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중국 기업의 연구개발투자 결정요인에 관한 연구 : 정부보조금의 역할을 중심으로

The Effect of Government Subsidies on R&D Investment of Chinese Firms

현정환|SHEN JIA
한국전문경영인학회|2018.08|전문경영인연구 (Journal of CEO and Management Studies)|제21권 제2호|pp. 383-401

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정부보조금흡수역량기업규모연구개발투자중국기업

초록

최근 중국기업들이 R&D역량강화를 위한 행보에 가속도를 내고 있다. 본 연구는 중국정부의 연구개발 지원이 중국기업들의 연구개발 투자에 어떤 영향을 미치는지에 초점을 두고기업차원에서 실증적으로 분석하였다. 이를 위해 1375개의 중국 비(非)금융 상장기업들에 대한 2010~2015년의 패널데이터를 이용하여 내생성을 고려한 Heckman 2단계 모델을 통해 중국정부의 정책효과를 살펴보았다. 선행연구에서 일관되지 않은 연구결과가제기되고 있는 상황에서 중국정부 보조금과 기업 연구개발투자 간에 역 U자형 비선형관계가 존재할 것을 가정하고 이에 대한 검증한 결과, 중국정부의 연구개발 보조금은기업의 연구개발투자에 강한 유발 및 촉진효과가 있지만 보조금 규모가 지나치게 클 경우기업의 자체적 연구개발투자가 오히려 감소되는 구축효과가 발생하는 것으로 나타났다. 본 연구는 또한 추가적으로 이러한 관계는 기업특성과 환경적 요인에 따라 달라질 것으로예측하여 기업규모, 흡수역량과 금융시장 발전수준 등의 조절효과를 규명했다. 연구결과에 따르면 규모가 작은 기업일수록 정부보조금이 기업연구개발투자에 미치는 영향이 더클 것으로 나타났다. 그리고 기업의 흡수역량이 강할수록 그리고 기업소재지의 금융시장발전 수준이 높을수록 정부보조금이 기업 연구개발투자에 대한 촉진효과가 더 클 것으로나타났다.

Abstract

This study empirically analyzed the effects of the R&D subsidies of the Chinese government on the R&D investment of Chinese companies. Using the panel data of the 1375 Chinese non-financial listed companies from 2010 to 2015, we find that there is an inverse U-shaped non-linear relationship between Chinese government subsidies and R&D investment. Although there is a strong inducement and promotion effect on the investment, if the subsidy gets too large, a crowding out effect occurs in which the R&D investment of the company is reduced. Heckman 2 stage model is applied for eliminating endogeneity problems. In addition, the study also predicted that the relationship will vary with firm characteristics and environmental factors, and identified the moderating effects of firm size, absorption capacity and financial market development degree. According to the results of the research, the effect of government subsidies on corporate R&D investment is greater for smaller firms. In addition, a firm with higher absorption capacity and located in an area where financial market is higher developed, the government subsidies will have a greater effect on promoting its R&D investment.

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