원유가격과 전력가격의 연계성
Relation between Oil Prices and Electricity Prices
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초록
본 연구는 2001년 4월부터 2019년 9월까지 국제 원유시장 기준이 되는 WTI유,두바이유, 브렌트유 가격과 우리나라 전력시장가격(SMP: system marginal price)의연계성에 대해서 분석하였다. 전통적인 공적분 검정 방법은 국제금융위기와셰일오일 개발 등으로 인한 시장 구조변화와 비선형적 조정과정을 고려하지못하는 한계가 있기 때문에 비선형 조정과정을 반영하는 threshold 공적분분석 방법을 이용하였다. 강건성을 확인하기 위해 전체 기간을 이용한 분석과,두 번의 구조변화가 발생한 시점(2008년 8월, 2014년 10월)으로 구분한 부분기간에 대해 각각 분석하였다. 전통적인 공적분 검정 결과는 기간에 따라 유동적이지만, threshold 검정 결과는 기간과 관계없이 국제유가와 전력가격 간 장기균형 관계가 일관성 있게 나타났다. 오차의 조정과정은 대칭적으로 이루어지는것으로 나타났다.
Abstract
This study analyzed the relationship between the oil prices of WTI,Dubai and Brent and the system marginal price (SMP) in Korea fromApril 2001 to September 2019. A threshold cointegration method isused considering nonlinear adjustment processes. In order to confirmthe robustness, we analyzed overall period and the sub-periods basedon two structural breaks occurred (August 2008 and October 2014). The results show that there is a long-term equilibrium relationshipbetween oil prices and SMP, but the adjustment process issymmetrical. This is consistent without respect to the periods.
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