중·장·노년층 자가소유 가구의 자산효과 차이 분석
Wealth Effects of Early Middle-aged, Late Middle-aged and Elderly Households
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초록
본 논문의 목적은 자가를 소유한 중년층(35~49세), 장년층(50~64세), 노년층(65세 이상) 가구의 자산효과를 파악하고자 한다. 한국노동패널조사(KLIPS) 15차 연도 자료를 활용하여 수도권에 거주하는 중˙장˙노년층 가구를 대상으로 주택자산이 가구의 비내구재 연간 소비액에 미치는 영향을 살펴보았고, 이를 주택유형과 자산대비부채비율에 따라 구분하여 그 차이를 분석하였다. 먼저 연령그룹별 가계재무 특성을 살펴보면, 장년층의 총소득, 총자산, 주택자산, 주택 외 부동산 자산, 순자산, 총부채 규모가 가장 컸으며, 임대소득과 금융자산은 노년층에서 가장 많았고, 소비-소득비율과 부채-자산비율은 중년층에서 가장 높았다. 전체적으로 주택자산 부의 효과는 모든 연령그룹에서 통계적으로 유의하였으며, 주택자산의 소비탄력성은 금융자산과 주택 외 부동산 자산에 비해 현저히 높았다. 주택자산효과는 가구주 연령이 높아질수록 감소하였으며 중년층의 소비탄력성이 가장 높았다. 그리고 주택유형보다 가구의 부채비율이 자산효과에 더 큰 영향력을 발휘하는 것으로 나타났다. 즉, 부채비율이 낮은 가구에 주택가격 상승은 소비여력 증가로 이어질 개연성이 매우 높으며, 이는 중년층과 장년층 가구에서 뚜렷하였다. 한편, 금융자산의 소비탄력성은 중년층과 노년층 가구에서 훨씬 높았고, 순자산과 임대소득의 소비탄력성은 장년층과 노년층에서만 통계적으로 유의하게 나타났다. 즉, 중년층에는 가계부채 감소, 장년층에는 자산가격 상승, 노년층에는 은퇴 후 안정적인 소득 흐름 확충 등이 자산효과를 강화시키는 요인으로 작용함을 시사한다. 따라서 저성장, 저금리 기조의 장기화 조짐은 자산시장의 침체와 내수 부진으로 이어지므로 연령그룹별로 차별화된 소비촉진 방안을 강구해야 할 것이다.
Abstract
This study is designed to find out the effect of housing wealth upon consumer spending. Using the 2012 Korean Labor & Income Panel Study(KLIPS), this study analyzes 645 home-owning households in the Seoul Metropolitan Area which are divided into three different age groups ranging from early middle-aged, late middle-aged to elderly households. The results show housing wealth effects in statistical significance, and they reveal that the consumption elasticity from housing wealth is estimated to be much higher than ones from financial asset and non-housing real estate asset. As the age of householders increases, the elasticity of housing wealth decreases, and financial wealth has a stronger propensity to consume among elderly households than any other age groups. Also, the empirical analysis indicates that household liability seriously undermines households’ marginal propensity to consume out of housing wealth gains. In particular, early middle-aged households are more likely to spend a substantial portion of realized home equity gains than are the other two age groups if the debt-wealth ratio is reduced. Further, late middle-aged households are likely to actively tap into their housing windfalls. For early middle-aged and elderly households, net household wealth and rental income are statistically proved to have an significant effect on household consumption. The findings imply that the effect of housing wealth on household consumption can be clearly stimulated by curtailing household liabilities and by increasing household income and housing value.
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