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논문KCI 등재

주택가격과 거시경제변수간의 순환관계에 관한 연구 : Hedorick-Prescott Filtering 방법을 이용하여

The Cyclical Relations between House Price and Macroeconomic variables in Korea

심성훈
한국부동산분석학회 (Korea Real Estate Analysts Association(Kreaa))|2005.12|부동산학연구 (Journal of the Korea Real Estate Analysts Association)|제11권 제2호|pp. 97-118

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이자율Consumption주택가격Interest rate소비GDPCPIHouse price호드릭-프레스코트 필터조국내생산소비자가격지수Hodrick-Prescott Filter
주제분류경제학

초록

본 연구는 경기변동이론분야에서 많이 사용되고 있는 Hodrick-Prescott filtering 방법을 사용하여 지난 19년 동안의 우리나라 주택가격의 순환변동과 경제변수들의 순환관계를 살펴보았다. 교차상관관계 분석결과, 실질생산(real GDP), 가계소득, 가계소비지출, 물가(CPI) 및 이자율 등의 순환은 주택가격의 순환과 양(positive)의 관계가 있는 것으로 나타났다. 한편, Granger 인과관계에 의하면, 경기변동(GDP) 순환이 주택가격의 순환에 일방적으로 영향을 주는 것으로 나타났으며, 가계소비의 순환변동 또한 주택가격의 순환변동에 일방적인 영향을 주는 것으로 밝혀져 주택가격의 상승에 따른 소비지출에 대한 자산효과(wealth effect)는 존재하지 않은 것으로 나타났다. 충격반응함수(generalized impulse response function)의 분석결과도 전반적으로 앞의 두 가지 분석과 비슷한 결과를 보여주고 있다. 즉, GDP 순환변동의 충격에 대한 주택가격 순환변동의 반응이 반대의 경우보다 훨씬 컸으며, 이자율과 주택가격의 순환변동은 각각의 충격반응에 대하여 일정한 시차를 두고 각기 반대의 반응을 보여주고 있다. 이러한 결과에 기초했을 때, 본 연구는 경제성장, 물가 및 금리와 같은 거시경제 변수의 운용이 주택시장의 안정을 위한 필요 수단으로써 작용할 수 있다는 점을 시사하고 있다.

참고문헌 (31)

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