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글로벌 금융위기 이후 가계소비의 경기 동행성 원인 분석: 세대별 소비행태를 중심으로

Analyzing the Pro-Cyclicality of Household Consumption in Korea after the Global Financial Crisis: Focusing on Consumption Behavior by Generation

최영준
한국은행|2023.06|경제분석 (Economic Analysis)|제29권 제2호|pp. 1-46|DOI 10.23299/bokeri.2023.29.2.001

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Pro-cyclicality가계소비행태경기 동행성합성 코호트가상패널Household consumptionSynthetic cohortPseudo panel
주제분류경제학

초록

본고는 글로벌 금융위기 이후 경기 수축기에 나타난 소비의 경기 동행성이 미시적으로 어떤 세대(generation)의 차별적인 소비행태에 기인하였는지를 분석하였다. 세대 간 차별적인 소비 분석이 중요한 것은 모든 세대에 동질적으로 영향을 미칠 수 있는 정책 등에 의해 특정 세대가 의도치 않은 부정적인 영향을 받을 수 있기 때문이다. 분석결과 글로벌 금융위기 이후 경기 수축기시 소비의 경기 동행성은 주로 MZ 및 BB이전 세대의 선택 소비재 지출둔화에 의해 야기된 것으로 나타났다. 이러한 결과는 향후 경기 수축기에 소비의 경기 동행성이 나타날 가능성이 확대될 수 있음을 시사한다. 소비의 주력세대로 등장하고 있는 MZ 세대의 소득은 불황기와 같은 경기 수축기에 위축될 가능성이 있고 이에 따라 선택 소비재를 중심으로 소비가 둔화되어 소비의 경기동행성이 나타날 가능성이 있기 때문이다.

Abstract

This paper examines which specific generation contributed to the pro-cyclicality of household consumption during the contraction phase following the Global Financial Crisis. Analyzing generation-specific household consumption is crucial because certain generations may inadvertently experience negative effects during business cycle fluctuations, as policies and other factors can affect all generations uniformly. The findings indicate that the pro-cyclicality of household consumption is primarily driven by a decline in spending among the MZ and pre-Baby Boom generations. These results suggest an increased likelihood of household consumption pro-cyclicality in future contraction phases. This is attributed to the potential decrease in income for the emerging dominant generation of consumer, the MZ generation, during contraction phases. As a result, there is a probability of household consumption slowdown, especially in selective consumer goods, leading to the pro-cyclicality of household consumption.

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