새로운 목적함수를 이용한 외환위기예측모형의 구축과 성과
The Early Warning System for a Currency Crisis Based on New Objective Function
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초록
신호접근법에 따른 외환위기예측모형은 위기가 와도 경보가 작동하지 않는 제1종 오류와 경보가 오작동되는 제2종 오류의 상충관계로 인하여 위기가 예측가능하나 예측력이 떨어지는 문제를 가진다. 본 연구는 기존의 잡음/신호비율 뿐 아니라 잡음과 신호에 다양한 가중치를 적용한 새로운 목적함수를 정의하고 이를 최소화하는 지표의 임계치를 산출하여 5개 가중치 별 위기예측모형을 구축하고 종합위기지수와 절단확률을 이용하여 각각 위기를 예측하였다. 잡음과 신호에 동일한 가중치를 부여하는 기존의 신호접근모형은 잡음이 지나치게 많아 잡음/신호비율을 예측력의 기준으로 할 때 다른 4개 모형보다 가장 예측력이 떨어진다. 한편 다수 위기가 특정 가중치보다는 다양한 가중치 영역에서 공통적으로 예측되었다. 이 성질들은 24개국 패널자료를 이용하여 구축한 예측모형은 두 차례에 걸친 표본 외 예측에서 확인되었다.
Abstract
This paper builds a signal extraction model for currency crises based on panel data of 24 countries. The optimal threshold of early warning indicators is computed by minimizing a newly defined objective function. The objective function is a weighted average of noise and signal ratio. Here, the noise-signal ratio is a case of equal weight. Using composite crisis index and associated cut-off probability this paper shows that when the predictability is measured by the noise-signal ratio, the model based on the newly defined objective function performs better than the current signal extraction model.JEL Classification: C14, C53, F3, F4
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