기술보증이 중소기업 재무성과에 미치는 영향 분석
Financial Performance Analysis of Effects of Technology Guarantee on SMEs
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초록
본 연구는 기술보증기금의 기술보증이 중소기업의 재무성과에 미치는 영향을 분석한다. 구체적으로 본 연구는 ’15년 신규 보증 데이터를 바탕으로 기술금융지원 전·후에 따른 중소기업 재무성과를 수익성(매출액영업이익률, 자기자본순이익률), 성장성(매출액증가율), 안정성(부채비율, 이자보상배수), 활동성(재고자산회전율), R&D집중도로 분류하여 타 보증기관 및 비보증 중소기업과비교하여 성과를 측정한다. 또한, 기술금융 지원 대상별·분야별·부문별 분석 분석을 기술보증기금의 지원 성과를 도출하였다. 약 6,933개 기보지원기업과 20,426개의 비교기업의 단변량 분석 및내생성을 고려한 PSM(Propersity Score Matching) 분석 결과, 부채비율과 재고자산회전율을 제외한 모든 재무비율에서 기술보증기금 지원 중소기업의 재무성과가 비교기업에비해 향상된 것으로 나타났다. 또한, 세부 지원 분야에서는 창업기업을 중점적으로 지원하는 중점지원 분야의 재무성과가 가장 우월한 것으로 나타났다. 이는 기보가 기술집약적 중소기업 및 창업 기술기업에 미래성장성을 기반으로 한 보증을 제공함으로써 이들 기업의 재무성과를 향상시키는 정책금융의 긍정적 임무를 수행하고 있음을 제시한다.
Abstract
This study examines the financial performance of 6,933 SMEs, which have received technology guarantee in 2015 by KIBO. In particular, I estimate SMEs’ financial performance based on profitability ratios(PM, ROE), growth ratios(sales growth), solvency ratios(leverage, coverage), inventory turnover, and R&D ratio. Using a large sample of SMEs, I find that technology guarantee has a significantly positive effect on improving financial performance of SMEs and startups except solvency ratios and inventory turnover. This result is consistent after controlling endogeniety. Overall results suggest that KIBO provides guarantee to startups and SMEs, which have future growth potential and contributes on improving their financial performance.
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