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주당이익정보의 유용성에 관한 연구

A Study on Usefulness of EPS Information

이장형
한국전문경영인학회|2014.04|전문경영인연구 (Journal of CEO and Management Studies)|제17권 제1호|pp. 27-40

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주가수익률초과수익률Price Earning Ratio(PER)주당이익stock valuation주당장부가치주식평가Earnings Per Share(EPS)Book Value Per Share(BPS)Excess Earning Rate(EER)

초록

주당이익은 회사주식 1주에 대한 이익이다. 이는 당기순이익을 발행주식수로 나눈 것이다. 한국기업회계기준서는 손익계산서의 주요항목에 대해 주당순이익을 보고하도록 기업들에게 요구하고 있다. 기업의 주식은 사업에 지불되거나 투자된 자본을 나타낸다. 주식가격은 기업이 판매가능한 주식수의 가격이다. 주식은 양과 가치에 있어서 변동하기 때문에 기업의 재산과 자산과는 다르다. 증권시장에서 주식평가는 회사와 주식의 이론적 가치를 계산하는 방법이다. 이 방법의 주된 사용은 미래 시장가격을 예측하든지, 보다 일반적으로 가능한 시장가치를 반영하여 가격 변동으로부터 이익을 취하고자 한다. 주당이익 수치가 가장 중요한 것은 이익의 총체적인 질이라는 것이다. 주당이익이 어떻게 변동하였는가를 이해하기 위해 과거 수년간 주당이익의 성장을 지켜보는 것은 그들이 저평가되었는지 고평가되었는지를 알 수 있다. 본 연구는 주당이익정보가 투자자들에게 미래 주식가격을 예측하는데 도움을 주는가를 검증하는 것이다. 표본의 기간은 1996년부터 2011년까지이고 3개연도 계속하여 25% 주당이익의 증가를 가져온 기업들을 포트폴리오에 포함시켰다. 연구결과는 첫째, 전체 표본에서 주당장부가치, 주당매출액, 주주지분의 성장률과 Volatility는 유의적인 수준에서 주가수익률에 영향을 미치는 것으로 나타났고, 주당매출액, 주주지분성장률과 Volatility는 초과수익률과 양의 관계가 있다는 것이다. 둘째, 유가증권 시장에서 주당매출액, 주당현금흐름, 주주지분성장률은 유의적인 수준에서 주가수익률에 영향을 미치고 주당매출액, 주당 현금흐름, 주주지분성장률은 초과수익률에 통계적으로 유의하다는 것이다. 마지막으로 코스닥시장에서는 주당매출액, Volatility는 주가수익률에 유의적인 영향을 미치고, Volatility는 초과수익률에 유의적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이 결과들은 주당이익에 관한 기초적인 자료를 제공할 것이다.

Abstract

Earnings per share (EPS) is the amount of earnings per each outstanding share of a company's stock. EPS is the total net income of the company divided by the number of shares outstanding. In the Korea, the Korea accounting standards board (KASB) requires companies’ income statements to report EPS for each of the major categories of the income statement. The capital stock (or stock) of a business entity represents the original capital paid into or invested in the business by its founders. A share price is the price of a single share of a number of saleable stocks of a company. Stock is different from the property and the assets of a business which may fluctuate in quantity and value. In financial markets, stock valuation is the method of calculating theoretical values of companies and their stocks. The main use of these methods is to predict future market prices, or more generally potential market prices, and thus to profit from price movement. The most important thing to look for in the EPS figure is the overall quality of earnings. Look at the growth in EPS over the past several years to understand how volatile their EPS is, and to see if they are an underachiever or an overachiever. This study examines whether EPS information can help the investors predict the future stock price. The sample period of the study is 1996 through 2011, and the samples include the portfolio of companies 25% EPS increasing for the third successive year. The results of this study are as follows. First, In Total Samples, Book value per share (BPS), selling per share, growth rate of stockholder’s equity and Volatility have impacts on Price earning ratio (PER) to a significant degree. Selling per share, growth rate of stockholder’s equity and Volatility were positively related with Excess earning rate (EER) in a statistically significant manner. Second, In KOSPI Market, Selling per share, cash flow per share and growth rate of stockholder’s equity have impacts on Price earning ratio (PER) to a significant degree. Selling per share, cash flow per share, growth rate of stockholder’s equity were positively related with Excess earning rate (EER) in a statistically significant manner. Finally, In KOSDAQ market, Selling per share, volatility have impacts on Price earning ratio (PER) to a significant degree. Volatility was positively related with Excess earning rate (EER) in a statistically significant manner. This result will provide the basic data on the EPS.

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