연구개발비 회계처리 관련 감독지침이 기업가치에 미치는 영향 : 제약·바이오 기업을 중심으로
The Guideline for the Accounting Method of R&D Expenses on Firm Value: Focusing on the Pharmaceutical and Bio industries
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초록
· 연구 주제: 본 연구에서는 제약·바이오산업의 연구개발비 회계처리 관련 감독지침이 기업가치에 미치는 영향을 분석하고자 한다. 그동안 바이오 기업의 관행적인 회계처리가 논란이 되었는데, 지난 2018년 회계투명성을 제고하기 위해 금융감독원은 제약·바이오산업의 연구개발비에 대한 회계처리 가이드라인을 제시한 바 있다. 이에 본 연구에서는 실제 제약·바이오산업에서 관련 지침에 대한 시장에서의 평가는 어떠했는지 기업가치 분석을 통해 살펴보고자 한다. · 연구 배경: 본 연구에서는 제약·바이오산업의 연구개발비 회계처리 관련 감독지침이 기업가치에 미치는 영향을 분석하고자 한다. 그동안 바이오 기업의 관행적인 회계처리가 논란이 되었는데, 지난 2018년 회계투명성을 제고하기 위해 금융감독원은 제약·바이오산업의 연구개발비에 대한 회계처리 가이드라인을 제시한 바 있다. 이에 본 연구에서는 실제 제약·바이오산업에서 관련 지침에 대한 시장에서의 평가는 어떠했는지 기업가치 분석을 통해 살펴보고자 한다. · 선행연구와의 차이점: 선행연구에서는 연구개발비 자본화 기준의 자의적 해석에 대한 불확실성으로 인해 감독지침에 따라 주석사항을 충실하게 공시한 기업이 그렇지 않은 기업보다 시장에서 부정적인 평가를 받는 것으로 나타났다. 그러나 본 연구에서는 감독지침 전과 후를 비교하여 기업가치와의 관계에 초점을 맞추어 분석하였으며 실효성이 있음을 제시하였다. · 연구방법: 본 연구는 2017년부터 2019년까지 유가증권 시장에 상장된 기업 중에서 제약·바이오 기업을 중심으로 분석을 수행하였으며, 비교 목적으로 첨단산업 표본을 함께 분석대상에 포함하였다. 금융감독원 감독지침 이전과 이후의 연구개발 지출 변수를 주된 검증변수로 하고, 기업가치 변수를 종속변수로 하여 분석을 실시한다. · 연구결과: 연구개발비 회계처리에 대한 감독지침 이후기간이 이전보다 기업가치 관련성이 더 높은 것으로 나타났다. 이는 해당 지침이 회계처리 투명성을 제고시킬 수 있을 것으로 기대되며 결과적으로 시장에서의 이들 지출에 대한 불확실성 해소로 신뢰도가 높아진데 따른 결과로 평가된다. · 공헌점 및 기대효과: 본 연구는 시의성이 있는 주제로 최근 발표된 정부당국의 정책을 뒷받침할 수 있는 연구결과로 활용되길 기대한다. 본 연구를 바탕으로 최근 강화된 제약·바이오산업의 연구개발투자에 대한 회계처리를 이해할 수 있는 계기가 되길 기대하며, 투자자에게 본 연구의 결과가 유용한 정보로 활용되기를 기대한다.
Abstract
· Research topics: This study aims to analyze the effects of institutional and environmental changes on the accounting Method of R&D expenses in the pharmaceutical and bio-industries of their respective corporate value. Thus far, the conventional accounting treatment of bio-companies has been controversial. In 2018, in order to improve accounting transparency, the Financial Supervisory Service presented accounting guidelines for R&D expenses in the pharmaceutical and bio-industries. Therefore, in this study, the evaluation of the actual application in the market within the relevant guidelines in the pharmaceutical and bio-industries will be examined through analysis of the corporate value. · Research background: The samples are 416 firms by year, which are non－financial KSE companies from 2017 to 2019. The dummy variable on the introduction of the guideline is used as the main explanatory variable, and this study performs regression with the dependent variable set on firm value. · Differences from prior research: This study focused on the relationship between corporate values by comparing the before and after effects of institutional and environmental changes using the accounting Method of R&D expenses in the pharmaceutical and bio-industries on the corporate value. · Research method: As a result of the analysis, R&D investments following the disclosure of obligations of pharmaceutical and bio-companies (2019) showed significant positive (+) values compared to before the disclosure obligations (2017∼2018). · Research results: This is considered attributable to the fact that the relevant guidelines are expected to improve transparency in accounting and consequently enhance the reliability of the pharmaceutical and bio-industries in the market. · Contribution points and expected effects: Since this study was conducted with a time sensitive subject, the findings of this study are expected to be used to support the policies of the government authorities recently announced. The findings of this study are expected to provide an opportunity to understand the accounting treatment of R&D investments in the pharmaceutical and bio-industries, which have been strengthened recently, and it is expected that the findings of this study will be used by investors as useful information.
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