가입자 관점에서 본 DB형 퇴직연금 재무건전성에 관한 연구
A Study on Financial Solvency of DB retirement pension plan in view of the members
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초록
본 연구는 가입자가 리스크(Solvency Risk)를 고려하지 않고 장래 최소적립비율 미만으로 수급하는 현행 연금재무건전성평가체계의 문제점을 지적하고 퇴직급여 채권자 관점에서 장래 리스크 조정 할인율을 적용한 가입자 중심의 연금 재정평가모델과 리스크 관리 목적의 요구자본 모델을 제시하였다. 제시된 모델을 통해 향후 최소 적립비율 상향에 따른 법 개정 효과를 계량적으로 분석하였는데, 분석결과 위험자산 투자비중 증가에 따라 Solvency Risk는 감소하였으나 요구 자본비율은 가입자의 연령과 위험자산 수익, 위험 등 복합적으로 결정되는 것으로 나타났다. 현행 원리금보장상품 위주의 DB형 퇴직연금 자산배분은 장래 높은 Solvency Risk가 예상되어 궁극적으로 가입자 수급권 보호에 악영향을 줄 수 있음을 확인하였다. 따라서 원리금 보장상품 위주의 자산배분 개선 및 기업의 적극적인 제도운영이 필요하며, 기업의 재무적 유연성에 비해 상대적으로 취약한 가입자 수급권보호를 위해 본 연구에서 제시한 재정평가 방식과 같이 장래 Solvency Risk를 고려한 지표를 추가 보완하는 가입자 중심 재정평가체계의 도입 필요성을 주장하였다.
Abstract
In this study, we pointed out the problems of current financial solvency judging system that do not take into account the possibility of future insolvency of company, and then presented the participant centered solvency test model by applying risk adjusted discount rate in the view of retirement benefit creditor and company's contribution rate model to control future Solvency Risk. Based on our suggested model, we also analyzed quantitatively the effect concerning the raise of minimum funding ratio under the revised law. The result of analyzing, the increase of risky asset investment made Solvency Risk low but company's required capital rate was determined multiply by participant's age, safety level and return-risk of risky asset. We identified current excessive portion of guaranteed principal and interest product of DB type raised Solvency Risk and might have a bad influence on participant's vested right. Thus, we need to rectify guarantee of principal and interest-oriented asset allocation. At the same time, company's active pension plan management is required for dealing with future various risks. For the relatively weak participant's benefit guarantee compared to corporate's financial flexibility, we argued that participant-oriented the financial evaluation system should be introduced through supplementing the index considering the future Solvency Risk as presented in this study
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