기업의 ESG 성과가 기업가치에 미치는 영향 ：최고경영자 특성을 중심으로
The Impact of ESG Performance on Corporate Value ：Focusing on Managerial Characteristics
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[연구목적] ESG 경영 (환경, 사회, 지배구조)이 기업가치에 어떠한 영향을 미치는지를 분석하고, 이러한 상관관계가 최고경영자의 개인적 특성에 따라 차이가 있는지 분석하여 ESG 활동에대한 최고경영자의 역할을 추가로 확인하는 것이다. 이를 통해 경영자의 특성에 새로운 시각을제시하고, ESG 활동의 중요성을 제고할 수 있는 기회를 제공하고자 한다. [연구방법] 본 연구는 2020년부터 2022년까지 유가증권 시장에 등록된 2,469개 기업을 대상으로, ESG 활동 데이터와 경영자의 인구 통계학적 특성, 과신 성향, 능력에 관한 데이터를 수집하였다. 이를 바탕으로 다중 회귀 분석을 통해 경영자의 특성과 ESG 활동 간의 관계를 분석하였다. [연구결과] 경영자의 과신 성향이 높은 경우, ESG 활동에 더 적극적으로 참여하는 경향이 나타났다. 또한, 경영자의 능력이 높을수록 ESG 활동이 활발하게 이루어졌으며, 이는 기업가치상승에 긍정적인 영향을 미쳤다. [연구의 시사점] 본 연구는 기업이 ESG 경영을 적극적으로 도입하고 효과적으로 수행하여 기업가치를 향상시킬 수 있다는 것을 제시한다. 특히 우수한 능력을 가진 경영자는 ESG 관리를적극적으로 구현하여 기업 이미지를 향상시키고 기업의 지속가능경영을 향상시키며 기업의 장기적인 경쟁 우위를 유지할 수 있다. 기업과 투자자가 이러한 사실을 인식하도록 도울수 있다. 앞으로 경영과 투자 과정에서 최고경영자의 특성을 고려하여 보다 효율적인 ESG 경영과 투자전략을 수립한다.
Abstract
[Purpose] It analyzes how ESG management (environment, society, and governance) affects corporate value and analyzes whether these correlations differ according to the CEO’s personal characteristics to further confirm the CEO’s role in ESG activities. Through this, it is intended to present a new perspective on the characteristics of managers and provide an opportunity to increase the importance of ESG activities. [Methodology] This study collected data from 2,469 companies listed on the Korea Exchange from 2020 to 2022. The data included ESG activity metrics, demographic characteristics of managers, overconfidence, and capabilities. Using multiple regression analysis, the relationship between managerial characteristics and ESG activities was examined. [Findings] The results indicate that managers with higher levels of overconfidence tend to participate more actively in ESG activities. Additionally, the higher the managerial capability, the more vigorous the ESG activities, which positively influenced corporate value. [Implications] This study suggests that companies can actively introduce and effectively perform ESG management to improve corporate value. In particular, managers with excellent abilities can actively implement ESG management to improve the corporate image, improve the company’s sustainable management, and maintain the company’s long －term competitive advantage. It can help companies and investors recognize this fact. In the future, more efficient ESG management and investment strategies will be established in consideration of the characteristics of the CEO in the management and investment process.
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