COVID-19가 중소기업의 이익조정에 미치는 영향
The Effect of COVID-19 on the Earnings Management for SMEs
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초록
본 연구는 COVID-19에 따른 경기침체가 중소기업의 이익조정에 미치는 영향을 알아보기 위해 중소기업 30,006개를 대상으로 2019년과 COVID-19 기간인 2020년의 재량적 발생액을 추정하여 이들 기업의 COVID-19 기간 전후 이익조정의 차이를 분석하였다. 연구분석 결과, 중소기업은 COVID-19 상황에서 보고이익을 상향 조정하는 경향이 높은 것으로 나타났다. 이는 COVID-19에 따른 저조한 경영실적을 평균적으로 높게 보고하고자 하는 중소기업 경영자들의 재량적 선택이 증가한 것으로 해석할 수 있다. 추가 분석 결과 COVID-19에 따른 중소기업의 이익조정 경향은 개별기업의 경영상황에 따라 다르게 나타났다. 전년보다 매출이 감소한 중소기업과 손실을 시현한 중소기업의 경우 COVID-19 상황에서 보고이익을 하향 조정하는 경향이 강화되는 것으로 나타났다. COVID-19 기간인 2020년에 매출 감소 및 손실 시현한 중소기업은 부진한 경영실적의 원인을 경영자가 통제할 수 없는 COVID-19라는 특수한 사회, 경제적 상황으로 돌릴 수 있으며, COVID-19에 따른 중소기업의 위기 극복을 위해 정부가 시행하고 있는 지원정책 등을 고려할 때 매출 감소, 손실 시현에 대한 보고가 불리함이 적을 것으로 인식하여 보고이익을 하향 조정하는 것으로 보인다. 본 연구는 이익조정에 대한 연구에 있어 흔치 않은 중소기업 대상의 연구이며, 더욱이 세계 경제 전반에 영향을 미친 COVID-19 상황에서 중소기업의 이익조정에 대한 실증분석으로 연구의 의의가 있을 것이다, 또한 향후 COVID-19와 같은 또 다른 외생적 충격 발생 시 기업의 이익조정에 대한 연구에 있어 중요한 기초연구 자료로 활용될 수 있을 것이다.
Abstract
This paper explores whether unlisted small and medium-sized enterprises (SMEs) in South Korea manage earnings upward in order to mask poor performance that originates from sharp economic recession during the COVID-19 pandemic. We find that SMEs on average engage in more aggressive income-increasing accrual management during the pandemic compared to 2019, suggesting that managers at SMEs exercise discretion to manage earnings upward to conceal poor performance during the pandemic. Further analyses, however, show that SMEs’ incentives to engage in accrual management vary in the cross-section by operating performance.. We document that SMEs that experience sales decline or report loss during the pandemic engage in accrual management to a less extent, compared to SMEs that experience sales growth or report profit. While counterintuitive at a first glance, these findings are consistent that poorly performing SMEs engage in “big bath accounting”, presumably because they can attribute poor performance to economy-wide forces (outside of individual firms’ control), and because government policies designed to support SMEs mute incoming-increasing earnings management incentives.
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