고령화와 재정정책의 저축에 대한 효과분석
Population Aging, Fiscal Policies, and National Savings in Korea
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초록
본 연구의 목적은 출산율의 급격한 하락으로 인한 향후의 인구 고령화와 정부재정의 장기불균형이 향후 저축률에 미치는 영향에 대한 분석을 시도함에 있다. 본 연구의 분석의 틀은 생애주기모형(life-cycle)으로서, 현행의 재정정책과 제도 개편에 따른 세대별 재정부담의 변화가 국민저축에 미치는 영향을 분석하기 위하여 세대간 회계 방식을 분석모형에 통합하였다. 분석 결과는 다음과 같이 요약될 수 있다. 한국의 빠른 고령화와 정부재정의 장기불균형은 향후 수십 년간 국민저축률의 대폭적인 하락을 유발할 것으로 예상된다. 이러한 결과는 분석의 틀을 생애주기모형이 아닌 이타적 가족모형(altruistic family model)으로 변경하더라도 동일할 결과가 도출되었다. 또한 각종 현 보유자산, 인적자본, 순연금자산을 포함한 각종 자산에 대한 소비의 탄력성을 추정한 결과, 인구의 고령화와 공적연금의 성숙에 따른 자산의 연금화로 인해 저축률이 추가적으로 하락할 가능성도 제시하였다.
Abstract
This paper evaluates the effects of population aging and fiscal policies on national saving in Korean situation. For the prediction of the national savings rate of Korea for the next several decades, we employ a life-cycle model, which incorporates the generational accounting approach needed to assess the distribution of fiscal burden across generations. We found that the rapid population aging and long-term budgetary imbalance will substantially lower the national savings rate in Korea. A sensitivity analysis based on an alternative model, an altruistic family model, shows that these predictions are robust to the specification of altruism among generations. In addition, the estimation results of consumption functions with respect to various kinds of wealth suggest that the annuitization of wealth due to maturing of public pensions and introduction of reverse annuity mortgage is likely to further decrease the savings rate in the future.
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