지방자치단체의 재정운영 전략: 지방자치단체 채무와 지방공기업 부채 간 비선형적 관계를 중심으로
Fiscal Management Strategies of Local Governments: A Nonlinear Relationship Between Local Government Debt and Local Public Enterprise Liabilities
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초록
본 연구는 지방자치단체의 채무와 지방공기업 부채 간 관계를 분석하여 지방자치단체의 재정 운영 전략을 실증적으로 규명하는 것을 목표로 한다. 최근 지방공기업 부채 증가로 인해 재정건전성 확보가 중요한 정책 과제로 대두되었으며, 본 연구는 지방자치단체의 재정적 요인이 지방공기업 부채비율에 미치는 영향을 분석하였다. 연구 결과, 광역자치단체 채무비율과 지방공기업 부채비율 간 관계는 단순한 선형이 아닌 U자형의 비선형적 관계를 보였다. 즉, 채무비율이 일정 수준까지는 지방공기업 부채를 감소시키지만, 일정 수준을 초과하면 오히려 부채비율이 증가하는 경향이 나타났다. 이는 지방자치단체가 재정 제약 속에서 지방채 발행과 지방공기업을 통한 자금조달을 전략적으로 선택하고 있음을 시사한다. 본 연구는 지방자치단체가 적정 수준의 채무를 유지할 경우 지방공기업의 재정건전성에 긍정적 영향을 미칠 수 있음을 보여주며, 나아가 지방공기업의 재무건전성을 사후적으로 관리하는 방식에서 벗어나, 지방자치단체의 채무 변화를 감지하여 지방공기업 부채를 사전적으로 예측⋅관리할 필요성을 제시한다.
Abstract
This study empirically investigates the fiscal management strategies of local governments in relation to both their own debt and that of local public enterprises. With the growing debt burden of public enterprises, maintaining fiscal soundness has emerged as a critical policy concern. Drawing on panel regression analysis, the study identifies a U-shaped relationship between local government debt and public enterprise debt. At lower levels of local government debt, an increase in debt reduces public enterprise debt, suggesting a substitutive effect. However, once debt surpasses a certain threshold, further increases lead to higher public enterprises’ debt, indicating a shift toward indirect financing through public enterprises. These findings demonstrate that local governments strategically balance direct debt issuance and reliance on public enterprises in response to fiscal constraints. The results highlight the importance of maintaining optimal levels of local government debt to sustain public enterprises’ fiscal health and enable proactive debt management.