환경경영이 경영자보상에 미치는 영향：기관투자자 및 개인투자자를 중심으로
The Impact of Environmental Management on CEO Compensation ：Focusing on Institutional and Individual Investors
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[연구목적]본 연구는 ESG 경영, 특히 탄소 배출 감축 성과가 경영자 보상에 미치는 영향을 분석하고, 투자자 유형별로 이 영향이 차별적인지를 실증적으로 분석하는 것을 목적으로 한다. [연구방법]본 연구는 2013년부터 2022년까지 한국거래소에 상장된 제조기업을 대상으로 재무 자료와 환경 데이터를 사용하여 분석을 수행하였다. 탄소 배출 성과와 경영자 보상의 관계를 파악하기 위해 회귀 분석을 실시하였으며, 기관투자자와 개인투자자 간의 차별적 영향을 분석하였다. [연구결과]첫째, 탄소 배출 성과가 높을수록 경영자 보상이 높아지는 경향이 나타났다. 이는 탄소 효율성이 높은 기업일수록 경영자가 더 높은 보상을 받는다는 것을 의미한다. 둘째, 기관투자자의 거래비율이 높을수록 탄소 배출 성과와 경영자 보상 간의 관련성이 매우 높게 나타났다. 이는 기관투자자가 기업의 장기적인 지속 가능성을 중시하며, 이를 반영한 경영자 보상을 설계하는 데 기여하는 것으로 볼 수 있다[연구의 시사점]첫째, 탄소 배출 감축 성과를 경영자 보상에 반영하여 지속 가능한 경영을 실천하도록 유도할 수 있다. 둘째, 기관투자자는 기업의 ESG 성과를 강화하여 지속 가능성을 높이는 데 중요한 역할을 한다. 셋째, 투자자 유형별로 차별화된 전략 수립이 필요하다. 본 연구는 지속 가능한 경영 목표 달성을 위한 전략 수립과 투자자－경영자 간 이해관계 조율에 중요한 시사점을 제공한다.
Abstract
[Purpose]This study aims to analyze the impact of ESG management, particularly carbon emission reduction performance, on CEO compensation and to empirically examine the differential impact by investor type. [Methodology]The study analyzed manufacturing firms listed on the Korea Exchange from 2013 to 2022, using financial and environmental data. Multivariate regression analysis was applied to understand the relationship between carbon emission performance and executive compensation, and to assess the differential impact between institutional and individual investors. [Findings]The study found that higher carbon emission performance is associated with higher CEO compensation, with a stronger positive relationship in firms with a higher proportion of institutional investors. [Implications]Incorporating carbon emission reduction performance into CEO compensation can incentivize sustainable management, with institutional investors playing a crucial role in enhancing firms’ ESG performance and improving corporate sustainability.
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