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논문KCI 등재

주택가격 변동의 지역간 파급효과 분석

An Analysis of Inter-regional Spillovers in Housing Price Movements

윤성민
한국주택금융공사 (KOREA HOUSING FINANCE CORPORATION)|2024.12|주택금융연구 (Housing Finance Research)|제8권 제2호|pp. 71-103|DOI https://doi.org/10.52344/hfr.2024.8.2.71

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Wavelet Decomposition아파트매매가격지역간 파급효과강남효과연결성 네트워크소파동 분해Apartment Sale PriceInter-regional SpilloversGangnam EffectConnectedness Network

초록

본 연구는 아파트매매시장의 지역간 파급효과를 분석하였다. 서울(전체, 강북, 강남)과 6개 지방광역시의 1986년 1월부터 2023년 12월까지의 아파트매매가격지수를 대상으로, 연결성 네트워크 분석, 소파동 분해, Granger 인과성 검정을 수행하였다. 실증분석에서 얻은 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, COVID-19 팬데믹 초기 급등 시기와 2022∼2023년 가격 급락 시기에 아파트가격 동조화가 강해졌다. 둘째, 서울 아파트시장은 네트워크 내에서 강력한 정보 전달자 역할을 했으며, 강남 시장의 영향력이가장 강하였다. 대구와 부산은 정보 전달자, 울산, 광주, 인천은 정보 수령자, 대전은 상대적으로 독립적인시장으로 나타났다. 셋째, 단기 시간척도에서는 서울의 영향력이 일부 지방도시에서만 나타났으며, 장기시간척도에서는 서울과 지방도시 사이의 양방향 인과관계가 존재하였다. 이러한 결과는 정보 전달자와정보 수령자 역할을 구분하여 지역별 아파트시장 정책을 수립할 필요가 있다는 것을 시사한다.

Abstract

This study analyzes the inter-regional spillover effects of the apartment sales market. The empirical analysis is conducted using connectedness network analysis, wavelet decomposition, and Granger causality test on monthly apartment sales price indices in Seoul (overall, Gangbuk, and Gangnam) and six regional metropolitan areas from January 1986 to December 2023. The main results of the empirical analysis are as follows. First, the synchronization of housing prices across regions has been strengthened during the early stages of the COVID-19 pandemic and 2022–2023 price fluctuations. Second, Seoul (overall, Gangnam, and Gangbuk) market acted as a strong information transmitter in the network, with Gangnam having the strongest influence. Daegu and Busan markets became information transmitters; Ulsan, Gwangju, and Incheon markets became information receivers; and Daejeon market became a relatively independent market. Third, while the effects of Seoul were only observed from the perspective of some local cities in the short run, there was a bidirectional causality between Seoul and local cities in the long run. These findings suggest that it is necessary to design housing market policies by distinguishing between the roles of information transmitters and receivers.

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