정보기술, 기업 수익성 및 시장가치: 기업데이터를 이용한 분석
Information Technology, Firm Profitability and Market Valuation Using Firm-level Data
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초록
본 연구는 수익률에 대한 몇 가지 지표를 이용하여 국내 기업에서 IT와 수익성 및 시장가치간의 관계를 분석하는 것을 목적으로 하였다. 보다 구체적으로는 첫째, 통상적으로 이윤율을 반영하는 지표를 이용하여 IT투자가 수익성 향상에 긍정적인 역할을 하는지를 살펴보았다. 둘째, 기업의 미래이윤을 반영하는 개념인 주식시장에서의 시장가치(market valuation)를 이용하여 IT투자가 다른 투자에 비해 수익성에 어떠한 영향을 미치는지를 살펴보았다. 본 연구의 주된 결과는 다음과 같다. 첫째, ROA 및 ROE 등 통상적으로 수익률을 나타내는 지표로 분석해 본 결과 대체로 IT와 수익성간에 별다른 연관성이 없는 것으로 나타났다. 둘째, IT자본과 기업의 조직변화가 기업의 미래 수익성에 영향을 미치고, 이를 주식시장에서 긍정적으로 판단하여 기업가치가 제고되는 방식의 움직임은 국내의 자료를 토대로 판단할 때 다소나마 존재하나, 그 정도가 미약하게 나타났다. 특히, 전반적인 조직 운영의 수준이 아직도 분권화가 덜 되어 있어, IT자본과 조직변화의 결합된 효과가 평균적으로 기업 시장가치에 부정적인 것으로 나타났다.
Abstract
This paper aims to analyze the relationship between IT - profitability and IT - market valuation, using domestic firm-level data. For this purpose, I first examine whether IT contributes profitability using commonly-used indexes such as ROA, ROE. Second, by using a different measure for profitability, that is, market valuations in stock market, I again examine whether IT contributes profitability. The major results are as follows. First, there is no relationship between IT and profitability when ROA, ROE are used. Second. I found evidence for such relationship as larger IT stock or decentralization in an organization leads to larger market valuation, but the degree is rather weak. Third, the cross effects of IT and organizational changes is found to be negative, which would provide the following implications: the domestic firms seem to achieve still insufficient organizational changes and decentralized processes for IT to have real effects.
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