개인종신연금보험의 장수리스크 분석 및 대응방안
A Study on the Longevity Risk and its Operation Strategies in Personal Whole-Life Annuities
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초록
우리는 다양한 보수적 시나리오를 설정하여 개인종신연금보험에 내재된 장수리스크의 생존차 손익을 분석하였다. 분석결과 모든 시나리오에서 생존차손이 발생함을 알 수 있었다. 이는 실제적 대응책을 마련하지 않는다면 향후 개인 연금보험판매에 따른 보험사의 재정 위기가 더욱 가중됨을 시사한다. 이러한 장수리스크의 한 원인은 연금사망률을 연금가입시점에 산출함에 기인한다. 따라서 장수리스크의 현실적 대응방안으로 개인연금사망률의 산출시점을 퇴직연금에서처럼 연금수령시점으로 조정하는 정책적 판단이 필요하다. 또 다른 대응방안으로 채권시장을 이용할 수 있음을 소개하였다. 즉, 장기생존 채권, 생존스왑, 연금선물 등과 같은 사망률연계 증권을 개발하고 이러한 시장을 활성화 한다면 판매중단 혹은 연금지급불능 등과 같은 극단적 상황을 사전에 막을 수 있을 것으로 판단된다. 이러한 채권을 통하여 보험회사는 리스크를 헤지할 수 있고 채권구매자에게는 투자의 기회를 제공하는 효과를 기대할 수 있다.
Abstract
We analyzed profit and loss of longevity risk embedded in individual life annuity products even with various conservative scenarios. With analysis we could find that all scenarios lead to longevity loss. It implies that insurance companies will face financial crisis some day unless insurance companies set up practical operation strategies against the life-annuity mortality risks. Adopting the current annuity mortality table would increase the potential of serious longevity loss. Therefore it is required to apply the annuity mortality table recalculated at the starting point of pension payment period, just like retirement pension scheme. Another strategy is to use the hedging products against longevity risk, such as longevity bonds, survivors swaps, and annuity future. These mortality-linked security markets could provide the pension providers an effective means of transferring risks and solvent resources, not with default and even stopping the sales of life annuity products.
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