표준감사시간제도 도입 이후 감사노력의 증가가 신용등급 및 타인자본비용에 미치는 영향
The Effect of the Increase in Audit Efforts after the Adoption of the Standard Audit Hours Policy on Credit Rating and Costs of Debt
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초록
본 연구는 표준감사시간제도 도입 이후 신용등급과 타인자본비용에 미치는 영향, 표준감사시간제도 도입에 따른 감사시간의 증가가 신용등급과 타인자본비용에 미치는 영향, 그리고 표준감사시간제도 도입에 따라 직급별 감사시간의 증가가 신용등급과 타인자본비용에 미치는 영향을 실증적으로 분석한다. 본 연구는 시차모형을 이용하고 있어 관심변수로 할 때 분석기간은 표준감사시간제도 도입 전후 각 3년간인 2016-2021년이다. 표본은 유가증권 및 코스닥기업이 대상이다. 실증결과는 다음과 같다. 첫째, 표준감사시간제도 도입 이후가 이전보다 전반적으로 신용등급이 증가하고 타인자본비용이 감소한 것으로 나타났다. 이는 표준감사시간제도 도입 이후에 신용평가기관과 채권투자자는 감사품질이 향상된 것으로 평가한 것으로 해석된다. 둘째, 표준감사시간제도 도입 이후가 이전보다 표준감사시간제도에 따른 감사시간이 증가할수록 신용등급에는 별다른 영향을 미치지 않았으나, 타인자본비용은 감소하였다. 이는 앞서 표준감사시간제도의 전반적인 효과와 달리, 표준감사시간제도에 따른 개별기업 수준의 효과는 외부이해관계자 집단에 따라 감사시간의 증가를 감사품질 향상과 연계할 때 인식차이가 존재한다는 것을 시사한다. 셋째, 표준감사시간제도 도입 이후가 이전보다 표준감사시간제도에 따른 5개 직급별 감사시간의 증가 중에서 전산감사･세무･가치평가 등 전문가의 감사시간이 증가할수록 신용등급이 오히려 감소한 반면, 등록공인회계사 감사시간이 증가할수록 타인자본비용이 감소한 것으로 나타났다. 그러나 나머지 직급에서는 유의성 있는 결과가 관찰되지는 않았다. 이는 표준감사시간제도 도입 이후 증가한 직급별 감사시간이 감사품질의 향상과 관련지을 때 신용평가기관과 채권투자자 간에 인식차이가 존재할 뿐만 아니라 직급별 감사시간에 따라 다르다는 것을 시사한다. 요약하면, 본 연구는 표준감사시간제도 도입에 대한 전반적인 효과와 해당 제도에 따른 감사시간의 증가가 감사품질과 관련하여 어떻게 평가되고 있는지를 정보이용자 중 신용평가기관과 채권투자자 측면에서 보여주었다는 데 의미가 있다. 특히, 표준감사시간제도는 감사품질의 제고뿐만 아니라 투자자 등의 이해관계자 보호를 위해 도입되었으므로, 본 연구의 발견은 후자와 관련된 정보이용자 측면의 새로운 증거를 관련연구에 제공한다는 점에서 의의가 있다.
Abstract
This study examine whether the adoption of the Standard Audit Hours Policy (hereafter ‘SAHP’) are perceived as the improvement of audit quality by credit rating agencies and creditors. We also examine whether the increase in audit hours after introducing SAHP are perceived audit quality improvement by credit rating agencies and creditors. In addition, we are to examine whether the effect of the increase in audit hours by rank after introducing SAHP are perceived as the improvement of audit quality varies on the credit rating agencies and creditors. To this end, using KOSPI and KOSDAQ firms listed on Korean Stock Exchange during the period of 2016-2021 (i.e., 2016-2018 as the pre-adoption of SAHP and 2019-2021 as the post-adoption of SAHP). Our finding are as follows. First, we find that credit rating is increased and cost of debt is decreased after the adoption of SAHP. This suggests that after the introduction of SAHP, which credit rating agencies and creditors does are perceived as the improvement of audit quality. Second, we do not find that the increase in audit hours after introducing SAHP has a significant effect on the credit rating, while the firm’s cost of debt is decreased. Therefore, there are differences in perception of the improvement of audit quality driven by increase in audit hours after the adoption of SAHP across external information users (credit rating agencies vs. creditors). Third, we find that the increase in audit hours for professional in tax, computerized audit, and valuation among rank-position after the adoption of SAHP is associated with a lower credit rating, while the increase in audit hours for registered accountants after the adoption of SAHP is associated with a lower cost of debt. This imply that the increase in audit hours by rank after the adoption of SAHP, which credit rating agencies do not have perceived as the improvement of audit quality, while the increase in audit hours by rank after the adoption of SAHP, which creditors are perceived as audit quality improvement across rank varies. As well as, there are differences in perception of the improvement of audit quality driven by the increase in audit hours by rank after the adoption of SAHP across external information users (credit rating agencies vs. creditors). Therefore, our finding provide policy implications for the policymakers and regulatory authorities concerning SAHP. Furthermore, our findings provide novel evidence on the extent to which the overall effect of the introduction of SAHP as well as the increase in audit hours, and the increase in audit hours by rank after the adoption of SAHP directly and/or indirectly affect firm’s credit rating and cost of debt.
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