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논문KCI 등재

신협의 배당특성에 관한 실증연구

An Empirical Study on the Dividends Characteristics of the Credit Union

전재홍
한국금융공학회 (Korean Association of Financial Engineering)|2021.12|金融工學硏究 (Korean Journal of Financial Engineering)|제20권 제4호|pp. 1-38|DOI 10.35527/kfedoi.2021.20.4.001

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배당성향신협dividend payout ratiocredit union배당률배당특성금융협동조합dividend ratedividend characteristicsfinancial cooperatives
주제분류경영학

초록

본 연구는 비은행 예금 취급 금융기관으로서의 신협이 금융협동조합이라는 조직 형식을 취함에 따라 은행과 비교하여 배당 측면에서 어떤 차이가 있는지를 살펴보고, 더 나아가 다양한 재무요인과 배당과의 관계를 분석하여 신협의 배당에 어떤 특성이 있는 지를 실증분석한 것이다. 2006년부터 2019년까지 총 14년간의 표본기간동안 매년 배당을 실시한 전국 지역 신협의 결산 재무자료를 이용하여 패널분석모형으로 분석하였고, 시․군․구로 영업지역이 제한되는 특성을 고려하여 전체와 도시규모에 따른 광역시, 일반시, 읍면단위로 구분하여 분석하였다. 주요 분석결과를 정리하면 다음과 같다. 첫째, 배당과 자산규모와 수익성에 관한 회귀분석결과 기존 은행에 대한 선행연구를 지지하는 것으로 나타났다. 둘째, 배당성향과 배당률간 상관관계는 은행과는 반대로 유의하게 많이 낮았고, 셋째, 신협의 배당이 정기예탁금이자율에 연동되어 결정되지만 그 배당수익률은 정기예탁금이자율보다 더 높은 수익을 제공하고 있는 것으로 나타났다. 넷째, 신협이 출자 조성을 위하여 배당을 수단으로 이용하는 것으로 나타났다. 이외에도 신협은 안정적인 배당유지를 위하여 배당스무딩 행태를 적극 활용하고 있고, 선출직 임원이 배당을 선거 목적으로 이용하는 것으로 보이지 않으며, 마지막으로 신협의 배당이 지역별로 편차가 있는 것으로 나타났다. 최근 신협의 자산규모가 대형화되는 추세에서 자본적정성 유지를 위하여 고배당 수익 제공을 전제로 출자금을 저축성예금처럼 모집하는 관행이 더욱 더 가속화 될 것으로 예상되는 점을 감안할 때, 본 연구는 기존의 내부유보, 조합원 출자 외에 다양한 자기자본 제도를 고민해야 한다는 시사점을 제시한다.

Abstract

The purpose of this article is to examine the differentiating characteristics of credit unions as non-bank deposit-handling financial institutions, and to analyze the relationship between various financial factors and dividends, This study is also empirically studying the characteristics of credit union dividends. A panel analysis model was used to analyze the financial data of the national regional credit unions, which have paid annual dividends for the sample period of 14 years from 2006 to 2019. Based on the size of the city, it was analyzed by dividing it into metropolitan cities, general cities, and eup-myeon units. The results of the analysis were first found to support the previous studies of banks in terms of asset size and profitability. Second, we found that the correlation between dividend payout ratio and dividend yield was extremely low. Third, it was confirmed that the dividend of credit unions is determined in conjunction with the interest rate of time deposits. Fourth, it was found that the dividend rate provides higher returns than the interest rate of time deposits. Fifth, it was found that dividends were used as a means to create an investment level. Sixth, it was found that dividend smoothing behavior is actively used to maintain stable dividends. Seventh, it was confirmed that elected officials do not use dividends as a means for elections. Eighth, it was found that there was diversity by city size. Considering that the practice of raising investment funds like savings deposits on the premise of providing high dividend yields to maintain capital adequacy in the recent trend of increasing asset size of credit unions, this study is expected to accelerate the existing internal reservation, It suggests the implication that various equity capital systems should be considered in addition to member investment.

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