우리나라의 장수리스크 위험계수 측정에 관한 연구
A Study on Calculating Risk Factor for Longevity Risk in Korea
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초록
우리나라에서도 보험회사의 장수리스크에 대한 관심이 높아지면서 현행 RBC 제도에 장수리스크를 추가하는 방안이 검토되고 있다. 본 논문은 생명보험회사에 제공될 장수리스크 위험계수의 수준을 보유기간 1년 신뢰수준 99%의 VaR 방식으로 측정해 보았다. 분석결과 장수리스크 위험계수는 0.74%로 추정되었으나, 모든 보험회사에 동일하게 적용하기 위한 보수성과 외국의 사례 등을 감안하여 1% 수준의 위험계수가 적당할 것으로 판단된다. 한편 사망률 충격방식을 고려할 경우 VaR 방식에 상응하는 사망률 충격의 수준은 Solvency II의 20%보다 낮은 10~15% 가 적당한 것으로 분석되었다. 이자율의 하락은 위험계수의 상승을 가져오므로 시중금리가 하락하는 경우 위험계수의 조정이 필요할 것이며, 사망률 충격방식은 이자율 하락 효과가 자동적으로 반영되기 때문에 장수리스크 측정 시 사망률 충격방식을 사용하는 방안도 고려해볼 필요가 있어 보인다.
Abstract
As longevity risk would emerge as main risk factor of life insurance company in Korea, the supervisory authorities in Korea planned to add longevity risk to RBC system after 2018. This study calculates risk factor for longevity risk using one year VaR method with 99% confidential level. According to analysis, risk factor for longevity risk is calculated as 0.74%. However, this study suggests around 1% risk factor to reflect conservativeness and foreign cases. Using shock approach, this study suggests 10~15% mortality improvement shock corresponding VaR method, which is below 20% from Solvency II standard model. As interest rate decreases, risk factor for longevity risk increases. Therefore, the supervisory authorities need to review risk factor for longevity risk when interest rate decreases, and consider shock approach as method of calculating the longevity risk, which reflects interest rate fluctuation automatically.
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