본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

해외직접투자기업의 후속투자 결정요인에 관한 연구: 한국 진출 다국적기업을 중심으로

Determinants of Sequential FDI Location Decisions: The Case of MNCs in Korea

윤우진|박종필
한국국제경영학회 (Korean Academy of International Business)|2017.08|국제경영연구 (International Business Journal)|제28권 제3호|pp. 39-68|DOI http://dx.doi.org/10.14365/ibj.2017.28.3.2

1

조회

0

다운로드

6

인용

0

참고문헌

키워드

Localization지배구조입지Corporate governanceLocation현지화후속투자Sequential investment
주제분류경영학

초록

본 연구는 한국 진출 다국적기업의 후속투자 의사결정이 자회사 수준에서 어떠한 요인에 의해 결정되는가를 밝혀 보고자 하는데 그 목적이 있다. 보다 구체적으로 자회사의 입지 특성, 자회사의 현지화 수준 특성, 자회사의 지배구조적 특성이 후속투자 의사결정의 기제로 작용할 가능성이 있을 것이라는 관점 하에서 연구가설을 도출하고 이를 실증하였다. 실증분석을 위해서는 산업통상자원부에 외국인직접투자로 등록된 기업 중 2008년부터 2011년까지 투자가 이루어진 468개 제조업체를 대상으로 2006년부터 2015년까지 총 10년간 기업 연도별 불균형 패널 데이터, 4,114개 관측치를 구축하여 활용하였다. Hausman-Taylor 도구변수 방법론(HT-IV 추정)을 사용하여 분석한 결과, 첫째, 다국적기업의 현지 자회사가 클러스터에 입지할 경우 후속투자에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 밝혀졌으며, 둘째, 다국적기업 현지 자회사의 연령이 낮을수록 후속투자 가능성이 높은 것으로 확인되었다. 셋째, 다국적기업 현지 자회사의 CI가 투자대상국을 연상하게 될수록 후속투자 가능성이 높아지며, 넷째, 다국적기업 현지 자회사의 관계사간 거래가 적을수록 후속투자 가능성이 높은 것으로 나타났다. 마지막으로, 다국적기업 자회사의 최대주주가 자연인이 아닌 법인격 실체를 가질수록 후속투자에 적극적인 것으로 분석되었다.

Abstract

The main goal of this paper is to investigate the determinants of sequential foreign direct investment (FDI) of multinational corporations (MNCs) in Korea. We hypothesized that the characteristics of subsidiaries’ location, localization level and their governance structure are likely to act as the factors in deciding sequential FDI. In our empirical investigation, unbalanced panel data (2006~2015) which contains 4,114 observations was used for the analysis targeting 468 manufactures among foreign-invested companies registered in the Ministry of Trade, Industry and Energy (MOTIE)in Korea. Logit analysis based on Hausman - Taylor instrumental variable estimation (HT-IV) generally support our hypotheses. First, industry cluster location leads to positive effects on sequential investment. Second, local subsidiaries of NMCs in Korea with shorter history would have higher possibilities of sequential investment. Third, the stronger associations between host country and subsidiaries’ corporate identities (CI) have higher possibilities of sequential investment. Forth, local subsidiaries tend to make sequential investment decisions when they have less relationship or cooperation with their other affiliates. Finally, when the largest shareholders are not individual entities but corporate body entities, subsidiaries are more willing to consider sequential investment.

참고문헌 (79)

  1. 안세연, "다국적 기업의 해외자회사에 대한 통제 메커니즘이 자회사 조직의 분권화 수준에 미치는 영향", 국제경영연구, 26(3), pp.95~123 (2015), 한국국제경영학회[DOI]
  2. Almeida, P., "Subsidiaries and Knowledge Creation: The Influence of the MNC and Host Country on Innovation", Strategic Management Journal, 25(8-9), pp.847~864 (2004)
  3. Anderson, J. C., "Dyadic Business Relationships within a Business Network Context", The Journal of Marketing, pp.1~15 (1994)
  4. Barney, J., "Resources and Sustained Competitive Advantage", Journal of management, 17(1), pp.99~120 (1991)
  5. Bartik, T. J., "Business Location Decisions in the United States: Estimates of the Effects of Unionization, Taxes, and other Characteristics of States", Journal of Business & Economic Statistics, 3(1), pp.14~22 (1985)
  6. Belderbos, R., "The Location of Japanese Investments in China: Agglomeration Effects, Keiretsu, and Firm Heterogeneity", Journal of the Japanese and International Economies, 16(2), pp.194~211 (2002)
  7. Birkinshaw, J., "Entrepreneurship in Multinational Corporations: The Characteristics of Subsidiary Initiatives", Strategic Management Journal, pp.207~229 (1997)
  8. Blackbourn, A., "The Impact of Multinational Corporations on the Spatial Organization of Developed Nations: A Review", The Geography of Multinationals, pp.147~157 (1982)
  9. Brouthers, K. D., "Institutional, Cultural and Transaction Cost Influences on Entry Mode Choice and Performance", Journal of International Business Studies, 33(2), pp.203~221 (2002)
  10. Buckley, P. J., "Going International: The Foreign Direct Investment Behaviour of Smaller UK Firms" (1978), University of Reading, Department of Economics
  11. Byrnes, P., "Automatic Management System for Communications Networks", Google Patents, ~ (2001)
  12. Cha, M., "An Analysis on the Locational Characteristics of Foreign Direct Investment Companies in Korea", Modern Society and Public Administration, 14(2), pp.119~152 (2004)
  13. 조택희, "제조업별 외국인 직접투자 결정요인 분석", 경제연구, 26(2), pp.77~105 (2008), 한국경제통상학회
  14. Chyan, T., "FDI Facilitated by Agglomeration Economies: Evidence from Manu Facturing and Services Joint Ventures in China", Journal of Asian Economics, (13), pp.749~765 (2003)
  15. Coughlin, C. C., "State Characteristics and the Location of Foreign Direct Investment within the United States", The Review of Economics and Statistics, pp.675~683 (1991)
  16. Delios, A., "Survival and Profitability: The roles of Experience and Intangible Assets in Foreign Subsidiary Performance", Academy of Management Journal, 44(5), pp.1028~1038 (2001)
  17. Delios, A., "Japanese Firms' Investment Strategies in Emerging Economies", Academy of Management Journal, 43(3), pp.305~323 (2000)
  18. Dinardo, J., "Econometric Methods", pp.204~326 (1997), McGraw-Hill Companies Inc
  19. Dunning, J. H., "Internationalizing Porter's diamond", Management International Review, pp.7~15 (1993)
  20. Dunning, J. H., "The European Internal Market Program and Inbound Foreign Direct Investment", Journal of Common Market Studies, 35(2), pp.189~223 (1997)
  21. Dunning, J. H., "The Influence of Hymer's Dissertation on the theory of Foreign Direct Investment", The American Economic Review, pp.228~232 (1985)
  22. Feinberg, S. E., "MNC Subsidiaries and Country Risk: Internalization as a Safeguard AgainstWeak External Institutions", Academy of Management Journal, 52(2), pp.381~399 (2009)
  23. Friedman, J., "What Attracts Foreign Multinational Corporations? Evidence from Branch Plant Location in the United States", Journal of Regional science, 32(4), pp.403~418 (1992)
  24. Ghoshal, S., "Tap Your Subsidiaries for Global Reach", Harvard Business Review, 64(6), pp.87~94 (1986)
  25. Glickman, N. J., "The Location of Foreign Direct Investment in the United States: Patterns and Determinants", International Regional Science Review, 11(2), pp.137~154 (1988)
  26. Grubaugh, S. G., "Determinants of Direct Foreign Investment", The Review of Economics and Statistics, pp.149~152 (1987)
  27. Gulati, R., "Alliances and networks", Strategic Management Journal, 19(4), pp.293~317 (1998)
  28. Halvorsen, T., "Size, Location and Agglomeration of Inward Foreign Direct Investment (FDI) in the United States", Regional Studies, 46(5), pp.669~682 (2012)
  29. 한계숙, "기업간 네트워크의 특성과 혜택간의 관계:산업 클러스터에 입지한 중소기업을 대상으로", 중소기업연구, 29(1), pp.135~162 (2007), 한국중소기업학회
  30. Hannan, M. T., "The Population Ecology of Organizations", American Journal of Sociology, 82(5), pp.929~964 (1977)
  31. Hausman, J. A., "Panel Data and Unobservable Individual Effect", Econometrica: Journal of the Econometric Society, pp.1377~1398 (1981)
  32. Head, C. K., "Attracting Foreign Manufacturing: Investment Promotion and Agglomeration", Regional Science and Urban Economics, 29(2), pp.197~218 (1999)
  33. Head, K., "Agglomeration Benefits and Location Choice: Evidence from Japanese Manufacturing Investments in the United States", Journal of International Economics, 38(3), pp.223~247 (1995)
  34. Hill, S., "The Determinants of Inward Investment: a Welsh Analysis", Applied Economics, 23(11), pp.1761~1769 (1991)
  35. Hill, S, "The UK Regional Distribution of Foreign Direct Investment: Analysis and Determinants", Regional Studies, 26(6), pp.535~544 (1992)
  36. 황규준, "국내 외국인직접투자기업의 입지요인 분석", 아시아연구, 14(3), pp.151~176 (2011), 한국아시아학회
  37. 임성훈, "외국인투자기업의 추가투자결정요인에 대한 연구", 국제통상연구, 8(2) (2003), 한국국제통상학회
  38. 장영수, "중국진출 한국수산물가공무역기업의 후속투자 결정요인", 수산경영론집, 39(1), pp.133~162 (2008), 한국수산경영학회
  39. 정원식, "외국인투자기업의 재투자 영향요인에 관한 연구 : 경상남도 외국인투자기업을 중심으로", 지방정부연구, 15(4), pp.109~126 (2012), 한국지방정부학회
  40. Johanson, J., "The Internationalization Process of the Firm— a Model of Knowledge Development and Increasing Foreign Market Commitments", Journal of International Business Studies, 8(1), pp.23~32 (1977)
  41. 주규희, "해외직접투자의 후속투자 결정요인에 대한 탐색적 연구", 국제경영리뷰, 15(4), pp.113~140 (2011), 한국국제경영관리학회
  42. 강태구, "한국 전자기업의 후속투자 결정요인에 관한 실증적 연구", 국제경영연구, 13(2), pp.1~28 (2002), 한국국제경영학회
  43. 강태구, "한국기업의 최초투자 및 후속투자 경영성과 영향요인에 관한 실증연구", 국제경영리뷰, 16(3), pp.1~24 (2012), 한국국제경영관리학회
  44. Kee, Y. S., "Strategies of Building Innovation Cluster for Regional Development : The Daeduck Science Park Case", Korean Public Management Review, 18(1), pp.25~52 (2004)
  45. 김병구, "중국 진출 한국기업 자회사의 성과결정요인에 관한 실증분석: 현지화 요인과 본사-자회사간 내부거래 의존성을 중심으로", 무역학회지, 38(4), pp.229~253 (2013), 한국무역학회
  46. Kim, I. S., "A Study of Attitude Changes of Korean Firms Re-Investment in China : Focusing on Dynamic Changes in Location Selection Decisions", Korean management Review, 29, pp.243~262 (2000)
  47. Kim, K. H., "The Determinants of Foreign Subsidiary Performance of Korean Small - Medium Firms", International Business Journal, 11(1), pp.113~136 (2000)
  48. 김영태, "우리나라 외국인직접투자의 결정요인 분석", 사회과학연구, 19(2), pp.179~204 (2012), 사회과학연구원
  49. Kogut, B., "The Multinational Corporation in the 1980s", pp.38~56 (1983)
  50. Korea Intellectual Property Office, "An Analysis of IPR Trade Balance Statistics", NO. 11-1430000-001473-01, ~ (2015)
  51. 권세훈, "시간불변 설명변수가 포함된 기업재무 패널 분석", 산업경제연구, 26(4), pp.1635~1658 (2013), 한국산업경제학회
  52. 이홍균, "중국진출 한국기업의 투자환경 및 현지화가 후속투자에 미치는 영향에 관한 연구", 무역연구, 9(4), pp.335~362 (2013), 한국무역연구원
  53. 이홍균, "외국인투자기업의 경영환경 만족도와 추가투자에 관한 실증연구", 관세학회지, 11(4), pp.383~405 (2010), 한국관세학회
  54. Li, J., "Comparative Business Failures of Foreign-Controlled Firms in the United States", Journal of International Business Studies, 22(2), pp.209~224 (1991)
  55. Makino, S., "Local Knowledge Transfer and Performance: Implications for Alliance Formation in Asia", Journal of International Business Studies, 27(5), pp.905~927 (1996)
  56. Mariotti, S., "Information Costs and Location of FDIs within the Host Country: Empirical Evidence from Italy", Journal of International Business Studies, 26(4), pp.815~841 (1995)
  57. 응웬 티 비엣 응아, "베트남 진출 한국 해외직접투자의 후속투자 결정요인 연구", 국제경영리뷰, 17(1), pp.115~134 (2013), 한국국제경영관리학회
  58. Nitsch, D., "Entry Mode and Performance of Japanese FDI in Western Europe", Management International Review, pp.27~43 (1996)
  59. 박양섭, "인도진출 한국기업의 후속투자 결정요인: 학습조직구축의 매개효과", 무역연구, 11(1), pp.107~119 (2015), 한국무역연구원
  60. 박영렬, "해외자회사의 인력 현지화 결정요인에 관한 실증연구 - 해외자회사 조직 내부의 속성을 중심으로", 국제경영연구, 22(2), pp.71~99 (2011), 한국국제경영학회
  61. Pennings, J. M., "Organizational Learning and Diversification", Academy of Management Journal, 37(3), pp.608~640 (1994)
  62. Phelps, N. A., "Multinationals, Intra corporate Competition, and Regional Development", Economic Geography, 76(3), pp.224~243 (2000)
  63. Rhee, D. K., "The Transition History of FDI in Korean Firms" (2007), Seoul National University Press
  64. Rosenzweig, P. M., "Influences on Human Resource Management Practices in Multinational Corporations", Journal of International Business Studies, 25(2), pp.229~251 (1994)
  65. Rosenzweig, P. M., "Organizational Environments and the Multinational Enterprise", Academy of Management Review, 16(2), pp.340~361 (1991)
  66. Scott, J. C., "Seeing Like a State: How Certain Schemes to Improve the Human Condition Have Faile" (1998), Yale University Press
  67. Stinchcombe, A. L., "Organizations and Social Structure", Handbook of Organizations, 44(2), pp.142~193 (1965)
  68. Storper, M., "The Regional World: Territorial Development in a Global Economy" (1997), Guilford Press
  69. Taggart, J. H., "Strategy Shifts in MNC Subsidiaries", Strategic Management Journal, pp.663~681 (1998)
  70. Vernon, R., "The Location of Economic Activity", Economic Analysis and the Multinational Enterprise, pp.89~114 (1974)
  71. White, R. E., "Strategies for Foreign-Owned Subsidiaries in Canada", Business Quarterly, 49(2), pp.59~69 (1984)
  72. Woodward, D. P., "Locational Determinants of Japanese Manufacturing Start-Ups in the United States", Southern Economic Journal, pp.690~708 (1992)
  73. Woodward, D. P., "The Location of Export-Oriented Foreign Direct Investment in the Caribbean Basin", Journal of International Business Studies, 24(1), pp.121~144 (1993)
  74. 여택동, "우리나라 외국인직접투자의 지역별ㆍ산업별 특성 및 결정요인에 관한 연구", 무역학회지, 34(4), pp.339~367 (2009), 한국무역학회
  75. 윤우진, "해외자회사의 현지인 CEO 임명 결정요인에 관한 연구: 미국진출 한국 자회사를 중심으로", 국제경영연구, 24(4), pp.1~22 (2013), 한국국제경영학회[DOI]
  76. 윤우진, "해외연구소의 현지지식습득에 영향을 미치는 현지국 효과에 관한 연구", 대한경영학회지, 25(9), pp.3641~3657 (2012), 대한경영학회
  77. 윤우진, "네트워킹 역량의 축적: 다국적 기업 해외 자회사의 현지 배태성 결정요인에 관한 연구", 조직과 인사관리연구, 39(4), pp.31~54 (2015), 한국인사관리학회
  78. Yu, S. H., "Determinants of Foreign Direct Investment in Korea", Journal of International Trade and Industry Studies, 2(1), pp.23~39 (1997)
  79. Zaheer, S., "Overcoming the Liability of Foreignness", Academy of Management Journal, 38(2), pp.341~363 (1995)

관련 논문AI추천

다국적기업의 투자대상국내 거래 네트워크 구축 노력과 후속투자간 관계에 관한 실증분석서민교, 한병섭한국산업경영학회 · 경영연구2004 · 제19권 제4호한국 전자기업의 후속투자 결정요인에 관한 실증적 연구강태구한국국제경영학회 · 국제경영연구2002 · 제13권 제2호외국인투자기업의 한국 내 입지 결정요인 분석김재훈한국국제통상학회 · 국제통상연구2015 · 제20권 제1호외국인투자기업의 추가투자결정요인에 대한 연구임성훈한국국제통상학회 · 국제통상연구2003 · 제8권 제2호국내 외국인직접투자기업의 입지요인 분석고석찬, 황규준한국아시아학회 · 아시아연구2011 · 제14권 제3호한국의 해외직접투자 결정요인: 국가-산업 단위 패널 분석김혜미, 전주성한국국제통상학회 · 국제통상연구2018 · 제23권 제3호

이 간행물의 다른 논문 (4건)

꽌시, 명성, 해외사업경험ㆍ조직과 지식공유: 사회적 교환, 네트워크 및 학습이정열, 이상윤pp. 1-38수출중소기업의 시장지향성, 브랜딩역량 및 신제품개발역량이 수출시장에서의 경쟁우위에 미치는 영향: 기업유형간 비교를 중심으로정소원, 이유림, 정재은pp. 69-100The Long-Run Effect of Environmental Issues on Stock Market Performance: Evidence from the U.S. Stock Market주규희, 심형석, 설원식pp. 101-134Foreign Ownership and Gender Inequality at Workplace: An Empirical Examination of the Case of KoreaKyoung Yong Kim, 김광호pp. 135-163
원문 보기