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논문KCI 등재

엔/달러와 원/달러의 동조화 현상: 재조명

Comovement of Won/Dollar Exchange Rates with Yen/Dollar Exchange Rates Revisited

이근영
한국은행|2016.03|경제분석 (Economic Analysis)|제22권 제1호|pp. 93-126|DOI 10.23299/bokeri.2016.22.1.004

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인과관계상관계수CausalityComovementCorrelation coefficient동조화TVP-VAR
주제분류경제학

초록

본 연구에서는 확률적 변동성을 가진 TVP-VAR 모형을 통해 엔/달러에 대한 원/달러 환율의 동조화 현상이 어떻게 변화하여 왔는가를 살펴보았다. 실증분석결과 1991년 11월부터2002년 5월까지 동조화 현상이 지속적으로 상승하는 반면 2004년 11월부터는 탈동조화 현상이 심화되다가 2013년 7월부터 동조화 현상이 다시 나타나고 있다. 한편 엔화에 대한 원화의 동조화가 수출입에 미치는 영향은 국가 또는 품목에 따라 다르게 나타나나 전반적으로 수출변화율보다는 수입변화율을 더 크게 하락시킨다. 또한 동조화는 대중 교역에 가장긍정적인 영향을 미친다. 따라서 최근의 동조화 추세가 앞으로도 지속되는 경우 상품수지가 더욱 개선될 것으로 보인다.

Abstract

The paper investigates how the degree of comovement between yen/dollar and won/dollar exchange rates has changed over time, by estimating a TVP-VAR model with stochastic volatility. According to the empirical results, a comovement phenomenon was consistently increasing between November 1991 and May 2002, while decreasing from November 2004. It came alive from July 2013. Its impact on exports and imports varies depending on Korean trade partners and products, while it generally decreases import changes bigger than export changes. It also has the most positive effect on trade with China. It implies that if a recent comovement trend will be persisting in the near future, Korean trade balance can be improved further.

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