기업의 시설투자 공시가 주가에 미치는 영향에 관한 연구
A Study on the Reaction Stock Price to Announcements of Corporate Capital Investment
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초록
>본 연구는 2001년부터 2005년 사이의 기업의 시설투자공시가 기업가치에 미치는 영향을 분석하기 위하여 시설투자결정이 증권시장에 전달된 시점(공시일)을 전후한 주가의 움직임을 조사하는 사건연구(event study)의 형태로 공시일 전후 각 －10일에서 ＋10일간의 시설투자공시가 주식의 비정상수익률에 미치는 영향을 분석하였다.또한 비정상수익률을 설명하기 위하여 기존 이론에서 제시한 몇몇의 변수를 선정하여 다중회귀분석을 실시하여 다음과 같은 결과를 얻었다.첫째, 기업은 2001년부터 2005년 사이 시설투자공시로 인해 비정상초과수익률을 얻는 것으로 나타났다. 공시 전 10일 비정상수익률은 유의수준 5%에서 통계적으로 유의하게 나타났으며, 공시 전 2일과 공시 후 2,3,4일에는 유의수준 1%에서 유의하였다. 이러한 결과로 시설투자공시는 경영자가 기업의 미래 수익력을 증대시키는데 기여할 수 있는 좋은 투자안을 가지고 있다는 긍정적인 신호로 해석되고 있음을 알 수 있다.둘째, 다중회귀분석결과, 초과수익률에 영향을 미치는 요인으로는 부채비율과 투자규모로 나타났다.
Abstract
>The purposes of this study are to examine abnormal stock returns associated with announcements of corporate capital investment and to find the factors that determine the abnormal stock returns.The findings of empirical study can be summarized as follows :First, There are abnormal stock returns with announcement of corporate capital investment from 2001 to 2005. 10day before announcement is statistically significant at 0.05 level. Also 2day before and 2, 3, 4day after announcement are statistically significant at 0.1 level. This evidence implies that corporate investment announcement is regarded as favorable to the evaluation of firm value by investor.Second, the empirical results of regression run reveal debit ratio and investment size affect to abnormal stock returns.Debit ratio has positive sign, investment size has negative sign and coefficients are statistically significant at 0.1 level.
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