주택가격과 금리 시계열의 순환주기와 역모기지 리스크
Risk of Reverse Mortgages Resulting from Cycles of Housing Prices and Interest Rates
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초록
역모기지는 장기 금융상품이므로 역모기지의 모형에 적용된 평균 주택가격상승률과 평균 이자율의 가정은 대출기간 동안 기대치와는 다르게 움직일 수 있고 이로 인해 장기적인 기대 값도 모형설정 당시의 예상을 현저하게 벗어날 수 있는 리스크를 안고 있다. 본 연구에서는 다양한 시계열분석법을 이용하여 주택가격과 금리 시계열에 내재해 있는 순환주기를 확인하고, 이들 장기적 순환주기 특성이 역모기지 리스크에 미칠 수 있는 영향을 살펴보았다. 본 연구에서는 역모기지 모형에서 주택가격의 순환주기로 인해 야기될 수 있는 리스크를 최소화시킬 수 있는 방안으로서 대출개시 시점에 있어서 역모기지 모형에 적용할 주택가치의 평가금액에 대한 조정을 제안하고 있다. 즉, 주택가격의 평활화를 통해 평활화된 주택가치를 역모기지 모형에 적용하게 되면 주택가격의 순환주기와 관련된 역모기지 리스크를 상당부분 완화시킬 수 있을 것임을 보여주고 있다.
Abstract
Because of the long period of reverse mortgage loans, the mean values of housing price growth rates and interest rates which adapted to the model of reverse mortgages could be changed remarkably until the loan period is over. We confirmed the cycles of housing price growth rates and interest rates using several methods of time series analysis and then analyzed the market risk of reverse mortgages. In this analysis, we proposed a method of alleviating market risks resulting from cycles through using the modified values of housing. The result of this analysis shows us that we could alleviate the market risk of reverse mortgages considerably by using the smoothed housing prices on the model of reverse mortgages when we determine the levels of monthly payments.
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