본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

코스닥시장 이전상장기업과 코넥스시장 잔류기업의 비교 연구

A Comparative Study of Switching from KONEX to KOSDAQ and Staying on KONEX

박영규
한국재무관리학회 (Korea Financial Management Association)|2023.02|재무관리연구 (THE KOREAN JOURNAL OF FINANCIAL MANAGEMENT)|제40권 제1호|pp. 125-146|DOI 10.22510/kjofm.2023.40.1.007

0

조회

0

다운로드

1

인용

0

참고문헌

키워드

재무성과Financial PerformanceSwitching이전상장코넥스시장신속이전잔류기업KONEX MarketFast TrackKONEX Firms
주제분류경영학

초록

본 연구는 어떤 코넥스기업이 코스닥시장으로 이전하고 코넥스시장에 잔류하는지에 대한 해답을구하고자 한다. 코스닥시장으로 이전한 기업은 코넥스시장 잔류기업(일대일 매칭)에 비해 수익성과현금성자산 등에서 우월하다. 코넥스시장 진입 이후 기업의 재무성과가 개선되어야 코스닥시장 이전이가능함을 의미한다. 이전 소요기간이 짧은 기업과 긴 기업의 코스닥시장 이전상장 시점 재무특성은유사하지만, 신속한 이전기업의 코넥스시장 진입 직전 재무성과는 그렇지 않은 기업보다 우월하다. 코넥스시장 상장시점의 재무성과가 우수할수록 빠른 코스닥시장 이전이 가능함을 의미한다. 코넥스시장장기간 잔류기업(5년 초과)과 이전상장기업을 비교하면, 이전상장 기업의 수익성, 성장성, 부채비율등이 장기잔류기업보다 우수하다. 잔류기업의 성장 및 성과 개선이 원활하지 않아, 코스닥시장으로이전하지 못하는 현상을 발견할 수 있다.

Abstract

This study aims to find an answer to which KONEX companies move to the KOSDAQ and stay on KONEX market. Firms moving from KONEX to KOSDAQ market are superior in profitability and cash equivalents compared to those that still remain on the KONEX market. This means that the KONEX firms can move to KOSDAQ market only when growth and financial performance are improved after listing on KONEX market. The financial characteristics of KONEX firms with short time interval to switch markets and those with long-interval at the time of moving to KOSDAQ are very similar, but the financial performance of short-intervals is superior to that of long-intervals at listing on KONEX market. The better the financial performance at the time of listing on KONEX, the faster switching markets is possible. Comparing long-term remaining firms on KONEX (over 5 years) and switching firms, switching companies are excellent in profitability, growth, and debt ratio. Since the listing of the KONEX market, still listing firms fail to improve growth and performance.

참고문헌 (23)

  1. 김준석, "우회상장 부실화에 대한 연구", 재무연구, 27(3), pp.493~528 (2014), 한국재무학회
  2. 박영규, "스팩합병 코스닥상장 기업의 재무성과", 한국증권학회지, 51(1), pp.1~26 (2022), 한국증권학회[DOI]
  3. 박영규, "주식시장 이전상장에 대한 유동성가설 검증", 재무관리연구, 37(1), pp.103~124 (2020), 한국재무관리학회[DOI]
  4. 박영규, "코스닥기업의 유가증권시장 이전상장에 대한 연구", 재무관리연구, 35(3), pp.35~55 (2018), 한국재무관리학회[DOI]
  5. 심재연, "코넥스 시장 이전상장제도에 대한 사례연구: 상장폐지기업을 중심으로", 회계저널, 31(4), pp.213~242 (2022), 한국회계학회
  6. 우민철, "이전상장에 따른 효과 연구", 산업연구, 43(2), pp.19~37 (2019), 미래산업연구소
  7. 이규성, "투자자인지(Investor Recognition)와 기업가치와의 관계 연구: 코넥스기업의 코스닥 이전상장 효과를 중심으로", 경영학연구, 50(2), pp.383~404 (2021), 한국경영학회[DOI]
  8. 코넥스시장 상장기업 잔류현황과 이슈, "이혜진", 1~3, pp.자본시장포커스, 제9호 (2019)
  9. 장범식, "코스닥상장법인의 유가증권시장 이전효과에 관한 연구: 기업가치에 미치는 영향을 중심으로", 기업가정신과 벤처연구, 14(1), pp.113~145 (2011), 한국중소기업학회
  10. 조병문, "코넥스기업의 코스닥 이전상장과 타 코스닥 상장경로의 주식성과 비교 연구", 전문경영인연구, 25(1), pp.233~249 (2022), 한국전문경영인학회[DOI]
  11. 추재연, "The Effect of KONEX Market Experience on IPO Performance", 국제회계연구, (101), pp.65~85 (2022), 한국국제회계학회[DOI]
  12. Baker, H. K., "A Survey of Management Views on Exchange Listing", Quarterly Journal of Business and Economics, 29(4), pp.3~20 (1990)
  13. Baker, H. K., "AMEX-to-NYSE Transfers, Market Microstructure, and Shareholder Wealth", Financial Management, 21(4), pp.60~72 (1992)
  14. Baker, H. K., "The Effects on Spread and Volume of Switching to the NASDAQ National Market System", Financial Analyst Journal, 48(1), pp.83~88 (1992)
  15. Baker, H. K., "Does NYSE Listing Affect Firm Visibility?", Financial Management, 28(2), pp.46~54 (1999)
  16. Christie, W. G., "Market Structures and Liquidity : A Transactions Data Study of Exchange Listings", Journal of Financial Intermediation, 3(3), pp.300~326 (1994)
  17. Dharan, B. G., "The Long-Run Negative Drift of Post-Listing Stock Returns", Journal of Finance, 50(5), pp.1547~1574 (1995)
  18. Grammatikos, R., "The Information Value of Listing on NYSE", Financial Review, 21, pp.485~499 (1986)[DOI]
  19. Kadlec, G. B., "The Effect of Market Segmentation and Illiquidity on Asset Prices : Evidence from Exchange Listings", Journal of Finance, 49(2), pp.611~636 (1994)
  20. Kediaa, S., "Why Do Only Some NASDAQ Firms Switch to the NYSE? Evidence from Corporate Transactions", Journal of Financial Markets, 14, pp.109~126 (2011)
  21. Sanger, G. C., "Stock Exchange Listings, Firm Value, and Security Market Efficiency : The Impact of NASDAQ", Journal of Financial and Quantitative Analysis, 21(1), pp.1~25 (1986)
  22. Yang, C., "Does Switching from NASDAQ to the NYSE Affect Investment-Cash Flow Sensitivity?", Journal of Business Research, 62(10), pp.1007~1012 (2009)
  23. Ying, L. K. W., "Stock Exchange Listings and Securities Returns", Journal of Financial and Quantitative Analysis, 12(3), pp.415~432 (1977)

관련 논문AI추천

코넥스기업 주식발행 자금조달과 코스닥시장 이전에 관한 연구박영규한국재무관리학회 · 재무관리연구2025 · 제42권 제2호코넥스기업의 코스닥 이전상장과 타 코스닥 상장경로의 주식성과 비교 연구김윤경, 신현한, 이승철, 조병문한국전문경영인학회 · 전문경영인연구2022 · 제25권 제1호코스닥기업의 유가증권시장 이전상장에 대한 연구박영규한국재무관리학회 · 재무관리연구2018 · 제35권 제3호이전상장에 따른 효과 연구우민철미래산업연구소 · 산업연구2019 · 제43권 제2호KONEX 신규상장 결정요인에 대한 연구김문태, 이선화한국국제회계학회 · 국제회계연구2016 · 제66호코스닥시장 특례상장기업의 장기성과박영규경영경제연구소 · 경영경제연구2022 · 제44권 제1호

이 간행물의 다른 논문 (7건)

ALM 기반의 최적 환헤지 비중과 신뢰구간이재현pp. 1-22외국인 지분율의 변화가 원/달러 환율과 KOSPI 지수의 상관관계에 미치는 영향김상배pp. 23-36오너리스크가 기업가치에 미치는 영향: 단기 주가 반응을 중심으로이황희, 조용민pp. 37-62ESG 평가 및 등급 공시에 따른 주가수익률의 시공간 확산모형리우용샹, 김성환, 김철우pp. 63-80뉴스와 댓글 텍스트를 활용한 공모주 상장일 시초가 형성 예측 및 영향성 분석: XGBoost 기반김강산, 최남현, 장희수pp. 81-104
원문 보기