제약·바이오기업의 자본화 연구개발비 관련 재무제표 재작성이 가치관련성에 미치는 영향
The Impact of Capitalized R&D Restatements on Value Relevance in Pharmaceutical and Bio Industries
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[연구목적] 본 연구는 2018년 개발비 테마감리가 자본화 연구개발비의 가치관련성을 제고시켰다는 선행연구 결과를 확장하여 해당 정보의 유용성 향상이 자본화 연구개발비 관련 재무제표 재작성과 관련성을 갖는지를 분석한다. [연구방법] 2017년부터 2020년까지 유가증권 및 코스닥시장에 상장된 제약바이오 기업을 대상으로 가치관련성 모형을 적용하여 분석을 수행하였으며, 연구개발비의 영향을 살펴보기 위해 자본화 연구개발비와 비용화 연구개발비를 별도의 변수로 추가하고 순자산 및 순손익에서 해당 효과를 제외한 변수를 이용하였다. 2017년 재무제표의 재작성 여부와 감사인 변경은 2017년 이후의 감사보고서를 통해 직접 확인하였다. [연구결과] 재무제표 재작성 기업일수록 자본화 연구개발비의 가치관련성이 높게 나타났으나, 연도별 분석에서 2019년과 2020년에는 유의하지 않았으며, 높은 가치관련성은 감사인을 교체한 재무제표 재작성에서만 나타나 재무제표 재작성의 영향이 제한적임을 확인하였다. [연구의 시사점] 자본화 연구개발비의 오류수정으로 인한 가치관련성 향상이 단기적이고 제한적으로 이루어진다는 증거를 통해 개발비 정보의 유용성을 향상시키기 위해 지속적으로 감독당국의 모니터링이 필요함을 시사한다.
Abstract
[Purpose] This study extends prior research that 2018 theme audit review improved value relevance of capitalized R&D and analyzes whether it is associated with restatements of capitalized R&D. [Methodology] The study uses listed companies in pharmaceutical and bio industries from 2017 to 2020 and conducts value relevance test where capitalized R&D and expense R&D are added to investigate their effects and net assets and net income excludes them, respectively. Financial restatements in 2017 and auditor changes are directly checked through audit reports after 2017. [Findings] The value relevance of capitalized R&D is significant for firms that restate financial statements, but it was not significant in 2019 and 2020. In addition, the significant results are only found in financial restatements related to auditor change, confirming that the impact is limited. [Implications] Evidence that the improvement of value relevance from error correction of capitalized R&D is short－term and limited suggests that continuous monitoring by supervisory authorities is needed to enhance the usefulness of R&D expenses.
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