본문 바로가기
KERD
논문KCI 등재

달러라이제이션이 확산된 북한경제에서 보유외화 감소가 물가·환율에 미치는 영향

Effects of Dollarization on Inflation and Exchange Rates in North Korea

김병기|문성민
한국은행|2020.06|경제분석 (Economic Analysis)|제26권 제2호|pp. 1-42|DOI 10.23299/bokeri.2020.26.2.001

2

조회

0

다운로드

4

인용

0

참고문헌

키워드

인플레이션환율북한경제달러라이제이션
주제분류경제학

초록

본 연구에서는 최근 북한경제가 국제사회의 제재로 인해 보유외화가 감소하고 있음에도불구하고 물가와 환율이 어떻게 안정된 모습을 유지하고 있는지 화폐수량설의 관점에서분석하였다. 모형을 설정하기에 앞서 2009년 화폐개혁 이후 북한 내 달러라이제이션 확산현상과 원화 ․ 외화의 관리 및 유통 체계 등 주요 금융경제 현황을 살펴보았다. 다음으로북한의 달러라이제이션이 확산된 북한경제의 특성을 반영하기 위해 보유외화를 가치저장용과 거래용으로 구분하고, 거래용 외화만이 통화량에 포함되는 화폐수량설에 기반한 모형을 상정하였다. 북한의 원화와 외화관리 및 유통 실태에 근거한 가정도 몇 가지 추가하였다. 분석결과, 보유외화가 축소되기 시작하는 ‘초기단계’에서는 주로 가치저장용 외화가 줄어들기 때문에 물가와 환율이 안정세를 유지할 수 있는 것으로 나타났다. 보유외화 감소가 지속되면서 가치저장용 외화가 소진되고 거래용 외화가 줄어들기 시작하는 ‘중간단계’ 에서는 소폭이기는 하지만 환율이 상승하고 물가는 하락하는 상황이 나타난다. 거래용 외화가 더 많이 줄어드는 ‘최종단계’에서는 물가와 환율이 함께 상승하기 시작하고 상황에따라서는 물가 및 환율이 급등하게 될 수 있다. 이러한 분석결과에 비추어보면, 향후 대북제재가 지속되면서 거래용 외화량이 줄어들기시작하면 북한의 환율과 물가가 안정세를 유지하기 어려워질 것으로 예상된다.

Abstract

This paper studies, from a quantity theory of money perspective, the reasons that North Korean inflation and exchange rates maintain stability while its economy is experiencing difficulties due to the international community’s economic sanctions. In doing so, this paper uses both domestic and foreign currencies in an analytic model based on the quantity theory of money to cautiously reflect North Korea’s dollarization as well as its management of its exchange rate. In particular, foreign currency holdings are divided into those for store-of-value purposes and those for transaction purposes. This paper shows that in the early stages, in which the amount of foreign currency holdings for store-of-value purposes is decreasing while the amount of foreign currency holdings for transaction purposes is intact, inflation and exchange rates both exhibit stable movements. In the middle stages, where the amount of foreign currency holdings for transaction purposes begins to fall, exchange rates show some increase and inflation decreases. In the final stages, when the amount of foreign currency holdings for transaction purposes significantly decreases, exchange rates and inflation both increase, and in some situations a crisis can happen. According to this paper’s analysis, if the economic sanctions continue to the extent that the amount of North Korean foreign currency holdings for transaction purposes starts to fall, the exchange rate and inflation stability we see now are unlikely to be maintained.

참고문헌 (49)

  1. 2011, , ~
  2. 데일리NK, "북한시장동향", ~
  3. 문성민, "북한 금융의 최근 변화와 개혁과제", 금융경제연구, (236) (2005), 한국은행
  4. 최근 북한의 경제정책 추진현황 및 평가: ‘우리식 경제관리방법’ 을 중심으로, "민준규", 한국은행, ~, pp.BOK 이슈노트, 제2014-16호 (2014)
  5. 북한의 사경제부문 연구-사경제 규모, 유통현금 및 민간보유 외화 규모 추정, "박석삼", 한국은행, ~, pp.한은조사연구, 2002-3 (2002)
  6. 양문수, "북한의 금융", pp.113~142 (2015), 오름
  7. 이석, "2014년 상반기 북한경제 동향: 관찰, 분석, 그리고 해석", KDI 북한경제리뷰, pp.3~20 (2014), 한국개발연구원
  8. 이석, "총괄: 2018년 북한경제, 위기인가 버티기인가?", KDI 북한경제리뷰, pp.3~28 (2019), 한국개발연구원
  9. 이석, "북한의 새 경제와 대북제재: 분석과 가설", KDI 북한경제리뷰, pp.3~30 (2019), 한국개발연구원
  10. 북한 통화량 규모의 추정과 남북한 통화통합시 교환비율 시산, "이원기", 한국은행 조사부, ~, pp.조사연구자료 98-10 (1998)
  11. 북한경제의 달러라이제이션: 원인과 영향, 『북한경제의 변화와 남북한 경제통합 분석』, "이종규", 한국개발연구원, ~, pp.연구보고서 2017-10 (2017)
  12. 북한 외화통용 실태 분석, "이석기", 산업연구원, ~, pp.연구보고서 2012-653 (2012)
  13. 2016년도북한경제 종합평가 및 2017년 전망, "이석기", 산업연구원, ~, pp.정책자료 2017-294 (2017)
  14. 2017년도 북한경제 종합평가 및 2018년 전망, "이석기", 산업연구원, ~, pp.연구자료 2018-36 (2018)
  15. 이영훈, "북한의 화폐금융 현황 및 최근 금융조치 평가: 인플레이션, 달러라이제이션, 사금융을 중심으로", 북한연구학회보, 19(2), pp.95~129 (2015), 북한연구학회
  16. 임수호, "김정은 시대의 대외경제: 외화수급을 중심으로", 한반도포커스: 김정은 집권 6년, 북한 경제 종합평가 및 전망, (41), pp.39~45 (2017), 경남대학교 극동문제연구소
  17. 임을출, "북한 사금융의 형성과 발전: 양태, 함의 및 과제", 통일문제연구, 27(1), pp.205~242 (2015), 평화문제연구소
  18. 장형수, "북한의 외화수급 및 외화보유액 추정과 북·미 비핵화 협상에 대한 시사점", 현대북한연구, 22(1), pp.8~43 (2019), 심연북한연구소[DOI]
  19. 정연욱, "북한 인플레이션에 관한 연구: 시장가격 변동을 중심으로", 박사, pp.2019
  20. 좋은벗들, "좋은벗들 newsletter 314호 및 316호", 좋은벗들, ~ (2009)
  21. 최지영, "북한의 금융", pp.143~180 (2016), 오름
  22. 최지영, "김정은 집권 이후 북한시장의 물가와 환율 동향", 한반도포커스: 김정은집권 6년, 북한 경제 종합평가 및 전망, (41), pp.47~54 (2017), 경남대학교 극동문제연구소
  23. 한기범, "북한 정책결정과정의 조직행태와 관료정치 : 경제개혁 확대 및 후퇴를 중심으로(2000~09)", 박사, 정치외교학, pp.2010
  24. 홍성원, "북한 주택시장의 형성과 발전에 관한 연구 : 아파트 건설 및 매매를 중심으로", 석사, 경제·IT전공, pp.2014
  25. 통일부 통일교육원, "2012 북한 이해" (2013), 통일교육원
  26. To Dollarize or De-dollarize:Consequences for Monetary Policy, "Alvarez-Plata, P.", Deutsches Institut für Wirtschaftsforschung, ~, pp.Discussion Paper No. 842 (2008)
  27. Bahmani-Oskooee, M., "On the Link between Dollarization and Inflation : Evidence from Turkey", Comparative Economic Studies, 45(3), pp.306~328 (2003)
  28. Exchange Rate Pass-through and Monetary Policy in Croatia, "Billmeier, A.", IMF, ~, pp.IMF Working Paper, WP (2002), 02[DOI]
  29. The Choice of Exchange Rate Regime and Monetary Target in Highly Dollarized Economies, "Berg, Andrew", IMF, ~, pp.IMF Working Paper, WP (2000), 00[DOI]
  30. Berg, A., "Monetary Regime Options for Latin America", Finance and Development, 24~26 (2003)
  31. Borensztein, Eduardo, "Devaluation and Inflation after Currency Crises", Universidad de Chile, ~ (1999)
  32. On the Empirics of Sudden Stops:The Relevance of Balance-Sheet Effects, "Calvo, G. A.", NBER, ~, pp.NBER Working Paper, No. 10520 (2004)
  33. Exchange Rate and Inflation Dynamics in Dollarized Economies, "Carranza, L.", Facultad De Ciencias Economicas y Empresariales Universidad de Navarra, ~, pp.Faculty Working Papers, No. 10 (2004), 14
  34. Purchasing Power Parity, "Dornbusch, Rudiger", National Bureau of Economic Research, ~, pp.NBER Working Paper, No. 1591 (1985)
  35. Currency Crashes in Emerging Markets: An Empirical Treatment, "Frankel, Jeffrey A.", Board of Governors of the Federal Reserve System, ~, pp.International Finance Discussion Papers, No. 534 (1996)
  36. Goujon, M., "Fighting Inflation in a Dollarized Economy : The Case of Vietnam", Journal of Comparative Economics, 34(3), pp.564~581 (2006)
  37. Currency Competition and Inflation Convergence, "Gruben, W. C.", Federal Reserve Bank of Dallas, ~, pp.Center for Latin America Working Paper, No. 0204 (2004)
  38. Jung, Seung-Ho, "Dollarization, Seigniorage, and Prices: The Case of North Korea", Emerging Markets Finance and Trade, 53(11), pp.2463~2475 (2017)
  39. Kaminsky, Graciela L., "The Twin Crises : The Causes of Banking and Balance-of-Payment Problems", American Economic Review, 89(3), pp.473~500 (1999)
  40. Karacal, M., "Does Dollarization Really Matter? An empirical Investigation of the Turkish Economy", PhD, pp.2005
  41. Kyophilavong, P., "Dealing with Multiple Currencies in Transitional Economies", pp.99~130 (2010), Asian Development Bank
  42. Levy-Yeyati, Eduardo Levy, "Financial Dollarization : Evaluating the Consequences", Economic Policy, 21(45), pp.61~118 (2006)
  43. Inflation Targeting in Dollarized Economies, "Leiderman, L.", IMF, ~, pp.IMF Working Paper, WP (2006), 06[DOI]
  44. Mengesha, L. G., "Does Dollarization Reduce or Produce Inflation?", Journal of Economic Studies, 42(3), pp.358~376 (2015)
  45. Dollarization and the Multiple Currency Phenomenon in Lao PDR:Costs, benefits and policy options, "Menon, J.", ADB, ~, pp.ADB Institute Discussion Paper, No. 58 (2007)
  46. 문성민, "Dollarization in North Korea: Evidence from a Survey of North Korean Refugees", East Asian Economic Review, 21(1), pp.81~100 (2017), 대외경제정책연구원[DOI]
  47. Money Demand and Inflation in Dollarized Economies: The Case of Russia, "Oomes, Nienke", IMF, ~, pp.IMF Working Paper, WP (2005), 05[DOI]
  48. Rajan, R. G., "Dollar Shortages and Crises", International Journal of Central Banking, 1(2), pp.177~220 (2005)
  49. Addicted to dollars, "Reinhart, C. M.", NBER, ~, pp.NBER Working Paper, No. 10015 (2003)

관련 논문AI추천

북한의 화폐금융 현황 및 최근 금융조치 평가: 인플레이션, 달러라이제이션, 사금융을 중심으로이영훈북한연구학회 · 북한연구학회보2015 · 제19권 제2호북한의 현금 달러라이제이션 현황과 정상화방안최상목북한연구학회 · 북한연구학회보2018 · 제22권 제2호코로나 발생 기간 중 북한 시장환율 분석정연욱탈분단경계문화연구원 · 경계연구2023 · 제2권 제2호Analysis of Dollarization Hysteresis among North Korean Consumers이주영대외경제정책연구원 · East Asian Economic Review2022 · 제26권 제4호북한 ‘달러라이제이션’의 정치학: 5차 화폐개혁 이후 국가-사회 관계의 변화를 중심으로윤철기심연북한연구소 · 현대북한연구2021 · 제24권 제3호북한의 하이퍼인플레이션과 개혁개방 전망이영훈북한연구학회 · 북한연구학회보2012 · 제16권 제2호

이 간행물의 다른 논문 (2건)

고용보조지표를 활용한 청년실업과 경기상관 분석김태봉, 박근형pp. 43-71북한의 광물 수출과 품목별 수입: 대중무역을 중심으로김병연, 김다울, 김민정pp. 72-113
원문 보기