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한국 IT 기업의 주가 수준과 재무적 건전도 그리고 투자성향 간의 연계성 분석

Analysis of the Correlation between Stock Price Level, Financial Soundness and Investment Propensity of Korean IT Companies

박정미
지식경영연구원 (The Institute of Knowledge Management, Chosun University)|2023.03|기업과혁신연구 (Journal of Corporation and Innovation)|제46권 제1호|pp. 145-164|DOI 10.22778/jci.2023.46.1.145

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Financial Soundness투자성향IT Companies주가수준재무적 건전도IT회사Stock Price LevelInvestment Propensity
주제분류무역학

초록

본 연구는 한국 IT 기업의 주가와 재무 건전도, 그리고 이들의 상호작용이 IT 기업의 투자성향에 미치는 영향을 분석하여 그 시사점을 제공하려고 한다. 본 연구의 목적을 위하여 한국거래소에 2011년부터 2020년까지 상장된 IT 기업 중 5,358개의 기업-연도 자료를 본 연구의 표본으로 하여 차이분석 및 OLS 회귀분석을 진행한다. 분석 결과, 첫째, IT 기업의 주가 수준과 투자성향 사이에는 음(-)의 관련성이 있다. 이는 IT 기업의 주가 수준이 기업의 투자성향에 직접적으로 관련이 있음을 의미한다. 둘째, IT 기업의 재무적 건전도와 기업의 투자성향 사이에는 양(+)의 관련성이 있다. 이는 재무적 건전도가 좋을수록 상대적으로 과잉투자를 한다는 것을 의미한다. 셋째, IT기업의 주가 수준과 재무적 건전도의 상호작용과 IT 기업의 투자성향 사이의 관계는 주가 수준이 저평가된 경우에는 재무적 건전도가 높을수록 과잉투자성향을 가지고 있는 것으로 나타났으며, 주가 수준이 과대평가된 경우에는 재무적 건전도가 높을수록 과소투자성향을 나타내고 있어서 기업의 주식 수준과 재무적 건전도의 상황에 따라 IT 기업들의 투자성향이 다른 것으로 보인다. 본 연구는 관련 연구 분야에 기여도는 다음과 같다. 첫째 선행연구들과는 달리 주가 수준과 재무적 건전도, 그리고 이들의 상호작용이 기업의 투자성향과 관계가 있다는 것을 실증분석을 통해 그 결과들을 제공함으로써 선행연구들과 차별화한다. 둘째, 주가 수준별 재무적 건전도에 따른 투자성향 간의 관련성에 대해서도 실증 분석하여 그 결과들을 제시함으로써 IT 기업의 투자의사결정에 관련된 이해관계자들에게 중요한 시사점을 제공한다.

Abstract

This study aims to provide implications by analyzing the effects of the stock price and financial soundness of Korean IT companies, and the interaction between stock prices and financial soundness, on the investment propensity of IT companies. For the purpose of this study, we conduct difference analysis (t-test) and OLS regression analysis using 5,358 company-year data among IT companies listed on the Korea Exchange from 2011 to 2020 as a sample for this study. As a result of the analysis, first, there is a negative (-) relationship between the stock price level and investment propensity of IT companies. This indicates that the stock price level of IT companies is directly related to the company's investment propensity. Second, there is a positive (+) relationship between the financial soundness of IT companies and their propensity to invest. This means that IT companies relatively overinvest when their financial soundness is better. Third, when stock prices are undervalued, IT companies seem to overinvest when financial constraints are high. When stock prices are overvalued, IT companies under-invest when their financial soundness is high. Therefore, it seems that IT companies make different investment decisions depending on their stock level and financial soundness. The contributions of this study to related research fields are as follows. First, unlike previous studies, this study empirically analyzes and provides evidence that the stock price level and financial soundness of IT companies, and the interaction between the stock price level and financial soundness, are related to IT companies' investment propensity. Second, the financial soundness and stock price level of IT companies, and the interaction between their financial soundness and stock price level, are also analyzed by empirical analysis on the investment propensity of IT companies by dividing them by stock price level, and presenting the results. It provides important implications to stakeholders involved in their investment decisions.

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