기업설명회와 타인자본비용의 관련성 연구
A Study on the Relevance between Investor Relations(IR) and Cost of Debt Capital
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최근 기업의 자금조달방법이 간접금융에서 직접금융으로 점차 바뀌면서, 효율적 자본조달을 위한 기업의 자발적 정보공시활동이 증가하고 있다. 그 중 대표적인 활동 중 하나가 기업설명회이다. 기업설명회와 자본비용 관련 선행연구에서는 기업설명회 개최가 기업과 외부이해관계자들 간의 정보비대칭을 감소시켜 기업의 자기자본비용을 낮추는 데 도움이 되는 것으로 보고되었다. 이에 따르면 기업설명회 개최는 기업과 외부이해관계자들 간의 정보비대칭을 감소시킴으로써 기업에 자본을 조달하는 공급자의 위험을 낮춤으로써 기업의 타인자본비용을 낮추는 데에도 도움이 될 것으로 기대할 수 있다. 기업이 자발적으로 시장에 기업정보를 공개함으로써 해당 기업에 대한 투명성을 높이고 신뢰도를 높임으로써 기업의 리스크를 줄인다면 이는 곧 해당 기업의 타인자본조달에 따른 비용의 감소로 이어질 가능성이 있다. 이에 본 연구에서는 이러한 점에 주목하여 기업설명회 개최와 기업의 타인자본비용 간의 관련성을 검증하였다. 기업설명회 개최와 기업의 타인자본비용은 음(-)의 관련성을 갖는 것으로 나타나 기업설명회 개최가 기업의 타인자본비용 감소에 일정 영향을 미치는 것으로 기대된다. 또한 이와 같은 결과는 다양한 추가분석에서도 대체로 일관되게 지지되었다. 본 연구는 기업설명회와 자기자본비용 관련성을 검증한 선행연구를 확장하고, 기업설명회 개최의 효용을 실증적으로 검증했다는 점에서 연구의 의의가 있다고 할 수 있다.
Abstract
The objective of this study is to examine the effects of Investor Relation(IR) on financial cost in Korea. For this study, we used two measurements of financial cost and the plural regression analyses, and utilized various additional analyses to support the robustness of the result. The samples of this study were selected from listed corporates, consisting of 3,061 observations collected from 2011 to 2016 at TS2000. Investor Relation(IR) data were collected from KRX KIND(kind.krw.co.kr). The results of the study have shown negative correlation between Investor Relation(IR) and financial cost. This means that the activity of Investor Relation(IR) can help the firms to reduce their financial cost. This result was also supported by additional analyses. This study has some limitations. Out of various Investor Relation(IR) activities this study only examined whether holding an IR promotion has effects on financial costs. elations or not. Therefore further study is recommended.
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