive.
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