국내 기업의 재무적 특성 요인이 해외직접투자에 미치는 영향 - 패널데이터 모형을 이용한 접근 -
Effect of Financial Characteristic on the Determinants for foreign direct investment of korea Business: A Panel Data Model Approach
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초록
해외 직접투자는 지역별, 시간별로 다양한 원인에 의해서 투자 의사결정이 이루어지고 있어 복잡성을 띠고 있다. 본 연구에서는 이렇게 복잡성을 띠고 있는 해외 직접투자의 제 변인들 중 주요 변인을 선별하여 그 행태를 파악하고자 한다. 이에 따라 보다 진보된 접근 방법 중에 하나인 패널 데이터를 이용한 연구 모형을 설정하고 이를 통해 분석을 실시한다. 단, 이때 선별, 채택한 변수는 선행연구에서 다루어지지 않았으나 관심 대상 변인 중의 하나로 그 중요성이 높은 ‘기업집단의 재무적 특성’이다. 한편, 본 연구에서는 국내 기업집단의 주요 해외직접투자지역을 7개 그룹(아시아, 북미, 유럽, 중남미, 대양주, 아프리카, 중동)으로 분류하여 이를 분석대상으로 삼았다. 이때 이용된 자료는 2002년 6월부터 2007년 12월까지 국내기업의 재무정보 자료로써, 국내기업의 해외직접투자액을 종속변수로 설정하고 총자산 순이익률, 매출액 순이익률, 자기자본 순이익률, 부채비율, 고정부채비율, 유동부채비율, 총자산회전율, 재고자산회전율 등을 설명(독립)변수로 투입하였다. 해외 직접투자 결정요인으로서 국내기업의 재무적 특성을 추정한 결과 총자산 순이익률, 매출액 순이익률, 자기자본 순이익률은 각각 유의적인 정(+)의 영향을 미치는 것으로 나타나고 총자산회전율, 재고자산회전율은 유의적으로 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그밖에 부채비율, 고정비율은 정(+), 유동부채비율은 부(-)의 영향을 미치지만 그 영향은 유의한 수준은 아니었다.
Abstract
In respect complication, group and period, the foreign direct investment of korea is composed of various factors. This paper studies focus on estimating the determinants of foreign direct investment of korea. The region of analysis consist of 7 groups, that is, Asia, Europe, Central and South America, Oceania, Africa, Middle East. Analyzing period be formed over a 67 point(2002. 6~ 2007. 12). In this paper dependent variable setting up an amount of foreign direct investment, independent variables is composed return on assets ratio, return on sales ratio, return on equity ratio, debt ratio, fixed liabilities on capital ratio, current liabilities on capital ratio, assets turnover, inventory turnover. The result of estimating the determinants of foreign direct investment of korea provides empirical evidences of significance positive relationships between assets ratio, return on sales ratio, return on equity ratio. However this study provides empirical evidences of significance negative relationships between the assets turnover, inventory turnover. The independent variables, that is, an average of the debt ratio, fixed liabilities on capital ratio, current liabilities on capital ratio are non-significance variables Implication of these findings are discussed for content research and practices
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